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2026-07-14 18:33:54
【德債兩年期收益率飆至去年7月新高，中東衝突點燃歐央行加息預期重定價】
⑴ 週二德國兩年期國債收益率盤中觸及2.7985%，創下2024年7月以來最高水平，尾盤仍收高5個基點至2.77%，貨幣市場同步將歐洲央行12月存款利率預期推升至2.68%，且完全定價了9月加息一次的情景，較當前2.25%的水平累計上修逾40個基點。
⑵ 驅動邏輯主線清晰指向霍爾木茲海峽軍事衝突，美伊互襲使油價升至四周峯值，能源成本上行直接衝擊歐元區通脹前景，迫使市場重新評估歐央行政策路徑，德國十年期基準收益率亦上行2.5個基點至3.10%，逼近5月中旬創下的3.20%這一2011年以來峯值。
⑶ 南歐國家債券承壓更為顯著，意大利十年期收益率跳升5.5個基點至3.92%，與德債利差走闊至80個基點，較衝突前63個基點的水平明顯擴張，法國國債與德債利差亦維持在80.50個基點附近，上週曾觸及84個基點這一2025年10月以來最寬水平，投資者對法國財政赤字目標可能落空的擔憂持續施壓。
⑷ 紐約梅隆銀行策略師Tam警告通脹數據將保持高波動性，而美聯儲理事沃勒週一已釋放若數據持續超預期則需“近期加息”的信號，市場正屏息等待沃什國會證詞及美國CPI數據，若核心通脹粘性超預期，德債收益率曲線可能進一步熊平，而意德利差若突破85個基點將觸發新一輪系統性做空歐洲邊緣國家債券的交易策略。
⑴ 週二德國兩年期國債收益率盤中觸及2.7985%，創下2024年7月以來最高水平，尾盤仍收高5個基點至2.77%，貨幣市場同步將歐洲央行12月存款利率預期推升至2.68%，且完全定價了9月加息一次的情景，較當前2.25%的水平累計上修逾40個基點。
⑵ 驅動邏輯主線清晰指向霍爾木茲海峽軍事衝突，美伊互襲使油價升至四周峯值，能源成本上行直接衝擊歐元區通脹前景，迫使市場重新評估歐央行政策路徑，德國十年期基準收益率亦上行2.5個基點至3.10%，逼近5月中旬創下的3.20%這一2011年以來峯值。
⑶ 南歐國家債券承壓更為顯著，意大利十年期收益率跳升5.5個基點至3.92%，與德債利差走闊至80個基點，較衝突前63個基點的水平明顯擴張，法國國債與德債利差亦維持在80.50個基點附近，上週曾觸及84個基點這一2025年10月以來最寬水平，投資者對法國財政赤字目標可能落空的擔憂持續施壓。
⑷ 紐約梅隆銀行策略師Tam警告通脹數據將保持高波動性，而美聯儲理事沃勒週一已釋放若數據持續超預期則需“近期加息”的信號，市場正屏息等待沃什國會證詞及美國CPI數據，若核心通脹粘性超預期，德債收益率曲線可能進一步熊平，而意德利差若突破85個基點將觸發新一輪系統性做空歐洲邊緣國家債券的交易策略。
