受市場傳出美國擬軍事封鎖霍爾木茲海峽的重磅消息刺激，美元指數迎來強勢反彈，創下近三週以來的最佳單日表現。與此同時，中東地緣衝突持續升級、局勢愈發緊張，直接推動國際大宗商品原油價格暴漲，布倫特原油單日漲幅創下2020年以來的最高紀錄，能源市場的劇烈波動徹底攪動了全球金融市場。



本輪美元走強具備多重利好支撐，並非單一因素驅動。一方面，中東地緣危機爆發後，全球資金避險情緒快速升温，具備全球儲備貨幣屬性的美元成為市場核心避險標的，大量資金湧入推動美元升值；另一方面，美國作為全球能源大宗商品淨出口國，國際油價大幅上漲進一步利好美國經濟基本面，間接為美元走勢提供強力支撐。在此基礎上，市場對美聯儲短期加息的預期不斷強化，業內普遍預判美聯儲或將在本月下旬的議息會議上再度收緊貨幣政策，多重利好共振助力美元持續走強。

美聯儲理事克里斯托弗·沃勒近期公開就貨幣政策發表重磅講話，釋放明確鷹派信號。他公開表達了對美國核心通脹再度加速上行的擔憂，強調通脹粘性仍未消退、物價反彈風險不容忽視。沃勒明確表態，若即將公佈的6月美國消費者物價指數（CPI）數據印證核心通脹持續走高，美聯儲完全有必要、也有充足依據在7月果斷啓動加息，通過收緊貨幣政策抑制通脹反彈。

此番偏鷹派的公開表態徹底改寫了市場加息預期數據：2026年美聯儲落地兩次加息的市場概率直接攀升至58%，而本月下旬即將加息的概率也升至43%。貨幣政策收緊預期的快速升温，直接推動美元匯率持續走強，美國國債收益率同步走高，全球美元資產定價體系迎來新一輪調整。

當前的宏觀市場環境對黃金極為不利，金價承壓下行的格局已然成型。黃金作為無息避險資產，本身不產生任何利息收益，在美聯儲加息、市場利率持續上行的週期中，完全無法與國債、貨幣基金等付息類資產競爭，投資吸引力大幅下滑。與此同時，市場持有黃金的機會成本持續攀升，大量投資者為追逐更高穩健收益，紛紛減持黃金資產，直接導致黃金ETF專項基金持續出現大規模資金外流，這也是近期金價衝高回落、持續走弱的核心推手之一。

盤面數據顯示，週一國際現貨黃金走出2026年以來第二大單日跌幅，短期空頭力量集中釋放，行情表現極為疲軟。截至目前，黃金價格年內累計跌幅已經突破7%，年度虧損幅度持續擴大。不過市場仍有樂觀聲音，以全球知名資管機構道富投資管理公司為代表的多頭機構指出，亞洲市場的實物黃金剛需始終保持穩定，首飾、工業及央行購金需求為金價提供了一定底部支撐。機構預判，若金價進一步下探至每盎司3900美元關口，將會觸發抄底買盤集中入場，推動金價開啓反彈修復行情，該價位或將成為本輪金價調整的關鍵底部區間。

從核心邏輯來看，黃金後續走勢完全受制於兩大關鍵變量，分別是全球地緣政治局勢變化與美國6月CPI通脹數據。一旦6月核心通脹數據再度超預期上行，將徹底坐實美聯儲短期加息邏輯，推動美元進一步走強、美債收益率持續攀升，屆時黃金將面臨雙重利空打壓，下行風險會進一步加劇。反之，若通脹數據降温，加息預期降温，黃金或將迎來喘息機會。

此外，市場需重點關注新任美聯儲主席凱文·沃什的國會聽證會發言。自上任以來，沃什的政策表態已經兩次引發全球金融市場劇烈震盪，對大宗商品、匯市、債市均產生深遠影響。無論是6月聯邦公開市場委員會（FOMC）會後發佈會的強硬鷹派言論，還是他在歐洲央行辛特拉論壇上模稜兩可、偏收緊導向的表態，都引發黃金價格大幅震盪，走出劇烈波動的過山車行情。本次國會證詞或將釋放新一輪貨幣政策信號，大概率再度主導黃金短期走勢。