週三（7月15日）亞洲早盤，歐元兑美元延續上行勢頭，當前交投於1.1430附近，隔夜匯價一度觸及1.1461，刷新近兩週高點。

美元走弱的核心驅動來自週二公佈的美國6月CPI數據全面低於預期。

美國CPI：全線低於預期的“通縮驚喜”

美國勞工統計局週二公佈的數據顯示，6月整體CPI同比降至3.5%，較5月的4.2%（三年高點）大幅回落，且低於市場預期的3.8%。環比下降0.4%，為2020年4月以來最大月度降幅，而5月為上升0.5%。核心CPI同比降至2.6%，低於5月的2.9%和市場預期的2.8%；環比持平（預期上升0.2%）。

數據的引擎是能源——汽油價格在6月下跌近10%，反映了此前美伊停火協議對油價的壓制效應。

然而，這份數據的一個關鍵問題是：驅動通脹下行的能源價格回落建立在已破裂的停火協議之上。

7月以來，隨着美伊恢復軍事對抗、霍爾木茲海峽通行受阻，油價已顯著回升，這意味着6月CPI可能是一份“過期快照”。

市場反應：加息預期驟降，但年底前加息仍是大概率

通脹數據的全面低於預期迅速改變了市場對美聯儲政策路徑的定價。

CME FedWatch工具顯示，7月加息概率已從週一的42%驟降至16%，但年底前加息的概率仍高達80%（雖較週一的89%有所回落）。這一組合反映了市場對通脹前景的核心判斷：短期數據改善不改變中期政策方向。

美聯儲主席沃什在週二的國會作證中明確表示，6月通脹放緩“並不意味着任務完成”，並強調不希望“挑選數據”。美聯儲理事沃勒週一也已表示，如果數據顯示通脹持續遠高於2%的目標，“近期內”可能需要加息。

沃什週三將繼續在參議院銀行委員會作證，其對通脹前景的進一步評估可能對美元走勢產生重要影響。

歐央行加息預期：油價飆升點燃新動力

歐元走強的另一重要支撐來自歐洲央行加息預期的升温。油價飆升正在重新點燃全球通脹擔憂——霍爾木茲海峽緊張局勢推動布倫特原油重返85美元/桶上方，能源成本的上升可能加劇歐元區的通脹壓力。

市場目前預期歐洲央行將在9月加息25個基點，年底前再加息一次幾乎已成定局。

這一政策分化預期——歐央行加息路徑更為清晰、美聯儲政策路徑不確定性更高——正在收窄美歐利差，為歐元提供結構性支撐。

在美伊衝突持續、能源價格高企的背景下，歐洲央行面臨的通脹壓力可能比美聯儲更為直接，從而進一步強化歐元在利差層面的吸引力。

展望：聚焦PPI數據與沃什第二天作證

展望後市，歐元兑美元的短期走勢將取決於日內美國PPI數據和沃什在參議院銀行委員會的第二天作證。

市場預期核心PPI同比將從4.9%加速至5.2%，若數據超預期走強，可能削弱CPI帶來的樂觀情緒，提振美元。若沃什在第二天作證中重申鷹派立場，歐元可能面臨回調壓力。

短期技術面來看，1.1400已轉化為支撐位，若歐元能站穩該水平，有望進一步測試1.1450-1.1470區域。

下行方面，若PPI數據超預期或沃什釋放強硬信號，匯價可能回測1.1350-1.1370區域。在美伊衝突持續、能源市場波動的背景下，歐元的走勢將繼續受到“美聯儲政策預期”與“歐央行加息預期”雙向拉鋸的驅動。


（歐元兑美元日線圖，）

北京時間7月15日9:59，歐元兑美元報1.1433/34。