Vào đầu phiên giao dịch châu Á ngày thứ Tư (15 tháng 7), đồng euro tiếp tục xu hướng tăng so với đồng đô la Mỹ, hiện đang giao dịch quanh mức 1,1430. Qua đêm, tỷ giá hối đoái đã chạm mức 1,1461, mức cao mới trong gần hai tuần.

Nguyên nhân chính dẫn đến sự suy yếu của đồng đô la đến từ dữ liệu CPI tháng 6 của Mỹ được công bố hôm thứ Ba, vốn thấp hơn dự kiến trên mọi phương diện.

Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) của Mỹ: Một "bất ngờ giảm phát" khi giá cả giảm xuống dưới mức dự kiến trên diện rộng.

Dữ liệu do Cục Thống kê Lao động Hoa Kỳ công bố hôm thứ Ba cho thấy chỉ số CPI tổng thể đã giảm xuống 3,5% so với cùng kỳ năm ngoái trong tháng 6, giảm đáng kể so với mức 4,2% trong tháng 5 (mức cao nhất trong ba năm) và thấp hơn dự báo của thị trường là 3,8%. Chỉ số này giảm 0,4% so với tháng trước, mức giảm hàng tháng lớn nhất kể từ tháng 4 năm 2020, so với mức tăng 0,5% trong tháng 5. Chỉ số CPI cốt lõi giảm xuống 2,6% so với cùng kỳ năm ngoái, thấp hơn mức 2,9% của tháng 5 và dự báo của thị trường là 2,8%; chỉ số này không thay đổi so với tháng trước (dự kiến tăng 0,2%).

Yếu tố chính thúc đẩy dữ liệu này là năng lượng – giá xăng đã giảm gần 10% trong tháng 6, phản ánh tác động kìm hãm của thỏa thuận ngừng bắn trước đó giữa Mỹ và Iran đối với giá dầu.

Tuy nhiên, một vấn đề quan trọng với dữ liệu này là sự giảm giá năng lượng, yếu tố đang đẩy lạm phát xuống, dựa trên một thỏa thuận ngừng bắn bị phá vỡ.

Kể từ tháng 7, với việc nối lại đối đầu quân sự giữa Mỹ và Iran và việc phong tỏa tuyến đường qua eo biển Hormuz, giá dầu đã phục hồi đáng kể, điều này có nghĩa là chỉ số CPI tháng 6 có thể là một "bức tranh lỗi thời".

Phản ứng của thị trường: Kỳ vọng về việc tăng lãi suất đã giảm mạnh, nhưng khả năng tăng lãi suất trước cuối năm vẫn rất cao.

Dữ liệu lạm phát thấp hơn nhiều so với dự kiến đã nhanh chóng làm thay đổi định giá thị trường trong lộ trình chính sách của Cục Dự trữ Liên bang.

Công cụ CME FedWatch cho thấy xác suất tăng lãi suất trong tháng 7 đã giảm mạnh từ 42% hôm thứ Hai xuống còn 16%, nhưng xác suất tăng lãi suất trước cuối năm vẫn ở mức cao 80% (mặc dù đã giảm từ 89% hôm thứ Hai). Sự kết hợp này phản ánh đánh giá cốt lõi của thị trường về triển vọng lạm phát: những cải thiện trong dữ liệu ngắn hạn không làm thay đổi hướng đi chính sách trung hạn.

Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Warsh đã nói rõ trong lời khai trước Quốc hội hôm thứ Ba rằng việc lạm phát chậm lại trong tháng Sáu "không có nghĩa là công việc đã hoàn thành", và nhấn mạnh rằng ông không muốn "chọn lọc dữ liệu". Thống đốc Cục Dự trữ Liên bang Waller cũng tuyên bố hôm thứ Hai rằng nếu dữ liệu cho thấy lạm phát liên tục cao hơn nhiều so với mục tiêu 2%, thì việc tăng lãi suất "trong thời gian ngắn sắp tới" có thể là cần thiết.

Ông Warsh sẽ tiếp tục điều trần trước Ủy ban Ngân hàng Thượng viện vào thứ Tư, và những đánh giá tiếp theo của ông về triển vọng lạm phát có thể tác động đáng kể đến diễn biến của đồng đô la.

Kỳ vọng về việc ECB tăng lãi suất: Giá dầu tăng vọt tạo động lực mới.

Một yếu tố quan trọng khác hỗ trợ sức mạnh của đồng euro đến từ kỳ vọng ngày càng tăng về việc Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) tăng lãi suất. Giá dầu tăng vọt đang làm dấy lên lo ngại về lạm phát toàn cầu – căng thẳng ở eo biển Hormuz đã đẩy giá dầu Brent lên trên 85 đô la một thùng, và chi phí năng lượng tăng cao có thể làm trầm trọng thêm áp lực lạm phát ở khu vực đồng euro.

Hiện tại, thị trường dự đoán Ngân hàng Trung ương châu Âu sẽ tăng lãi suất thêm 25 điểm cơ bản vào tháng 9, và gần như chắc chắn sẽ có thêm một đợt tăng lãi suất nữa trước cuối năm.

Kỳ vọng về sự khác biệt trong chính sách – với lộ trình rõ ràng hơn cho việc tăng lãi suất của ECB và sự không chắc chắn lớn hơn đối với lộ trình chính sách của Fed – đang thu hẹp chênh lệch lãi suất giữa Mỹ và châu Âu, tạo ra sự hỗ trợ về mặt cấu trúc cho đồng euro.

Trong bối cảnh xung đột Mỹ-Iran đang diễn ra và giá năng lượng cao, Ngân hàng Trung ương châu Âu có thể phải đối mặt với áp lực lạm phát trực tiếp lớn hơn so với Cục Dự trữ Liên bang Mỹ, điều này càng làm tăng sức hấp dẫn của đồng euro xét về chênh lệch lãi suất.

Tổng quan: Tập trung vào dữ liệu PPI và ngày điều trần thứ hai của ông Walsh.

Nhìn về phía trước, xu hướng ngắn hạn của đồng euro so với đồng đô la sẽ phụ thuộc vào dữ liệu PPI của Mỹ được công bố hôm nay và ngày điều trần thứ hai của ông Warsh trước Ủy ban Ngân hàng Thượng viện.

Thị trường kỳ vọng chỉ số giá sản xuất cốt lõi (PPI) sẽ tăng tốc từ 4,9% lên 5,2% so với cùng kỳ năm ngoái. Nếu dữ liệu mạnh hơn dự kiến, nó có thể làm suy yếu sự lạc quan do chỉ số giá tiêu dùng (CPI) mang lại và thúc đẩy đồng đô la Mỹ. Nếu ông Warsh nhắc lại lập trường cứng rắn của mình trong lời khai vào ngày hôm sau, đồng euro có thể phải chịu áp lực giảm giá.

Xét về mặt kỹ thuật ngắn hạn, mức 1.1400 đã trở thành mức hỗ trợ. Nếu đồng euro có thể giữ vững trên mức này, dự kiến nó sẽ tiếp tục kiểm tra vùng 1.1450-1.1470.

Ngược lại, nếu dữ liệu PPI vượt quá kỳ vọng hoặc ông Warsh đưa ra tín hiệu cứng rắn, tỷ giá hối đoái có thể kiểm tra lại vùng 1.1350-1.1370. Trong bối cảnh xung đột Mỹ-Iran đang diễn ra và sự biến động của thị trường năng lượng, diễn biến của đồng euro sẽ tiếp tục bị chi phối bởi sự giằng co giữa "kỳ vọng về chính sách của Cục Dự trữ Liên bang" và "kỳ vọng về việc Ngân hàng Trung ương châu Âu tăng lãi suất".


(Biểu đồ Euro/USD hàng ngày, nguồn: FX678)

Vào lúc 9 giờ 59 phút sáng giờ Bắc Kinh ngày 15 tháng 7, tỷ giá euro so với đô la Mỹ là 1,1433/34.