因美國6月通脹數據全面低於預期，美聯儲7月加息概率從35%驟降至10%，導致美元兑加元連續四個交易日下跌，創6月18日以來的新低1.4023，週四（7月16日）亞市早盤，匯價呈現窄幅震盪格局，當前交投於1.4050附近。

週三（7月15日），加拿大央行連續第六次維持基準利率在2.25%不變。Devlin Capital創始人埃德·德夫林表示，鑑於央行在不確定性時期傾向於觀望，這一決策並不意外。

德夫林指出，由於加拿大與美國貿易關係的波動、伊朗戰爭、潛在通脹擔憂以及其他經濟和地緣政治因素，央行經濟預測仍面臨挑戰。

央行新發布的貨幣政策報告預計加拿大經濟在一年半的低迷增長後將在未來數月改善，但重申持續的不確定性威脅其展望。

加央行“已準備好行動”，方向取決於數據趨勢

德夫林表示，考慮到加拿大經濟的疲弱，央行在此次一系列按兵不動之前以相當快的速度降息，做得不錯。“真正的問題是：我們需要更多刺激嗎？還是持續的能源和食品通脹會滲入核心通脹，使通脹預期脱錨？我認為如果出現這種情況，尤其是考慮到疫情後的高通脹經歷，央行完全不希望看到。”

德夫林表示，央行正在權衡所有這些因素，然後決定是否採取行動在未來加息或降息。“我認為他們已準備好向任一方向行動，只是在等待數據趨勢，以便在必要時採取行動。”

油價與通脹：衝突持續時間越長，風險越大

加拿大統計局上月報告，5月整體通脹跳升至3%以上，為兩年多來首次，主要因伊朗戰爭引發的汽油價格上漲。

雖然當時專家表示該數據並不預示廣泛的通脹回升，但加拿大央行行長麥克勒姆在週三的事先聲明中表示，衝突持續越久，通脹擔憂蔓延至經濟其他部分的可能性就越大。

麥克勒姆表示：“我們一直在透過油價上漲對通脹的直接效應看問題，但油價維持高位的時間越長，其溢出至其他商品和服務的風險就越大。正如我們之前所説，我們不會讓油價上漲演變為持續性通脹。”

貿易不確定性持續拖累，策略師押注年內按兵不動

德夫林指出，加拿大與美國不確定的貿易和經濟關係也持續拖累經濟，渥太華和華盛頓在數月斷斷續續的談判後尚未達成新的貿易協議。

德夫林表示：“我認為加央行在2026年剩餘時間不會有政策變化。目前市場定價加拿大今年一次加息，我押注相反——我認為他們可能保持不變。”

機構觀點

三菱日聯在7月外匯展望報告中指出，預計隨着美元指數逐步回落，加拿大元將獲得支撐。

該機構預測2026年Q3末美元兑加元跌至1.4000，Q4進一步降至1.3800，2027年Q1和Q2分別達到1.3600和1.3500。理由包括美聯儲政策趨穩後美元走弱、加拿大經濟逐步復甦以及油價對加元提供商品支撐。儘管短期受美加利差和貿易不確定性影響，但中長期看加元有升值空間。

加拿大帝國商業銀行7月預測顯示，美元兑加元Q4目標調至1.3700。該行指出此前加元疲軟主要源於美元強勢，而非加拿大基本面惡化。美國核心通脹壓力和美聯儲潛在緊縮與BoC謹慎政策形成對比，短期利差繼續施壓。但隨着貿易談判進展和加拿大數據企穩，2027年加元有望逐步走強至1.3300-1.3600區間。

Desjardins最新外匯分析（7月10日）認為，中長期看，2027年美聯儲可能轉向寬鬆，利率差收窄將支撐加元走強，目標1.3500。

Desjardins警告，通脹數據和貿易政策是關鍵變量，若美國通脹頑固，加元壓力將持續；反之則迎來反彈機會。

技術分析

美元兑加元當前價格跌破MA20（1.4168）短期均線，但依舊處於MA50、MA100、MA200上方，中長期整體多頭趨勢尚未徹底反轉，短期開啓回調修整行情。

指標層面，MACD處於零軸上方，DIFF（0.0025）下行低於 DEA（0.0056）形成死叉，出現綠色柱體，多頭上漲動力明顯衰減；RSI數值43.08，脱離超買區間，空頭力量短期釋放。

盤面結構上，1.4247為階段強阻力，MA20均線1.4168轉變為短期壓力，1.4000整數關口是本次回調的關鍵支撐。若有效跌破1.4000，行情會進一步下行看向M50(1.3977)附近；企穩1.4000上方，匯價後續還有重返高位的機會。


（美元兑加元日線圖，）

結論：觀望模式延續，通脹風險成關鍵變量

綜合來看，加拿大央行連續第六次維持利率不變，符合市場預期。

央行在權衡經濟疲弱與通脹風險之間保持觀望，麥克勒姆明確表示不會讓油價上漲演變為持續性通脹。市場定價年內一次加息，但德夫林押注按兵不動，認為貿易不確定性和經濟數據波動將使央行保持耐心。

未來政策方向將取決於核心通脹是否因能源價格高企而出現擴散跡象，以及美加貿易談判的進展。

北京時間7月16日10:48，美元兑加元報1.4050/51。