เนื่องจากข้อมูลอัตราเงินเฟ้อของสหรัฐฯ ในเดือนมิถุนายนต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้ทุกด้าน โอกาสที่เฟดจะขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนกรกฎาคมจึงลดลงจาก 35% เหลือเพียง 10% ทำให้คู่เงิน USD/CAD อ่อนค่าลงติดต่อกัน 4 วันทำการ แตะระดับต่ำสุดใหม่ที่ 1.4023 นับตั้งแต่วันที่ 18 มิถุนายน ในช่วงต้นของการซื้อขายในเอเชียเมื่อวันพฤหัสบดี (16 กรกฎาคม) อัตราแลกเปลี่ยนซื้อขายอยู่ในช่วงแคบๆ โดยปัจจุบันอยู่ที่ประมาณ 1.4050

เมื่อวันพุธที่ 15 กรกฎาคม ธนาคารกลางแคนาดาคงอัตราดอกเบี้ยมาตรฐานไว้ที่ 2.25% เป็นครั้งที่ 6 ติดต่อกัน เอ็ด เดฟลิน ผู้ก่อตั้งบริษัทเดฟลิน แคปิตอล กล่าวว่า การตัดสินใจครั้งนี้ไม่ใช่เรื่องที่คาดไม่ถึง เนื่องจากธนาคารกลางมักจะไม่เข้าไปแทรกแซงในช่วงเวลาที่ไม่แน่นอน

เดฟลินกล่าวว่า การคาดการณ์ทางเศรษฐกิจของธนาคารกลางยังคงมีความท้าทาย เนื่องมาจากความผันผวนในความสัมพันธ์ทางการค้าระหว่างแคนาดาและสหรัฐฯ สงครามกับอิหร่าน ความกังวลเกี่ยวกับภาวะเงินเฟ้อที่อาจเกิดขึ้น และปัจจัยทางเศรษฐกิจและภูมิรัฐศาสตร์อื่นๆ

รายงานนโยบายการเงินฉบับใหม่ของธนาคารกลางแคนาดาคาดการณ์ว่าเศรษฐกิจแคนาดาจะฟื้นตัวในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า หลังจากเติบโตอย่างเชื่องช้ามาเป็นเวลาหนึ่งปีครึ่ง แต่ก็ย้ำว่าความไม่แน่นอนที่ยังคงมีอยู่คุกคามแนวโน้มเศรษฐกิจ

ธนาคารกลางแคนาดา "พร้อมที่จะดำเนินการ" โดยทิศทางจะขึ้นอยู่กับแนวโน้มของข้อมูล

เดฟลินกล่าวว่า เมื่อพิจารณาจากความอ่อนแอของเศรษฐกิจแคนาดาแล้ว ธนาคารกลางแคนาดาได้ทำหน้าที่ได้ดีแล้วโดยการลดอัตราดอกเบี้ยอย่างรวดเร็วพอสมควร ก่อนที่จะเกิดภาวะชะงักงันต่างๆ เหล่านี้ “คำถามที่แท้จริงคือ เราต้องการมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจเพิ่มเติมหรือไม่? หรือว่าอัตราเงินเฟ้อด้านพลังงานและอาหารที่ยืดเยื้อจะส่งผลกระทบต่ออัตราเงินเฟ้อพื้นฐาน ทำให้ความคาดหวังด้านเงินเฟ้อแยกออกจากกัน? ผมคิดว่าธนาคารกลางแคนาดาไม่ต้องการให้สิ่งนั้นเกิดขึ้นอย่างแน่นอน โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อพิจารณาจากประสบการณ์ของอัตราเงินเฟ้อสูงหลังจากเกิดโรคระบาด”

เดฟลินกล่าวว่าธนาคารกลางกำลังพิจารณาปัจจัยทั้งหมดเหล่านี้ก่อนที่จะตัดสินใจว่าจะดำเนินการปรับขึ้นหรือลดอัตราดอกเบี้ยในอนาคตหรือไม่ "ผมคิดว่าพวกเขามีความพร้อมที่จะดำเนินการไปในทิศทางใดก็ได้ เพียงแต่รอข้อมูลแนวโน้มเพื่อที่จะได้ดำเนินการหากจำเป็น"

ราคาน้ำมันและภาวะเงินเฟ้อ: ยิ่งความขัดแย้งยืดเยื้อนานเท่าไร ความเสี่ยงก็ยิ่งมากขึ้นเท่านั้น

สำนักงานสถิติแคนาดารายงานเมื่อเดือนที่แล้วว่า อัตราเงินเฟ้อโดยรวมพุ่งสูงกว่า 3% ในเดือนพฤษภาคม ซึ่งเป็นครั้งแรกในรอบกว่าสองปี สาเหตุหลักมาจากราคาน้ำมันเบนซินที่สูงขึ้นอันเนื่องมาจากสงครามกับอิหร่าน

แม้ว่าผู้เชี่ยวชาญจะกล่าวในขณะนั้นว่าข้อมูลดังกล่าวไม่ได้บ่งชี้ถึงการฟื้นตัวของอัตราเงินเฟ้อในวงกว้าง แต่ผู้ว่าการธนาคารกลางแคนาดา แม็คเล็ม กล่าวในแถลงการณ์ก่อนหน้านี้เมื่อวันพุธว่า ยิ่งความขัดแย้งยืดเยื้อออกไปนานเท่าใด โอกาสที่ความกังวลเรื่องเงินเฟ้อจะลุกลามไปยังส่วนอื่นๆ ของเศรษฐกิจก็จะยิ่งมากขึ้นเท่านั้น

แม็คเลมกล่าวว่า "เราได้พิจารณาประเด็นนี้ผ่านผลกระทบโดยตรงของราคาน้ำมันที่สูงขึ้นต่อภาวะเงินเฟ้อ แต่ยิ่งราคาน้ำมันสูงนานเท่าใด ความเสี่ยงที่จะส่งผลกระทบต่อสินค้าและบริการอื่นๆ ก็ยิ่งมากขึ้นเท่านั้น ดังที่เราเคยกล่าวไว้ก่อนหน้านี้ เราจะไม่ยอมให้ราคาน้ำมันที่สูงขึ้นนำไปสู่ภาวะเงินเฟ้ออย่างต่อเนื่อง"

ความไม่แน่นอนทางการค้าที่ต่อเนื่องส่งผลกระทบต่อเศรษฐกิจ นักวิเคราะห์คาดการณ์ว่าอัตราดอกเบี้ยจะทรงตัวไปจนถึงสิ้นปี

เดฟลินชี้ให้เห็นว่า ความสัมพันธ์ทางการค้าและเศรษฐกิจที่ไม่แน่นอนระหว่างแคนาดาและสหรัฐอเมริกายังคงฉุดรั้งเศรษฐกิจลง โดยออตตาวาและวอชิงตันไม่สามารถบรรลุข้อตกลงทางการค้าฉบับใหม่ได้หลังจากเจรจากันอย่างไม่ต่อเนื่องมาหลายเดือน

เดฟลินกล่าวว่า "ผมไม่คิดว่าธนาคารกลางแคนาดาจะเปลี่ยนแปลงนโยบายใดๆ ในช่วงที่เหลือของปี 2026 ตลาดกำลังคาดการณ์ว่าอัตราดอกเบี้ยในแคนาดาจะขึ้นในปีนี้ แต่ผมคาดการณ์ตรงกันข้าม ผมคิดว่าพวกเขาอาจจะคงอัตราดอกเบี้ยไว้เท่าเดิม"

มุมมองของสถาบัน

ในรายงานแนวโน้มอัตราแลกเปลี่ยนประจำเดือนกรกฎาคม บริษัทมิตซูบิชิ ยูเอฟเจ ไฟแนนเชียล กรุ๊ป ระบุว่า คาดว่าเงินดอลลาร์แคนาดาจะได้รับแรงหนุนจากการที่ดัชนีเงินดอลลาร์สหรัฐฯ ปรับตัวลดลงอย่างค่อยเป็นค่อยไป

หน่วยงานดังกล่าวคาดการณ์ว่าอัตราแลกเปลี่ยน USD/CAD จะลดลงเหลือ 1.4000 ภายในสิ้นไตรมาสที่ 3 ปี 2026 และจะลดลงอีกเหลือ 1.3800 ในไตรมาสที่ 4 และแตะระดับ 1.3600 และ 1.3500 ในไตรมาสที่ 1 และ 2 ปี 2027 ตามลำดับ สาเหตุมาจากค่าเงินดอลลาร์ที่อ่อนค่าลงหลังจากนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐฯ มีเสถียรภาพมากขึ้น การฟื้นตัวอย่างค่อยเป็นค่อยไปของเศรษฐกิจแคนาดา และการสนับสนุนค่าเงินดอลลาร์แคนาดาจากราคาน้ำมัน แม้จะได้รับผลกระทบในระยะสั้นจากส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยระหว่างสหรัฐฯ และแคนาดา และความไม่แน่นอนทางการค้า แต่ค่าเงินดอลลาร์แคนาดายังมีโอกาสแข็งค่าขึ้นในระยะกลางถึงระยะยาว

การคาดการณ์ของ CIBC ในเดือนกรกฎาคมปรับเพิ่มเป้าหมายสำหรับคู่เงิน USD/CAD ในไตรมาสที่ 4 เป็น 1.3700 ธนาคารระบุว่าความอ่อนแอของดอลลาร์แคนาดาก่อนหน้านี้เกิดจากดอลลาร์สหรัฐที่แข็งค่าเป็นหลัก มากกว่าการเสื่อมถอยของปัจจัยพื้นฐานของแคนาดา ความแตกต่างระหว่างแรงกดดันด้านเงินเฟ้อหลักของสหรัฐฯ และความเป็นไปได้ที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ จะเข้มงวดนโยบายการเงิน กับนโยบายที่ระมัดระวังของธนาคารกลางแคนาดา ยังคงสร้างแรงกดดันต่อส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยระยะสั้น อย่างไรก็ตาม ด้วยความคืบหน้าในการเจรจาการค้าและข้อมูลเศรษฐกิจของแคนาดาที่เริ่มมีเสถียรภาพ คาดว่าดอลลาร์แคนาดาจะค่อยๆ แข็งค่าขึ้นไปสู่ช่วง 1.3300-1.3600 ภายในปี 2027

บทวิเคราะห์อัตราแลกเปลี่ยนล่าสุดของ Desjardins (10 กรกฎาคม) ชี้ให้เห็นว่าในระยะกลางถึงระยะยาว ธนาคารกลางสหรัฐฯ อาจเปลี่ยนไปใช้นโยบายผ่อนคลายทางการเงินในปี 2027 และส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยที่แคบลงจะสนับสนุนให้เงินดอลลาร์แคนาดาแข็งค่าขึ้น โดยมีเป้าหมายที่ 1.3500

เดสจาร์ดินส์เตือนว่า ข้อมูลอัตราเงินเฟ้อและนโยบายการค้าเป็นตัวแปรสำคัญ หากอัตราเงินเฟ้อของสหรัฐฯ ยังคงทรงตัว เงินดอลลาร์แคนาดาก็จะยังคงเผชิญกับแรงกดดันต่อไป แต่หากไม่เป็นเช่นนั้น เงินดอลลาร์แคนาดาก็อาจฟื้นตัวได้

การวิเคราะห์ทางเทคนิค

ปัจจุบันคู่เงิน USD/CAD ซื้อขายต่ำกว่าค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 20 วัน (MA20) ที่ระดับ 1.4168 แต่ยังคงอยู่เหนือค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 50 วัน 100 วัน และ 200 วัน แนวโน้มขาขึ้นโดยรวมในระยะกลางถึงระยะยาวยังไม่เปลี่ยนแปลงอย่างสมบูรณ์ และคาดว่าจะมีการปรับฐานในระยะสั้น

ในแง่ของตัวชี้วัด MACD อยู่เหนือเส้นศูนย์ DIFF (0.0025) ลดลงต่ำกว่า DEA (0.0056) ก่อให้เกิดสัญญาณ Death Cross และแท่งสีเขียวปรากฏขึ้น ซึ่งบ่งชี้ว่าแรงซื้อของนักลงทุนขาขึ้นอ่อนตัวลงอย่างมาก ค่า RSI อยู่ที่ 43.08 ซึ่งหลุดออกจากโซนซื้อมากเกินไปแล้ว บ่งชี้ว่าแรงกดดันขาลงในระยะสั้นได้ถูกปลดปล่อยออกมาแล้ว

จากมุมมองทางเทคนิค 1.4247 เป็นระดับแนวต้านที่แข็งแกร่ง ค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 20 วัน (MA20) ที่ 1.4168 กลายเป็นแนวต้านระยะสั้น และระดับเชิงจิตวิทยาที่ 1.4000 เป็นระดับแนวรับสำคัญสำหรับการปรับตัวลงครั้งนี้ หากราคาหลุดต่ำกว่า 1.4000 อาจนำไปสู่การลดลงต่อไปยังค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 50 วัน (M50) ที่ 1.3977 ในทางกลับกัน หากราคาสามารถทรงตัวอยู่เหนือ 1.4000 อาจเป็นโอกาสในการกลับไปสู่ระดับที่สูงขึ้น


(กราฟรายวัน USD/CAD แหล่งที่มา: EasyForex)

สรุป: สถานการณ์ยังคงต้องรอดูต่อไป โดยความเสี่ยงจากภาวะเงินเฟ้อกลายเป็นตัวแปรสำคัญ

โดยรวมแล้ว ธนาคารกลางแคนาดาคงอัตราดอกเบี้ยไว้เท่าเดิมเป็นครั้งที่ 6 ติดต่อกัน ซึ่งสอดคล้องกับความคาดหวังของตลาด

ธนาคารกลางยังคงรอดูสถานการณ์ โดยชั่งน้ำหนักระหว่างการเติบโตทางเศรษฐกิจที่อ่อนแอและความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อ แม็คเล็มได้ชี้แจงอย่างชัดเจนว่า จะไม่ยอมให้ราคาน้ำมันที่สูงขึ้นกลายเป็นเงินเฟ้ออย่างต่อเนื่อง ตลาดคาดการณ์ว่าธนาคารกลางจะขึ้นอัตราดอกเบี้ยในปีนี้ แต่เดฟลินเชื่อว่าธนาคารกลางจะคงอัตราดอกเบี้ยไว้เท่าเดิม โดยเชื่อว่าความไม่แน่นอนทางการค้าและข้อมูลเศรษฐกิจที่ผันผวนจะทำให้ธนาคารกลางใจเย็นลง

ทิศทางนโยบายในอนาคตจะขึ้นอยู่กับว่าอัตราเงินเฟ้อพื้นฐานจะแสดงสัญญาณของการขยายตัวเนื่องจากราคาน้ำมันที่สูงหรือไม่ และความคืบหน้าของการเจรจาการค้าระหว่างสหรัฐฯ และแคนาดา

เมื่อเวลา 10:48 น. ตามเวลาปักกิ่งของวันที่ 16 กรกฎาคม อัตราแลกเปลี่ยน USD/CAD อยู่ที่ 1.4050/51