週四(7月16日)， 地緣風險急速升温，伊朗被曝已要求胡塞武裝待命封鎖曼德海峽，疊加霍爾木茲海峽通行嚴重受阻，全球兩大能源咽喉首次瀕臨同時癱瘓。美原油盤中劇烈拉鋸後收漲逾1%，突破80美元關口。市場情緒緊繃，交易者正被迫將“雙海峽中斷”這一尾部風險納入定價。



如果曼德海峽和霍爾木茲海峽同時關閉，每日近兩千萬桶的中東石油海運將被掐斷。這是眼下市場必須面對的情境假設。最新情報顯示，曼德海峽局勢也在升級。本文基於公開信息進行推演，把所有動態翻譯成交易者最關心的情緒、風險和潛在路徑，幫你理清這波脈衝式波動背後的邏輯。

情境推演：供應“雙斷”不再是尾部風險

市場消息顯示，伊朗已指示胡塞武裝，一旦美軍打擊其電網，立即封鎖曼德海峽。胡塞在相關高地部署了大量導彈和無人機，只等伊朗革命衞隊代表下令。同時，伊朗宣佈霍爾木茲海峽是不可談判的“紅線”，美軍則重啓對伊海上封鎖，單日通行船隻驟降至個位數。曼德海峽一旦關閉，每日約740萬桶的原油及成品油供應（佔全球約7%）將被切斷。兩個咽喉同時受阻的情境，意味着中東石油外運幾乎全面停滯，供應鏈將遭遇遠超以往的衝擊烈度。

情緒傳導：油價波動率驟升，避險資產獲追捧

消息驅動下，美原油盤中振幅高達2.29%，最終主動買盤略佔上風，收漲逾1%。這種拉鋸反映出市場正被極度敏感的情緒支配。有資深市場策略師指出，雙海峽中斷會顯著放大供應鏈壓力，急劇推高油輪保費，油價可能嘗試挑戰90至95美元區域。恐慌情緒迅速跨資產傳導：避險資金湧入美債並推低收益率，黃金獲得強勁支撐；美元則受避險需求和能源成本抬升雙重提振保持強勢，而海灣國家貨幣正面臨貶值壓力。

地緣裂口擴散：沙特停火破裂與黑海波瀾

胡塞武裝已打破與沙特長達四年的停火，向沙特境內發射導彈。沙特極為警惕伊朗與胡塞在紅海的協調行動，一旦戰火波及出口設施，最後的主要替代路線也將岌岌可危。此外，俄烏局勢方面傳出黑海油輪遇襲事件，進一步為本已脆弱的全球海運供應鏈增添擾動。多重地緣裂口同時迸發，讓原油的風險溢價短期內很難消退。

技術面鏡像：短線多頭佔優，但阻力近在咫尺

60分鐘圖顯示，美原油連續在78.91區域獲得支撐後反彈，MACD維持多頭排列，紅柱温和，價格站上80美元關口。不過，短期阻力80.73一線若不能被有效消化，反彈隨時可能衰竭。市場需關注：若地緣消息助推價格突破該阻力，可能觸發程序化買盤跟進；一旦受阻回落，且局勢出現一絲緩和信號，就要警惕大量多頭平倉帶來的劇烈反向波動。

趨勢展望

短線而言，地緣頭條將完全主導價格脈衝。若曼德海峽封鎖指令落地或出現實據，油價可能迅速向上突破，波動率進一步放大；反之，若有外交斡旋的積極信號，當前積聚的風險溢價也會以極快速度擠出。長線視角，有知名經濟研究機構的情景分析顯示，即便海峽僅維持低頻波動通行，間歇性的供應恐慌也足以使未來數個季度的原油中樞持穩於80美元上方。全球油市的脆弱平衡已被打破，交易者需保持靈活性，緊盯紅海通行實況以及美伊下一步的博弈信號。

常見問題解答

曼德海峽關閉對油價影響有多大？
每日約740萬桶原油及成品油經由此處，若與霍爾木茲海峽同時受阻，將切斷中東絕大部分海運出口，引發嚴重的供應恐慌，可能推動油價急劇攀升。

霍爾木茲海峽目前還能通行嗎？
美軍已重新對伊朗實施海上封鎖，通行船隻數量驟降，實際運力嚴重萎縮。任何誤判都可能令該海峽徹底癱瘓。

為何技術面偏多但市場仍充滿不安？
技術指標反映的是已發生的供應擔憂，盤面當下完全由消息流主導。一旦地緣局勢生變，技術形態可能瞬間失效，交易者情緒因此高度緊繃。

如果美伊局勢突然緩和，油價會暴跌嗎？
會的。當前價格包含大量風險溢價，若出現停火或解除封鎖的信號，油價可能迅速向下修復，回吐全部地緣升水。

哪些信號值得重點關注？
密切跟蹤曼德海峽附近是否有船隻遇襲或通行中斷報告；美軍與伊朗間的談判或衝突降級聲明；沙特與胡塞的交火是否蔓延至出口終端；以及每日霍爾木茲海峽的通行船隻數量變化。