週一（7月20日）亞歐時段，國家油價繼續上漲，日內走出衝高後大幅回落，WTI油價目前交投於82.36美元/盎司，漲0.73%，盤中一度漲至3.5%左右。

近期美伊地緣博弈全面升級，雙方軍事對抗持續加碼，但雙方又持續講談判窗口並未關閉，當地時間7月20日，伊朗外交部發言人巴加埃在新聞發佈會上確認收到了調解方的提議，但是拒絕透露詳情。

伊朗外交部發言人：與美國的談判可以根據國家利益進行但伊朗在霍爾木茲海峽的主權權利不可談判。

美方在通報新增美軍人員2名陣亡1名失蹤後，於週一凌晨開啓對伊朗的新一輪空中打擊，這也是美軍連續第九晚對伊朗實施夜間空襲，打擊範圍覆蓋伊朗軍事指揮中樞、防空監控體系、海上作戰平台、導彈無人機發射陣地及全域通信網絡等核心軍事設施。

作為回應，伊朗展開全方位報復反擊，將打擊目標鎖定美國中東同盟國，週一早間巴林全境拉響導彈防空警報，科威特防空部隊同步啓動攔截系統，抵禦伊朗密集導彈攻勢，中東地緣風險全面升温。

臨時協議徹底破裂，美伊外交談判陷入停滯

今年6月中旬，美伊曾達成臨時協議，約定重新開放霍爾木茲海峽、推動衝突收尾，一度緩解了全球原油供應焦慮，帶動油價階段性回落，本輪衝突徹底擊碎了此前的停戰斡旋預期。

美國國務卿盧比奧雖表態美方並未關閉談判大門，但明確拒絕形式化空泛對話，要求磋商必須具備實質落地空間，直言當前伊朗局勢尚不具備務實談判條件，美伊短期緩和概率大幅走低。

霍爾木茲海峽航運近乎癱瘓，通航安全性徹底失守

隨着軍事對抗升級，全球能源核心要道霍爾木茲海峽航運秩序徹底紊亂，通行效率大幅鋭減。

美軍不僅持續空襲伊朗本土，還重啓對伊朗港口海上封鎖，阻斷其原油出口通道，落地封鎖後已逼停六艘原油運輸船舶、癱瘓一艘航運船隻。

特朗普此前放出威懾言論，計劃摧毀伊朗電力樞紐與陸路橋樑，逼迫伊朗放棄海峽管控權，目前美軍系列軍事動作均在落地這一施壓方案。

航運數據顯示，近期海峽油輪通行量斷崖式下滑，單日僅三艘成品油輪過境，創下5月以來最低紀錄。

當地時間19日深夜，局勢進一步惡化，兩艘油輪在美軍唆使脅迫下試圖穿越霍爾木茲海峽南部航道，途中突發爆炸被迫停航。

伊朗革命衞隊明確表態，只要美軍持續在中東地區開展軍事行動、實施非法干涉，霍爾木茲海峽將徹底喪失油氣運輸安全性，所有途經的石油、天然氣運輸船隻均無法安全通行。

更嚴峻的是，中東能源供應鏈風險已從霍爾木茲海峽向外擴散，形成多點承壓格局。

伊朗已向也門胡塞武裝下達指令，若美軍襲擊伊朗本土電力設施，胡塞武裝將立即封鎖紅海石油運輸路線。

為規避風險，沙特已緊急調整能源出口佈局，將大部分原油出口改道至紅海延布港，7月以來沙特日均529萬桶的原油出口量中，75%均經由延布港輸出，區域能源貿易格局被迫重構。

數據機構Kpler統計顯示，7月上半月沙特、阿聯酋、伊拉克、科威特、伊朗五國原油及凝析油出口量大幅反彈，日均出口量達1200萬桶，較6月全月日均水平增長16%，Vortexa機構測算數據更高，日均出口量達1306萬桶，沙特、伊朗、伊拉克是此次出口反彈的核心主力，僅阿聯酋出口量較6月紀錄高位小幅回落。

但此次階段性出口回暖僅為短期修復，當前海峽航運受阻、軍事衝突持續的背景下，產油國被迫主動減產、縮減原油裝運規模，目前中東核心產油國日均出口量，較2月戰前1760萬桶的峯值仍低32%，真實供應能力大幅收縮。

機構供需博弈點評：地緣衝擊與需求疲軟雙向定價油價

富達機構調研指出，今年首輪能源漲價週期中，企業依靠前期對沖工具、庫存儲備形成的風險緩衝墊已持續變薄，且大量對沖保護合約集中到期，能源、運費、原材料成本壓力將全面顯性化，消費、工業、公用事業全行業成本擠壓加劇。

美伊衝突升級引發的霍爾木茲海峽航運停滯，催生了遠超年初預期的第二輪能源供給衝擊，直接推升油價觸及月內高位、氣價逼近四月峯值，短期供給短缺風險快速抬升市場地緣波動率。

與此同時，美國宏觀經濟數據持續走弱，6月製造業產出陷入停滯，耐用品、機械設備、電子設備等終端需求全面疲軟，僅靠公用事業與採礦業微弱增長託底工業數據，實體需求復甦動能大幅消退，後續能源消費增量持續受限。

綜合來看，短期市場由地緣二次供給衝擊主導，衝突擾動、航道停運、供應收縮將持續放大油價波動，高位震盪格局穩固；

長期維度下經濟疲軟帶來的需求不足將成為核心壓制因素，持續弱化的終端用油需求會逐步抵消地緣利多勢能，徹底鎖死油價上行空間，限制中長期漲價高度。

總結與技術分析：

美伊繼續展開拉消耗戰，雙方都沒有短期快速終結戰爭的手段，除非伊朗對海峽收費讓步，或者美國對其一貫捍衞的“航行自由原則”及國際海峽通行權作出戰略性妥協。

美國中途停戰與伊朗簽訂MOU看似繞開了連續60日開戰要向白宮申請的限制，同時給予美國軍事補給的時間，同時緩和了油價，以及製造了美國把控戰局，伊朗很想和美國談判的情況。

但實際上，這為伊朗出清積壓的原油庫存、緩解供應鏈極端負荷爭取到了寶貴的緩衝時間，與此同時，這也暴露出了伊朗內部談判派與主戰派之間的存在撕裂的可能，以及特朗普所接收到的伊朗展現談判意願的情報，與伊朗國內政治現實之間存在明顯的結構性信息偏差。

技術面：WTI油價突破斐波那契0.382分位，同時高開突破了82.36至83的前期下跌缺口，盤中出現了島形反轉的走勢，雖然後續被快速回補，暗示油價仍然保持強勢。

目前觀察83附近左右的支撐，以及今日的跳空缺口回補後，油價是否能繼續走強，支撐在82附近，壓力位在87附近。


（WTI原油期貨連續日線圖，來源:易匯通）

北京時間15:53，WTI原油期貨連續現報82.35美元/桶。