週三（7月22日）亞洲時段，現貨白銀震盪走高，一度創7月13日以來的新高59.97美元/盎司，隨後小幅回落，當前交投於每盎司59.60美元附近，有望第四個交易日上漲。

儘管加息預期升温通常對白銀構成利空，但地緣政治風險引發的避險需求正在成為更強大的市場力量，推動銀價逆勢走強。

地緣政治：美伊衝突持續升級，機構資金湧入避險資產

地緣政治方面，美伊軍事衝突仍在持續。特朗普週二淡化了與伊朗立即談判的可能性，此前雙方相互發動軍事打擊，伊朗支持的胡塞武裝威脅要擾亂紅海航運路線。特朗普承諾如果該組織干預水道將作出回應，但未明確具體行動方案。

作為回應，伊朗最高軍事指揮部通過官方媒體表示，如果美國襲擊伊朗核設施，德黑蘭將擴大打擊範圍，攻擊該地區的美軍及盟友目標。

在此背景下，機構投資者可能正在從股市撤離資金，將其配置到白銀等有形避險資產中。地緣政治風險的持續升級正在成為推動銀價上漲的主要力量，其影響力甚至超過了加息預期對不生息資產的負面拖累。

通脹與加息預期：油價上漲推升通脹擔憂，9月加息概率超71%

然而，銀價的上行空間可能受到限制。中東緊張局勢和油價上漲正在推升通脹擔憂，使加息預期維持在高位。

儘管市場普遍預期美聯儲在下週會議上將維持聯邦基金利率不變，但市場對7月之後的政策收緊預期仍然較高。

據CME FedWatch工具顯示，市場目前定價9月會議至少加息25個基點的概率已超過71%。

美聯儲主席沃什及多位官員近期反覆強調，通脹仍是央行的核心關切，政策謹慎立場未變。決策者已進入下週FOMC會議前的靜默期，這意味着在會議之前不會有新的官方政策信號釋放。

白銀的多空拉鋸：避險需求與利率逆風並存

白銀當前正處於避險需求與利率逆風的拉鋸之中：

避險需求（利多）：美伊衝突持續升級、胡塞武裝威脅擾亂紅海航運、伊朗威脅擴大打擊範圍——地緣政治風險正在推動機構資金從風險資產撤離，湧入白銀等有形避險資產。

利率逆風（利空）：中東局勢推升油價和通脹擔憂，9月加息概率已超71%，美聯儲官員反覆強調通脹仍是核心關切，政策謹慎立場限制白銀的上行空間。

這種格局意味着，白銀可能在當前價位附近維持震盪偏強，但上行空間受到利率預期的制約。

技術分析

根據日線圖，現貨白銀當前價格運行於MA20上方，MA50、MA100、MA200均線下方，中長期均線呈下行態勢，整體處於中期下跌通道，目前為低位震盪修復走勢。

指標層面，MACD處於零軸下方，DIFF-5.263持續位於DEA-4.354上方，保持金叉格局，紅柱持續放量，空頭下行動能持續減弱；RSI數值66.57逐步靠近70超買閾值，短線反彈動能有所消耗，存在承壓回落風險。


（現貨白銀日線圖，）

總結

現貨白銀連續第四個交易日走高，地緣政治風險引發的避險需求正在推動銀價逆勢上漲。美伊衝突持續升級——美軍連續第11夜空襲伊朗、伊朗威脅擴大打擊範圍、胡塞武裝威脅擾亂紅海航運——正在吸引機構資金從股市撤離，湧入白銀等有形避險資產。

然而，銀價上行空間可能受限——中東緊張局勢和油價上漲推升通脹擔憂，9月加息概率已超71%，美聯儲主席沃什及多位官員強調通脹仍是央行核心關切。

白銀當前正處於“地緣避險需求”與“利率逆風”的拉鋸之中，短期可能在58-61美元區間內震盪偏強，突破方向取決於中東局勢演變以及美聯儲政策預期的邊際變化。

北京時間7月22日13:17，現貨白銀報59.57美元/盎司。