美元指數週一亞洲時段繼續承壓，交投於98.80附近，整體接近三個月低位。近期美元持續走弱的核心原因並非單一經濟數據疲軟，而是美國財政政策、長期國債收益率和貨幣政策預期之間出現新的定價矛盾。美國財政部門試圖通過擴大長期美債回購穩定債券市場，卻意外強化了市場對財政狀況和政策干預的擔憂，美元因此承受額外壓力。

美國財政部長斯科特·貝森特此前表示，美國財政部門將把長期國債回購規模擴大至每次約40億美元，並希望通過增加對長期債券的需求來緩解30年期美債收益率的上行壓力。長期收益率此前持續走高，已經成為美國金融市場的重要風險變量。財政部門主動介入長端債券市場，本意是改善流動性和穩定融資環境，但市場並未完全按照政策制定者預期進行定價。

從外匯市場角度來看，長期美債收益率如果受到政策干預而被限制上漲，美元傳統的利差優勢就可能受到削弱。對於依賴較高美國利率支撐的美元而言，收益率曲線長端被人為壓低可能意味着美元無法充分獲得利率溢價。市場策略師馬克·錢德勒認為，財政部門壓低美國收益率的措施並未明顯改變長期收益率走勢，卻對美元形成了負面影響，説明市場正在對政策效果進行重新評估。

更重要的是，市場開始關注美國財政政策的長期含義。如果政府持續通過債券回購等方式穩定長期融資成本，而財政赤字和債務供應壓力仍然存在，那麼投資者可能要求更高的風險溢價。換言之，壓低長期收益率未必能夠持續增強美元吸引力，反而可能使美元更加敏感於美國財政可持續性問題。

美國近期通脹數據則進一步增加了政策判斷的複雜性。最新數據顯示，美國價格壓力出現一定降温跡象，但部分美聯儲官員仍認為，需要看到更多證據才能確認通脹正在穩定回到2%的政策目標附近。市場目前預計，美聯儲下一次會議加息的概率約為41%，低於一個月前約47%的水平。加息預期下降意味着美元短線缺少新的利率驅動。

不過，美元空頭也不能忽視美聯儲內部仍然存在的鷹派聲音。美聯儲官員阿爾貝託·穆薩萊姆近期表示，當前政策利率處於“中性或偏寬鬆”區域，同時指出基礎通脹仍可能維持在約2.5%至3%的區間。他強調，如果通脹無法進一步下降，現在採取更具前瞻性的政策行動，可能有助於避免未來需要採取更加激進的緊縮措施。

這一表態説明，美聯儲並未完全排除進一步收緊政策的可能性。雖然市場整體已經降低對立即加息的押注，但只要美國核心通脹保持韌性，美元就仍然存在階段性反彈的基礎。因此，目前美元的弱勢更接近財政憂慮、收益率政策與貨幣政策預期共同作用的結果，而不是美國貨幣政策已經明確轉向寬鬆。

與此同時，地緣風險仍然是美元短線走勢的重要變量。美國政府計劃公佈針對伊朗的新一輪經濟限制措施，市場關注相關措施是否會進一步擴大金融和能源領域的影響範圍。中東局勢如果繼續升級，資金可能重新增加美元等傳統避險資產的配置，從而限制美元進一步下跌。

因此，美元當前面臨明顯的雙重力量。一方面，美國財政政策對長端收益率進行干預，加上市場對美國通脹降温和加息預期下降的判斷，使美元受到壓制；另一方面，地緣風險升級以及美聯儲鷹派官員對通脹的警告，又為美元提供潛在支撐。未來美元能否出現反彈，關鍵取決於這兩種力量誰佔據主導。

從日線技術結構來看，美元指數仍維持明顯的弱勢趨勢，價格持續運行在100日均線和布林帶中軌下方，説明空頭仍掌握主動權。目前指數已經接近布林帶下軌98.50附近，同時14週期RSI約為30，已經接近超賣區域。這意味着美元下行動能雖然仍然佔優，但短線繼續快速下跌後出現技術性反彈的概率正在提高。上方首先關注99.70附近的100日均線，其次是99.75附近的布林帶中軌，兩者構成較密集的阻力區域；進一步突破後才有望測試101.00附近。

從4小時週期來看，美元指數仍處於震盪下行結構，反彈高點持續受到壓制，短週期均線整體偏空。98.50附近是當前短線多空爭奪的重要區域，如果有效跌破該位置，美元指數可能進一步向98.00甚至97.50尋找支撐；如果98.50附近出現明顯承接，並重新突破99.50，則短線空頭動能可能得到修正。由於RSI已經接近超賣區域，美元進一步下跌過程中需要警惕技術性反彈，但在價格沒有重新站穩99.70—99.75之前，日線弱勢結構仍難以改變。

編輯總結
總體來看，美國財政部擴大長期美債回購雖然意在穩定債券市場，卻在一定程度上削弱了美元原有的收益率支撐，並強化了市場對美國財政政策的擔憂。短期美元仍處於弱勢格局，但RSI接近超賣區域，加上中東地緣風險和美聯儲鷹派聲音，意味着美元繼續下行的同時也存在較強的反彈風險。技術上，98.50是當前關鍵支撐，跌破後弱勢空間可能進一步打開；若重新站上99.70—99.75，則階段性底部信號將逐步增強。未來市場應重點關注美國財政政策、美債收益率、核心通脹以及美聯儲政策表態，美元短線或繼續維持偏弱震盪，但波動率將明顯增加。