週五（10月2日）歐盤時段，美元指數報102.01，跌幅0.02%。

週四，美元表現強於大多數主要對手貨幣，兑歐元漲幅最大，但兑瑞士法郎、加元依舊處於弱勢。



此前美元走強的背後推手依舊是債市持續拋售，美債收益率隨之走高，10年期美債收益率觸及5.344%，創下2002年以來最高水平。不過，在至關重要的非農就業報告公佈前夕，借貸成本在當日晚些時候有所回落。

儘管收益率上行、美元走強，但市場對美聯儲10月加息的預期依舊低迷，概率約25%。本週初，市場預期美聯儲連續加息的概率一度高達70%，但紐約聯儲主席約翰·威廉姆斯表示“今年晚些時候”或許適合再次加息，而美聯儲副主席菲利普·傑斐遜稱，要判斷後續政策調整“可能需要更多時間”，上述表態促使投資者下調美聯儲加息預期。

目前市場預計下一次加息將落在12月；同時市場已定價到2027年底累計加息80個基點。這意味着，投資者不僅把10月加息預期推遲至12月，還剔除了一次25個基點的加息預期。

靚麗非農數據會進一步推升美元嗎？

在此背景下，今日公佈的9月非農就業數據將備受關注。市場預期9月非農新增就業將從8月亮眼的16.2萬人回落至8.9萬人；失業率預計維持在4.1%不變；平均時薪同比增速將從3.1%小幅上行至3.2%。

標普全球採購經理人指數（PMI）顯示，9月就業擴張速度創下2022年6月以來新高，該指標自2009年發佈以來，如此強勁的就業增速都十分少見。這預示本次非農數據存在上行超預期的風險。

即便一份強勁的非農報告不會顯著推高10月加息概率，依舊可能為美元進一步上漲提供動力。在威廉姆斯與傑斐遜講話之後，投資者仍認為12月才是更合適的下一次加息時點，但會上調2027年底前的累計加息基點預期。

法國財政擔憂加劇，歐元承壓

歐元兑美元交易者需要應對的不只是美債收益率、美聯儲加息預期以及本次非農報告，法國財政壓力已然成為直接打壓歐元的市場風險。

法國政府正在編制2027年預算，計劃節約540億歐元開支，但國內政治格局碎片化，令這份預算的通過與落地充滿不確定性。受此擔憂影響，法國國債收益率大幅飆升，法德國債利差擴大至約133個基點，達到歐元區危機以來最高水平。

歐元兑美元在關鍵支撐位1.1205美元附近獲得支撐後小幅反彈；但倘若今晚美國非農數據強勁，空頭或將推動匯價跌破該關口，回落至2025年5月的價位。下一關鍵支撐位於5月16日低點1.1130。

非農數據公佈前，美股走勢受制於美債收益率

美股三大指數在新季度首個交易日悉數收漲，但漲幅有限：標普500指數上漲0.19%，納斯達克指數僅上漲0.04%。這表明即便市場對美聯儲加息路徑的預期有所緩和，股市依舊高度受制於美債市場表現。

週四有消息稱美國向中東增派軍事力量，推動油價上行；同時美國ISM製造業PMI的支付價格分項飆升至77.9。種種情況讓股票交易者對美聯儲跳過10月加息存疑。這對成長股、長久期科技股構成壓力，不過美光科技超預期的財報與業績指引為半導體板塊帶來支撐。

如果今晚非農數據強勁，市場會預期借貸成本走高，高成長科技股的現值將被壓低，進而拖累美股；反之，若非農不及預期，美股則有望迎來利好。