週一（10月5日）亞市早盤，布倫特原油12月合約交投於102美元/桶附近，微跌0.2%；美國原油11月合約交投於91美元/桶下方，下跌約0.45%。油價的短期壓力來自G7同意釋放1億桶柴油和原油儲備的消息，而支撐因素則來自也門政府發動大規模軍事攻勢、胡塞武裝宣稱襲擊沙特阿美設施，以及伊朗重申霍爾木茲海峽在條件滿足前不會重新開放。OPEC+週日決定維持11月產量目標不變，符合市場預期，但其實際產量仍遠低於配額水平，供應偏緊的格局並未改變。

OPEC+維持11月產量目標不變，增產計劃大多停留在紙面

OPEC+七個核心成員國週日舉行簡短線上會議後決定，維持11月原油產量目標不變。這七個成員國包括沙特阿拉伯、俄羅斯、伊拉克、科威特、阿爾及利亞、哈薩克斯坦和阿曼。

這一決定符合市場預期，即在明年之前不太可能進一步調整產量政策。下一次會議將於11月1日舉行。

受美國和以色列對伊朗戰爭導致出口持續受擾，海灣地區OPEC+產油國的實際產量一直遠低於目標水平，近幾個月出口量在正常水平的60%至80%之間波動。

瑞銀分析師Giovanni Staunovo表示，OPEC+七國維持產量上限不變符合市場預期，但儘管經霍爾木茲海峽的運輸量有所增加，其產量仍遠低於配額水平，因此石油市場依然供應偏緊。

數據顯示，OPEC+七個核心成員國8月產量為2500萬桶/日，較7月增加63萬桶/日，但仍比戰前2月水平低約500萬桶/日。經過多年減產後，OPEC+在2026年大部分時間裏持續上調產量目標，但由於中東衝突，這些增產計劃大多僅停留在紙面上。

產能評估推遲，2027年配額分配陷入不確定

知情人士透露，由於美以對伊朗的戰爭打亂了中東地區各國的產能擴張計劃，導致對未來產量潛力的估算陷入不確定，旨在確定成員國2027年石油產量配額的OPEC+產能評估工作已被推遲。OPEC+目前針對大多數成員國實施的減產規模仍有約200萬桶/日。

消息人士稱，該組織需待產能評估結果出爐後，才能決定如何分配增產額度，因此在2027年之前不太可能調整產量政策。

另一個不負責制定政策的OPEC+部長級機構——聯合部長級監督委員會也於週日召開會議，對市場形勢進行了評估。俄羅斯副總理諾瓦克稱，JMMC指出，全球石油市場依然波動劇烈且存在供應短缺。

G7同意釋放1億桶儲備，短期壓制油價

七國集團各國同意從應急儲備中釋放1億桶柴油和原油，並承諾避免實施能源出口限制，此前特朗普就此施壓。

特朗普表示，歐洲有大量柴油，他們將為世界作出重大貢獻，美國也會如此，不會實施出口禁令。G7表示，考慮到已經履行的承諾，將通過國際能源署協調釋放1億桶儲備。

國際能源署署長比羅爾表示，在決定釋放1億桶石油和燃料儲備後，油價已開始回落。這一消息是上週五油價承壓的直接原因，布倫特原油逆轉漲勢小幅收跌，美國原油下跌1.90%。但布倫特原油價格仍高於每桶100美元，而在2月底伊朗衝突爆發前約為73美元。

地緣風險持續升温：也門攻勢、胡塞襲擊與霍爾木茲僵局

地緣政治層面，多重風險正在疊加。也門受沙特支持、並獲得國際承認的政府週日表示，將展開一場大規模軍事行動，以收復境內所有由伊朗支持的胡塞武裝控制的地區。

也門總統在電視談話中表示，政府軍將持續推進攻勢，直到國家從該組織的控制下獲得解放為止。

胡塞武裝則表示已向沙特阿拉伯利雅得以及胡賴斯地區的沙特阿美設施發射彈道導彈與無人機，並稱這是對過去12小時沙特領導的聯軍在也門發動50次空襲與導彈襲擊的回應。

伊朗方面，官方媒體援引伊朗伊斯蘭議會議長卡利巴夫的話報導，在6月與美國達成的臨時協議中所列七項伊朗條件獲得滿足之前，霍爾木茲海峽將不會重新開放。英國海上貿易行動辦公室表示，一艘油輪在駛出霍爾木茲海峽時遭不明投射物擊中，導致船上發生小規模火災並斷電。

市場展望：供應偏緊與儲備釋放的拉鋸

當前原油市場處於多空因素交織的格局之中。利空方面，G7釋放1億桶儲備的決定短期內壓制了油價，美國原油上週五下跌1.90%反映了這一壓力。利多方面，OPEC+實際產量遠低於配額、產能評估推遲導致2027年前政策調整空間有限、也門攻勢與胡塞襲擊沙特設施、霍爾木茲海峽持續關閉，這些因素共同支撐了供應偏緊的格局。

對交易者而言，需要關注的核心變量包括：G7儲備釋放的實際執行節奏與規模、也門軍事行動的進展、胡塞武裝對沙特能源設施的襲擊是否造成實質性供應中斷、以及OPEC+在11月1日會議前的任何政策信號。在供應偏緊與儲備釋放的拉鋸中，油價的短期波動可能加劇，布倫特原油100美元/桶關口將成為多空爭奪的關鍵區域。


（美原油期貨日線圖，）

北京時間8:28，美原油期貨報90.66美元/桶。