美國9月就業數據表現疲軟，金價衝高回落，本週黃金錄得連續第二週下跌，金價徘徊在近期低位附近。

美國勞工統計局公佈9月新增就業崗位2.9萬個，遠低於市場預期，金價一度站上每盎司4200美元上方，卻無力維持漲勢，拋售壓力隨之湧現。這份就業報告還顯示，美國失業率升至 4.2%，平均薪資僅上漲 0.1%。

通脹壓力仍在，高收益率壓制金價

XS業務發展主管西蒙 - 彼得?馬薩布尼（Simon-Peter Massabni）表示，金價表現不及預期，反映市場正處在兩難格局，一邊是經濟走弱，另一邊則是高收益率與通脹壓力。他説：“從貨幣政策角度，非農數據本應給黃金帶來基本面支撐，但技術面還沒有確認金價將重啓中長期上漲趨勢。黃金下一階段的核心問題，不在於勞動力市場是否走弱，而在於這種疲軟程度能否壓低收益率，或是通脹持續堅挺，令收益率維持高位。”

就業數據增長放緩，使得市場下調對本月晚些時候加息的預期。不過經濟學家提醒，即便美國勞動力市場持續降温，美聯儲的首要關注點依舊是頑固的通脹問題。第五第三商業銀行首席美國經濟學家比爾?亞當斯（Bill Adams）表示，9 月這份不及預期的非農報告，還不足以讓美聯儲轉移對通脹的注意力。他説：“從現在到 10 月末美聯儲議息會議前，9月CPI、PPI 數據、汽油價格以及地緣局勢，相比這份表現平淡的非農報告，更能影響美聯儲的利率決議。”

藍線期貨首席市場策略師菲利普?斯特雷布爾（Phillip Streible）認為，雖然勞動力市場動能放緩，但美國經濟韌性尚可。上週早些時候，美國經濟分析局公佈第二季度美國國內生產總值增長2.2%，大幅超出預期，一季度GDP增速也上調至2.5%。他説：“當前並非滯脹環境，科技行業增長持續擴張，在這樣的環境下，我並不看好黃金。”

市場押注12月美聯儲會再度加息

非農數據表現疲軟，市場基本排除10月加息可能性，但交易定價依舊押注12月美聯儲會再度加息。分析師稱，這類加息預期會持續推高美債收益率，黃金作為無息資產，持有機會成本隨之抬升。

Trade Nation高級市場分析師戴維?莫里森（David Morrison）表示，黃金跌勢大概率尚未結束。他説：“本月暫停收緊貨幣政策，不等於後續加息徹底取消。通脹仍是聯邦公開市場委員會的首要考量，而其另一項政策目標，保障充分就業，現階段只能退居其次。”他還提到，黃金短期仍有波動空間，但下行空間相對有限。他説：“我認為金價距離再度觸底不遠，就像今年夏天的行情一樣。如果在美元走強環境下金價難以積蓄上行動能，可能會再度測試4000美元附近重要支撐區間。一旦觸及該位置，金價大概率進入盤整，隨着 MACD 指標修復積蓄動能，之後有望迎來一輪強勢拉昇。”

FXTM高級市場分析師盧克曼?奧圖努加（Lukman Otunuga）補充説，黃金尚未脱離風險，金價上漲空間受限，地緣因素推升的通脹，持續為加息預期提供支撐。他説：“若周線跌破 4200 美元，價格或將回落至 4100 美元附近。”

結語

本週重磅經濟數據不多，市場普遍認為地緣風險將主導金價走勢。值得留意的數據包括ISM服務業PMI、美聯儲9月貨幣政策會議紀要，以及密歇根大學消費者初值信心指數。

總而言之，當前黃金市場多空交織，疲軟非農雖暫時打消本月加息預期，但通脹韌性與12月加息預期持續壓制金價。地緣消息與美聯儲會議紀要，將成為主導金價後續走向的核心變量。


現貨黃金日線圖

北京時間10月5日9:39 現貨黃金 報 4154.26 美元/盎司