幾天前還確信歐元兑美元會上漲的多頭散户交易者，剛剛得到了一次有力的提醒：只要有足夠分量的證據出現，市場情緒隨時可能急劇轉向。儘管歐元兑美元的多頭投機者或許認為，時間終將證明這一貨幣對已嚴重超賣，但此刻並不是跟價格趨勢較勁的時候。相反，機會只能從對歐元兑美元短期與近中期前景的細緻研判中去尋找。



美國通脹強化了市場對美聯儲12月加息的預期

本週早些時候公佈的美國通脹數據顯示，消費品價格正在上漲，且沒有任何可能快速回落的跡象。這份出人意料的通脹數據令各金融機構迅速作出反應，歐元兑美元隨即承壓。原因在於，分析師們的預期中，對12月聯邦基金利率再度加息的擔憂基本上已得到"確認"。

儘管WTI原油價格在過去一週半里確實表現出下行能力，但能源價格上漲帶來的連鎖效應已經滲透到美國經濟的諸多層面。扭轉美國較高的通脹趨勢或許能在中期內得到解決，但要讓市場降低對美聯儲即將再次加息的判斷，難度會很大。正因如此，歐元兑美元出現了堅實的下行。

歐元兑美元的反彈逆轉，支撐位承壓

週二早間，在金融機構表現出"歐元兑美元已經跌得過低"的判斷之際，該貨幣對一度上行至接近1.12510的高點；隨後，美國通脹數據顯現其頑固性，如同"一記冷巴掌"打在外匯市場。截至本文撰寫時，歐元兑美元交投於1.10770附近，今晨還曾下探至接近1.10655的低點。隨着過去兩天歐洲交易時段與美國訂單流的相繼湧入、成交量放大，支撐位被證明相當脆弱。

歐元兑美元目前正運行在2025年5月初以來的水平。從技術角度看，這一點頗值得玩味，因為一旦跌破1.10600，下方可能是一片可大幅探索的空間。不過，歐元兑美元上一次持續處於更低區間，是在特朗普總統再次當選之後、金融機構因緊張而大舉拋售之時。當前價位處於2024年10月出現過的區間。是的，歐元兑美元確實跌得更低過，但投機者現在會問：這一貨幣對是否已真正進入超賣區域？是否還能組織起一波上行？最壞的消息是否已被消化？

加速的行情正在考驗鄰近支撐的強度

價格的下行速度把歐元兑美元狠狠砸低。過去兩個月裏，對於不習慣該貨幣對劇烈波動的外匯投機者而言，它呈現出極為猛烈的行情。未來兩週可能還會繼續出現快速波動。那些想弄清支撐位是脆弱還是穩固的交易者，將會重點盯住這些支撐位。

而這正是技術交易只能對正在形成的行為情緒給出"提示"的原因所在，因為市場對支撐位（以及阻力位）的重視程度與看法，往往會被證明是錯的。過去兩天半里歐元兑美元的下行趨勢令人震驚，今晨又創出新低。當幾小時後北美銀行入場、成交量再度放大時，它們會如何回應當前的走勢？尤其是，如果在此之前出現一波向上反轉，它們又會怎麼反應？


（歐元兑美元分時圖，下跌中）

12月之後的預期使"復甦論"更加複雜

那些傾向於相信金融機構會突然"清醒過來"開始買入的人，應當認真對待歐元兑美元的下行走勢。價格仍可能進一步走低。如果歐元兑美元開始持續挑戰1.11700並在其下方停留數小時，這可能是一個額外的負面信號。美聯儲的加息預期中，基本上已經為歐元兑美元計入了至少一次加息，而且市場正在考慮12月之後還會有一次。

價格低本身並不構成拐點確認

歐元兑美元的速度特徵已清晰展現。該貨幣對需要針對所有押注採取"賣出風險"的操作策略。進入本週末，速度感很可能仍會延續，交易者需要對各類風險做好準備。歐元兑美元看起來很低，但這樣的深度我們此前也見過。大大小小的交易者都將在接下來數小時和一天內接受觀點的檢驗。

歐元兑美元：關鍵價位與下一次情緒考驗

鄰近的價格水平為判斷"通脹引發的拋售是在失去動能，還是仍在壓過買盤興趣"提供了參照。關鍵在於區分：這是一次短暫反彈，還是市場行為更具持續性的改變。

價位觀察要點

近期阻力：1.10785，若持續交投於該水平之上，説明買盤興趣出現初步改善。若是短暫突破後又重新遭遇拋售，則説明壓力緩解的證據不足。

近期支撐：1.10655。

更高參考位：1.10890若歐元兑美元站穩近期阻力之上、反彈獲得動能，則這是進一步的上方參考位。

更低參考位：1.10640位於報告提及的近1.10655日內低點下方的下行參考位。若持續交投於其下方，説明拋售壓力依然活躍。

接下來的幾個交易時段，將檢驗這輪通脹意外是否已促成了歐元兑美元的足夠調整，還是利率預期仍有進一步重估的空間。關注點在於：反彈是否招致新的拋售，以及隨着歐洲與北美交易資金流的展開，近期低點能否守住。尚未解答的問題是：買方能否在這些價位上構築更持久的回應，而不是僅僅再一次短暫打斷下跌。