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2025-09-17 18:04:22
【黄金领衔！摩根士丹利CIO看好“抗通胀”新三元组合】
⑴ 摩根士丹利首席投资官Mike Wilson提出了一种更具韧性的60/20/20投资组合策略，其中包含20%的黄金配置。在当前美国股市相较于美国国债的潜在收益率处于历史低位，且投资者对长期债券的收益率要求不断提高的背景下，该策略被视为有效的通胀对冲工具。
⑵ 传统的60/40投资组合通常将60%的资产配置于股票，40%配置于固定收益。其逻辑是股票在经济乐观时上涨，债券在动荡时期上涨，两者能够相互抵消。然而，Wilson更倾向于60%的股票配置，并将其余的20%分别分配给固定收益和黄金。在固定收益市场，这位华尔街的知名“熊派”更看好期限为五年的短期美国国债，而非十年期国债，以便更好地捕捉收益率曲线上的滚动收益。
⑶ Wilson指出，黄金已成为“反脆弱”资产，而非美国国债。他认为，高质量股票和黄金是最佳的对冲工具。这种双重对冲的优势在于其鲜明对比：两者都能对冲通胀，但股票与增长挂钩，属于风险偏好型投资，而黄金则在实际利率下降的经济低迷时期作为避险资产而上涨。
⑷ 美国股市在特朗普关税言论发布后，已从接近熊市的低点反弹。标准普尔500指数和纳斯达克综合指数在9月份创下数个新高，而9月历来是股市表现疲软的月份。与此同时，现货黄金价格已飙升至每盎司3700美元以上，创下历史新高，这得益于市场对美联储本周降息的预期不断增强。Wilson表示，4月份的低点将对许多股票来说是绝佳的买入点，此后某些跌幅最大的板块已经出现了显著反弹，显示出“超额收益”自特朗普关税言论发布以来正在回归。
⑸ 另一方面，基金经理们发出警告，由于市场对美联储独立性的疑虑日益加深，长期债券的吸引力正在减弱。
⑴ 摩根士丹利首席投资官Mike Wilson提出了一种更具韧性的60/20/20投资组合策略，其中包含20%的黄金配置。在当前美国股市相较于美国国债的潜在收益率处于历史低位，且投资者对长期债券的收益率要求不断提高的背景下，该策略被视为有效的通胀对冲工具。
⑵ 传统的60/40投资组合通常将60%的资产配置于股票，40%配置于固定收益。其逻辑是股票在经济乐观时上涨，债券在动荡时期上涨，两者能够相互抵消。然而，Wilson更倾向于60%的股票配置，并将其余的20%分别分配给固定收益和黄金。在固定收益市场，这位华尔街的知名“熊派”更看好期限为五年的短期美国国债，而非十年期国债，以便更好地捕捉收益率曲线上的滚动收益。
⑶ Wilson指出，黄金已成为“反脆弱”资产，而非美国国债。他认为，高质量股票和黄金是最佳的对冲工具。这种双重对冲的优势在于其鲜明对比：两者都能对冲通胀，但股票与增长挂钩，属于风险偏好型投资，而黄金则在实际利率下降的经济低迷时期作为避险资产而上涨。
⑷ 美国股市在特朗普关税言论发布后，已从接近熊市的低点反弹。标准普尔500指数和纳斯达克综合指数在9月份创下数个新高，而9月历来是股市表现疲软的月份。与此同时，现货黄金价格已飙升至每盎司3700美元以上，创下历史新高，这得益于市场对美联储本周降息的预期不断增强。Wilson表示，4月份的低点将对许多股票来说是绝佳的买入点，此后某些跌幅最大的板块已经出现了显著反弹，显示出“超额收益”自特朗普关税言论发布以来正在回归。
⑸ 另一方面，基金经理们发出警告，由于市场对美联储独立性的疑虑日益加深，长期债券的吸引力正在减弱。
