ดาวน์โหลด

[ทองคำนำโด่ง! ซีไอโอของมอร์แกน สแตนลีย์ มองบวกกับทรินิตี้ใหม่ "ป้องกันเงินเฟ้อ"] ⑴ ไมค์ วิลสัน ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการลงทุนของมอร์แกน สแตนลีย์ เสนอกลยุทธ์พอร์ตโฟลิโอ 60/20/20 ที่ยืดหยุ่นยิ่งขึ้น ซึ่งรวมถึงการจัดสรร 20% ให้กับทองคำ ด้วยอัตราผลตอบแทนที่เป็นไปได้ของหุ้นสหรัฐฯ เมื่อเทียบกับพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อยู่ในระดับต่ำสุดเป็นประวัติการณ์ และนักลงทุนต้องการผลตอบแทนที่สูงขึ้นจากพันธบัตรระยะยาว กลยุทธ์นี้จึงถูกมองว่าเป็นการป้องกันความเสี่ยงจากเงินเฟ้อที่มีประสิทธิภาพ ⑵ พอร์ตโฟลิโอ 60/40 แบบดั้งเดิมมักจะจัดสรรสินทรัพย์ 60% ให้กับหุ้น และ 40% ให้กับตราสารหนี้ เหตุผลก็คือ หุ้นจะปรับตัวสูงขึ้นในช่วงที่เศรษฐกิจมีแนวโน้มดีขึ้น ในขณะที่พันธบัตรจะปรับตัวสูงขึ้นในช่วงที่เศรษฐกิจผันผวน ซึ่งช่วยชดเชยซึ่งกันและกัน อย่างไรก็ตาม วิลสันชอบการจัดสรร 60% ให้กับหุ้น และอีก 20% ที่เหลือจะแบ่งระหว่างตราสารหนี้และทองคำ ในตลาดตราสารหนี้ นักลงทุนวอลล์สตรีทผู้มีชื่อเสียงรายนี้นิยมลงทุนในพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ระยะสั้นที่มีอายุ 5 ปี มากกว่าพันธบัตรอายุ 10 ปี เพื่อให้ได้ผลตอบแทนแบบโรลลิ่งของเส้นอัตราผลตอบแทน ⑶ วิลสันตั้งข้อสังเกตว่า ทองคำได้กลายเป็นสินทรัพย์ที่ “ป้องกันความเสี่ยง” มากกว่าพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ เขาเชื่อว่าหุ้นคุณภาพสูงและทองคำเป็นสินทรัพย์ป้องกันความเสี่ยงที่ดีที่สุด ข้อได้เปรียบของการป้องกันความเสี่ยงแบบคู่ขนานนี้อยู่ที่ความแตกต่างอย่างชัดเจน คือ ทั้งสองป้องกันความเสี่ยงจากเงินเฟ้อ แต่หุ้นเชื่อมโยงกับการเติบโต ทำให้เป็นการลงทุนที่มีความเสี่ยง ขณะที่ทองคำกลับปรับตัวสูงขึ้นในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัยในช่วงเศรษฐกิจตกต่ำที่อัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงลดลง (4) หุ้นสหรัฐฯ ฟื้นตัวจากจุดต่ำสุดของตลาดที่ใกล้จะเป็นหมีหลังจากคำแถลงเรื่องภาษีของทรัมป์ ดัชนี S&P 500 และ Nasdaq Composite ทำสถิติสูงสุดใหม่หลายครั้งในเดือนกันยายน ซึ่งเป็นเดือนที่หุ้นมีความผันผวนสูงเป็นประวัติการณ์ ในขณะเดียวกัน ราคาทองคำพุ่งสูงขึ้นกว่า 3,700 ดอลลาร์ต่อออนซ์ ซึ่งเป็นระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ โดยได้รับแรงหนุนจากความคาดหวังที่เพิ่มขึ้นเกี่ยวกับการลดอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐฯ ในสัปดาห์นี้ วิลสันกล่าวว่าจุดต่ำสุดในเดือนเมษายนจะเป็นจุดซื้อที่ยอดเยี่ยมสำหรับหุ้นหลายตัว และภาคส่วนบางส่วนที่ประสบภาวะขาดทุนมากที่สุดก็ฟื้นตัวอย่างมีนัยสำคัญนับตั้งแต่นั้นมา แสดงให้เห็นถึงผลตอบแทนส่วนเกินที่กลับมานับตั้งแต่คำกล่าวเรื่องภาษีของทรัมป์ (5) ในทางกลับกัน ผู้จัดการกองทุนได้เตือนว่าความน่าดึงดูดใจของพันธบัตรระยะยาวกำลังลดน้อยลงเนื่องจากความสงสัยที่เพิ่มมากขึ้นเกี่ยวกับความเป็นอิสระของธนาคารกลางสหรัฐ