本周国际原油市场经历了一场剧烈的波动之旅，油价从周初的反弹迅速转为连续下挫，最终录得近3%的周线跌幅，为连续第三周周线下跌。布伦特原油期货从周一的63.93美元高点滑落至周五（10月17日）的61.33美元，而美国西德克萨斯中质油也从60.17美元降至57.25美元，屡次触及逾五个月低点。这一走势深受中美贸易紧张局势、地缘政治缓和信号以及国际能源署（IEA）对供应过剩的悲观预测影响。尽管中东和乌克兰等地缘风险有所缓解，但全球经济放缓担忧和原油库存增加的双重压力，让投资者情绪持续低迷

中美贸易摩擦升级，油价反弹昙花一现

周初，油价一度迎来喘息。周一布伦特原油和美国原油期货分别上涨约1%，收报63.32美元和59.49美元。这得益于中美两国领导人在韩国亚太经合组织峰会期间可能会晤的消息，缓解了上周因中国扩大稀土出口管制和美国威胁加征100%关税而引发的紧张氛围。

美国财长贝森特公开表示，双方周末进行了大量沟通，并强调局势已大幅缓和。分析师指出，这种谈判意愿暂时抑制了市场的抛售情绪，尤其是在今年3月和4月贸易战高峰期油价大幅下跌的背景下。

然而，这种乐观并未持久，随着贸易战火重燃，周二起油价开始直线下滑。周四和周五，油价连续两天创下五个月新低，周五布伦特原油一度跌至60.33美元，美国原油降至56.15美元，均创下5月初以来新低。美国对中国货运船只征收额外港口费的举动，进一步扰乱全球石油运输链条，加剧了市场对需求下滑的恐慌。

IEA供应过剩警报拉响，需求前景蒙上阴影

国际能源署（IEA）的月度报告成为本周油价下行的另一大推手。周二，IEA上调了今年全球石油供应增长预估，同时下调需求增长预测，警告2026年市场可能面临每日高达400万桶的巨大过剩。这与石油输出国组织（OPEC）相对乐观的观点形成鲜明对比，后者认为OPEC+联盟的增产将缩小供应缺口。

尽管石油巨头们预计中长期市场将收紧，但短期疲软信号让投资者望而却步。周四，美国能源信息署（EIA）公布的数据更雪上加霜，上周美国原油库存增加350万桶至4.238亿桶，远超分析师预期的28.8万桶增幅。这主要是炼油厂进入秋季维护期，产能利用率下降所致。

同时，美国原油日产量飙升至1363.6万桶的历史新高，进一步强化了供应过剩的担忧。中国海关数据显示，9月原油进口同比虽增长3.9%至1150万桶/日，但环比下降4.5%，显示需求端疲软。亚洲大国通货紧缩压力和美联储理事米兰对贸易紧张带来的经济下行风险的警示，也让宽松货币政策对石油需求的提振作用显得力不从心。

地缘政治缓和信号浮现，却未能逆转跌势

本周地缘政治领域传来几丝暖意，却未能提振油价。上周日（10月13日），特朗普宣布加沙战争结束，周一（10月14日）哈马斯根据美国斡旋释放最后20名人质，这限制了中东风险溢价的扩张。周四，特朗普与俄罗斯总统普京通话超过两小时，并同意在布达佩斯举行峰会讨论乌克兰问题，克里姆林宫也证实了这一计划。周五，乌克兰总统泽连斯基访美，推动更多军事支持，同时美国向印度和中国施压停止购买俄罗斯石油，这可能重塑全球石油流动格局。

特朗普称印度将停止进口俄罗斯石油的消息，更是增添了能源供应不确定性。尽管这些发展缓解了部分全球冲突担忧，但分析师认为，俄罗斯、美国和乌克兰间的紧张局势重新抬头，反倒促使一些交易者出脱仓位。周五油价虽小幅反弹0.38%和0.14%，但整体周线仍下跌近3%，显示地缘缓和未能抵消贸易和供应压力。

总结

综上所述，本周油价的下跌凸显了国际能源市场的脆弱性，国际贸易战的重燃和IEA的过剩警告主导了下行趋势，而地缘政治的局部缓和虽提供缓冲，却难掩全球需求疲软的现实。

展望下周，投资者将密切关注特朗普与中国领导人的潜在会晤以及OPEC+的增产动态。如果贸易谈判取得突破，油价或迎来反弹；反之，若紧张升级，美国银行警告布伦特油价可能跌破50美元大关。在不确定性笼罩下，原油市场仍将维持高波动格局，建议投资者保持谨慎。


（美原油日线图，）