Thị trường dầu thô quốc tế đã trải qua một hành trình biến động mạnh trong tuần này. Giá dầu nhanh chóng chuyển từ đà phục hồi vào đầu tuần sang giảm liên tục, cuối cùng ghi nhận mức giảm hàng tuần gần 3%, mức giảm hàng tuần thứ ba liên tiếp. Giá dầu thô Brent tương lai đã giảm từ mức cao 63,93 đô la vào thứ Hai xuống còn 61,33 đô la vào thứ Sáu (ngày 17 tháng 10), trong khi giá dầu thô West Texas Intermediate của Hoa Kỳ cũng giảm từ 60,17 đô la xuống còn 57,25 đô la, nhiều lần chạm mức thấp nhất trong hơn năm tháng. Xu hướng này bị ảnh hưởng sâu sắc bởi căng thẳng thương mại Trung-Mỹ, các tín hiệu nới lỏng địa chính trị và dự báo bi quan của Cơ quan Năng lượng Quốc tế (IEA) về tình trạng dư cung. Mặc dù các rủi ro địa chính trị như Trung Đông và Ukraine đã giảm bớt, nhưng áp lực kép từ những lo ngại về sự suy thoái kinh tế toàn cầu và lượng dầu thô tồn kho tăng đã khiến tâm lý nhà đầu tư trở nên ảm đạm.

Giá dầu phục hồi trong thời gian ngắn khi căng thẳng thương mại Trung-Mỹ leo thang

Giá dầu đã có sự phục hồi nhẹ vào đầu tuần. Giá dầu Brent và dầu thô Mỹ tương lai tăng khoảng 1% vào thứ Hai, đóng cửa lần lượt ở mức 63,32 đô la và 59,49 đô la. Điều này được hỗ trợ bởi tin tức về cuộc gặp tiềm năng giữa các nhà lãnh đạo Trung Quốc và Mỹ bên lề hội nghị thượng đỉnh APEC tại Hàn Quốc, xoa dịu căng thẳng leo thang tuần trước sau khi Trung Quốc mở rộng kiểm soát xuất khẩu đất hiếm và Mỹ đe dọa áp thuế 100%.

Bộ trưởng Tài chính Hoa Kỳ Jeffrey Bessant đã công khai tuyên bố rằng hai bên đã có những trao đổi sâu rộng vào cuối tuần và nhấn mạnh rằng tình hình đã được cải thiện đáng kể. Các nhà phân tích chỉ ra rằng thiện chí đàm phán này đã tạm thời kiềm chế tâm lý bán tháo trên thị trường, đặc biệt là trong bối cảnh giá dầu giảm mạnh vào thời điểm đỉnh điểm của cuộc chiến thương mại hồi tháng 3 và tháng 4 năm nay.

Tuy nhiên, sự lạc quan này không kéo dài được lâu. Khi chiến tranh thương mại bùng phát trở lại, giá dầu bắt đầu giảm mạnh vào thứ Ba. Vào thứ Năm và thứ Sáu, giá dầu đã chạm mức thấp nhất trong năm tháng trong hai ngày liên tiếp. Vào thứ Sáu, giá dầu thô Brent giảm mạnh xuống còn 60,33 đô la và giá dầu thô WTI giảm xuống còn 56,15 đô la, cả hai đều là mức thấp kể từ đầu tháng Năm. Việc Mỹ áp đặt thêm phí cảng đối với các tàu chở hàng Trung Quốc đã làm gián đoạn thêm chuỗi vận chuyển dầu toàn cầu và làm gia tăng lo ngại của thị trường về nhu cầu giảm sút.

Báo động dư cung của IEA vang lên, phủ bóng đen lên triển vọng nhu cầu

Báo cáo hàng tháng của Cơ quan Năng lượng Quốc tế (IEA) là một động lực chính khác dẫn đến sự sụt giảm giá dầu trong tuần này. Hôm thứ Ba, IEA đã nâng dự báo tăng trưởng nguồn cung dầu toàn cầu trong năm nay, đồng thời hạ dự báo tăng trưởng nhu cầu, cảnh báo rằng thị trường có thể phải đối mặt với tình trạng dư cung khổng lồ lên tới 4 triệu thùng/ngày vào năm 2026. Điều này hoàn toàn trái ngược với quan điểm khá lạc quan của Tổ chức Các nước Xuất khẩu Dầu mỏ (OPEC), vốn tin rằng việc tăng sản lượng từ liên minh OPEC+ sẽ thu hẹp khoảng cách cung cầu.

Trong khi các công ty dầu mỏ lớn dự đoán thị trường sẽ thắt chặt trong trung và dài hạn, những dấu hiệu suy yếu ngắn hạn đang khiến các nhà đầu tư e ngại. Thêm vào đó, dữ liệu do Cơ quan Thông tin Năng lượng Hoa Kỳ (EIA) công bố hôm thứ Năm cho thấy tồn kho dầu thô của Mỹ đã tăng 3,5 triệu thùng lên 423,8 triệu thùng vào tuần trước, vượt xa kỳ vọng tăng 288.000 thùng của các nhà phân tích. Điều này chủ yếu do công suất lọc dầu giảm khi các nhà máy lọc dầu bước vào giai đoạn bảo dưỡng mùa thu.

Trong khi đó, sản lượng dầu thô của Mỹ tăng vọt lên mức cao kỷ lục 13,636 triệu thùng/ngày, làm gia tăng thêm lo ngại về tình trạng dư cung. Dữ liệu hải quan Trung Quốc cho thấy mặc dù nhập khẩu dầu thô trong tháng 9 tăng 3,9% so với cùng kỳ năm trước, đạt 11,5 triệu thùng/ngày, nhưng lại giảm 4,5% so với tháng trước, cho thấy nhu cầu yếu. Áp lực giảm phát ở các nước châu Á lớn và cảnh báo của Thống đốc Cục Dự trữ Liên bang Milan về những rủi ro suy giảm kinh tế do căng thẳng thương mại cũng khiến chính sách tiền tệ nới lỏng khó có thể thúc đẩy nhu cầu dầu mỏ.

Dấu hiệu nới lỏng địa chính trị đã xuất hiện, nhưng không thể đảo ngược xu hướng giảm

Tuần này, đã có một vài tia hy vọng le lói trên đấu trường địa chính trị, nhưng chúng không thể thúc đẩy giá dầu. Chủ nhật tuần trước (ngày 13 tháng 10), Trump tuyên bố Chiến tranh Gaza đã kết thúc, và vào thứ Hai (ngày 14 tháng 10), Hamas đã thả 20 con tin cuối cùng theo các biện pháp do Hoa Kỳ làm trung gian, hạn chế việc mở rộng phí bảo hiểm rủi ro Trung Đông. Hôm thứ Năm, Trump đã có cuộc điện đàm với Tổng thống Nga Vladimir Putin trong hơn hai giờ và đồng ý tổ chức một hội nghị thượng đỉnh tại Budapest để thảo luận về Ukraine, một kế hoạch đã được Điện Kremlin xác nhận. Hôm thứ Sáu, Tổng thống Ukraine Volodymyr Zelensky đã đến thăm Hoa Kỳ để thúc đẩy hỗ trợ quân sự lớn hơn, trong khi Hoa Kỳ gây sức ép buộc Ấn Độ và Trung Quốc ngừng mua dầu của Nga, có khả năng định hình lại dòng chảy dầu mỏ toàn cầu.

Tuyên bố của Trump về việc Ấn Độ sẽ ngừng nhập khẩu dầu từ Nga càng làm gia tăng thêm bất ổn về nguồn cung năng lượng. Mặc dù những diễn biến này đã xoa dịu một số lo ngại về xung đột toàn cầu, các nhà phân tích tin rằng căng thẳng mới giữa Nga, Hoa Kỳ và Ukraine đã khiến một số nhà giao dịch rút lui khỏi vị thế. Mặc dù giá dầu đã phục hồi nhẹ vào thứ Sáu, với mức tăng lần lượt là 0,38% và 0,14%, nhưng vẫn kết thúc tuần với mức giảm gần 3%, cho thấy các biện pháp nới lỏng địa chính trị đã không thể bù đắp được áp lực thương mại và nguồn cung.

Tóm tắt

Tóm lại, sự sụt giảm giá dầu tuần này cho thấy sự mong manh của thị trường năng lượng quốc tế. Sự tái bùng phát của chiến tranh thương mại quốc tế và cảnh báo dư cung của IEA đã chi phối xu hướng giảm. Mặc dù tình hình địa chính trị phần nào được nới lỏng, nhưng nó không thể che giấu thực tế nhu cầu toàn cầu yếu kém.

Nhìn về tuần tới, các nhà đầu tư sẽ theo dõi sát sao cuộc gặp tiềm năng giữa Tổng thống Trump và Chủ tịch Trung Quốc Tập Cận Bình, cũng như việc OPEC+ tăng sản lượng. Nếu các cuộc đàm phán thương mại đạt được đột phá, giá dầu có thể phục hồi. Ngược lại, nếu căng thẳng leo thang, Ngân hàng Bank of America cảnh báo giá dầu thô Brent có thể giảm xuống dưới 50 đô la. Trong bối cảnh bất ổn này, thị trường dầu thô dự kiến sẽ vẫn biến động mạnh, và các nhà đầu tư được khuyến cáo nên thận trọng.


(Biểu đồ hàng ngày về dầu thô của Hoa Kỳ, nguồn: Yihuitong)