ADP破天荒发布周度就业数据，美联储“盲飞”困境缓解，但引发了新的问题...
2025-10-28 21:32:28
周二（10月28日），美国薪资管理巨头ADP宣布推出周度就业数据初步估算，打破了数十年来按月发布就业数据的传统。首份报告显示，截至10月11日的四周内，美国就业岗位平均每周增加14250个。ADP首席经济学家内拉·理查森表示，这一举措旨在“在当前经济的关键时刻，为劳动力市场提供更清晰的图景”。
这一转变恰逢美国联邦政府停摆进入第四周，官方就业数据发布已完全停滞。9月非农就业报告至今未能发布，10月数据按时公布的可能性也已归零。在此背景下，ADP宣布其周度数据将“向所有人公开”，为市场提供了难得的及时观测窗口。
值得注意的是，ADP在声明中特别强调，其数据基于“匿名的、汇总的私营部门薪资管理数据”，覆盖全美超过2600万私营部门员工。这一覆盖规模约占美国私营部门劳动力的20%，其代表性不容忽视。
就在ADP发布周度数据的同一天，华盛顿传来消息——马萨诸塞州参议员沃伦已正式致函ADP，要求解释为何中止向美联储提供专有就业数据。沃伦在信中直言，在官方数据缺位的情况下，失去ADP数据使得美联储“在经济面临前所未有的不确定性时‘盲飞’”。
这场数据断供风波始于8月下旬。美联储理事沃勒在一次演讲中引用了ADP的初步数据，指出劳动力市场持续疲软，而此时ADP的公开报告尚未发布。尽管美联储使用ADP数据的行为早有记载，但此次提前披露显然触动了ADP的敏感神经。
ADP在回应中表示，正“积极与美联储合作，以完善数据共享流程”，并强调历史上向央行提供数据是“作为免费的公共服务”。然而，在政府停摆的非常时期，这种数据权力的博弈已上升到新的高度。
美联储面临的困境远不止于此。政策制定者即将在10月28-29日举行会议，市场普遍预期将再次降息25个基点。然而，这次议息会议将在完全没有官方就业数据指引的情况下进行。
BNY Investments首席经济学家文森特·莱因哈特提出独特见解：数据稀缺时期，美联储可能更倾向于放松政策，因为证据不足会使决策者对维持过高利率持谨慎态度。花旗经济学家预计，美联储将在10月和12月各降息25个基点，若就业市场持续软化，明年初可能进一步降息。
更大的挑战还在后面。如果政府停摆结束，延迟的官方报告可能密集出炉——9月报告可能在11月初政府重启后数日内发布，10月报告紧随其后，而11月报告将按常规在12月初发布。这意味着三份重磅就业报告可能压缩在约四周内涌向市场，任何一份都可能扭转美联储的政策展望。
ADP周度数据的推出，虽然为市场提供了新的观测工具，但也引发了新的问题：在官方统计缺位的时期，私营数据供应商是否掌握了过大的影响力？当美联储同时面临数据真空和政策压力时，这场数据之争的结局或将深远影响货币政策的走向。
这一转变恰逢美国联邦政府停摆进入第四周，官方就业数据发布已完全停滞。9月非农就业报告至今未能发布，10月数据按时公布的可能性也已归零。在此背景下，ADP宣布其周度数据将“向所有人公开”，为市场提供了难得的及时观测窗口。
值得注意的是，ADP在声明中特别强调，其数据基于“匿名的、汇总的私营部门薪资管理数据”，覆盖全美超过2600万私营部门员工。这一覆盖规模约占美国私营部门劳动力的20%，其代表性不容忽视。
数据之争背后：美联储的“盲飞”困境
就在ADP发布周度数据的同一天，华盛顿传来消息——马萨诸塞州参议员沃伦已正式致函ADP，要求解释为何中止向美联储提供专有就业数据。沃伦在信中直言，在官方数据缺位的情况下，失去ADP数据使得美联储“在经济面临前所未有的不确定性时‘盲飞’”。
这场数据断供风波始于8月下旬。美联储理事沃勒在一次演讲中引用了ADP的初步数据，指出劳动力市场持续疲软，而此时ADP的公开报告尚未发布。尽管美联储使用ADP数据的行为早有记载，但此次提前披露显然触动了ADP的敏感神经。
ADP在回应中表示，正“积极与美联储合作，以完善数据共享流程”，并强调历史上向央行提供数据是“作为免费的公共服务”。然而，在政府停摆的非常时期，这种数据权力的博弈已上升到新的高度。
政策制定者的两难抉择与市场前景
美联储面临的困境远不止于此。政策制定者即将在10月28-29日举行会议，市场普遍预期将再次降息25个基点。然而，这次议息会议将在完全没有官方就业数据指引的情况下进行。
BNY Investments首席经济学家文森特·莱因哈特提出独特见解：数据稀缺时期，美联储可能更倾向于放松政策，因为证据不足会使决策者对维持过高利率持谨慎态度。花旗经济学家预计，美联储将在10月和12月各降息25个基点，若就业市场持续软化，明年初可能进一步降息。
更大的挑战还在后面。如果政府停摆结束，延迟的官方报告可能密集出炉——9月报告可能在11月初政府重启后数日内发布，10月报告紧随其后，而11月报告将按常规在12月初发布。这意味着三份重磅就业报告可能压缩在约四周内涌向市场，任何一份都可能扭转美联储的政策展望。
ADP周度数据的推出，虽然为市场提供了新的观测工具，但也引发了新的问题：在官方统计缺位的时期，私营数据供应商是否掌握了过大的影响力？当美联储同时面临数据真空和政策压力时，这场数据之争的结局或将深远影响货币政策的走向。
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