Hôm thứ Ba (28/10), công ty cung cấp dịch vụ việc làm khổng lồ ADP của Mỹ đã công bố ước tính sơ bộ về dữ liệu việc làm hàng tuần, trái ngược với thông lệ công bố dữ liệu việc làm hàng tháng trong nhiều thập kỷ qua. Báo cáo đầu tiên cho thấy mức tăng việc làm trung bình tại Mỹ đạt 14.250 việc làm mỗi tuần trong bốn tuần kết thúc vào ngày 11/10. Chuyên gia kinh tế trưởng của ADP, Nella Richardson, cho biết động thái này nhằm "cung cấp bức tranh rõ ràng hơn về thị trường lao động tại thời điểm quan trọng này của nền kinh tế".



Sự thay đổi này trùng hợp với việc chính phủ liên bang Hoa Kỳ đóng cửa bước sang tuần thứ tư, khiến việc công bố dữ liệu việc làm chính thức bị đình trệ hoàn toàn. Báo cáo bảng lương phi nông nghiệp tháng 9 vẫn chưa được công bố, và khả năng công bố đúng hạn vào tháng 10 là rất thấp . Trong bối cảnh đó, ADP đã thông báo rằng dữ liệu hàng tuần của họ sẽ "công khai cho tất cả mọi người", cung cấp cho thị trường một cơ hội hiếm hoi và kịp thời để nắm bắt tình hình.

Điều đáng chú ý là ADP đã nhấn mạnh trong tuyên bố của mình rằng dữ liệu của họ dựa trên "dữ liệu bảng lương khu vực tư nhân tổng hợp, ẩn danh" bao gồm hơn 26 triệu nhân viên khu vực tư nhân trên khắp Hoa Kỳ. Quy mô bao phủ này chiếm khoảng 20% lực lượng lao động khu vực tư nhân Hoa Kỳ, và tính đại diện của nó là không thể bỏ qua.

Đằng sau tranh chấp dữ liệu: Thế tiến thoái lưỡng nan “mù quáng” của Fed

Cùng ngày ADP công bố số liệu hàng tuần, tin tức từ Washington nổi lên: Thượng nghị sĩ bang Massachusetts Elizabeth Warren đã chính thức gửi thư cho ADP, yêu cầu giải thích về việc họ tạm dừng cung cấp dữ liệu việc làm độc quyền cho Cục Dự trữ Liên bang . Trong thư, Warren thẳng thắn tuyên bố rằng, do thiếu dữ liệu chính thức, việc mất dữ liệu ADP đã khiến Fed "bị mù mờ trong thời điểm kinh tế bất ổn chưa từng có".

Việc che giấu dữ liệu bắt đầu vào cuối tháng 8. Thống đốc Cục Dự trữ Liên bang Waller đã trích dẫn dữ liệu sơ bộ của ADP trong một bài phát biểu, lưu ý rằng thị trường lao động vẫn tiếp tục suy yếu, ngay cả trước khi báo cáo công khai của ADP được công bố. Mặc dù việc Fed sử dụng dữ liệu ADP đã được ghi nhận rõ ràng, nhưng việc tiết lộ sớm này rõ ràng đã gây bất bình cho ADP.

Đáp lại, ADP tuyên bố rằng họ đang "tích cực hợp tác với Cục Dự trữ Liên bang để cải thiện quy trình chia sẻ dữ liệu" và nhấn mạnh rằng theo truyền thống, dữ liệu được cung cấp cho ngân hàng trung ương "như một dịch vụ công miễn phí". Tuy nhiên, trong giai đoạn chính phủ đóng cửa đột ngột, trò chơi quyền lực dữ liệu này đã lên một tầm cao mới.

Thế tiến thoái lưỡng nan của các nhà hoạch định chính sách và triển vọng thị trường

Tình thế tiến thoái lưỡng nan của Fed còn vượt xa hơn thế. Các nhà hoạch định chính sách sẽ họp vào ngày 28-29 tháng 10, và thị trường nhìn chung kỳ vọng Fed sẽ cắt giảm lãi suất thêm 25 điểm cơ bản. Tuy nhiên, cuộc họp này sẽ diễn ra mà không có bất kỳ dữ liệu việc làm chính thức nào để định hướng .

Vincent Reinhart, nhà kinh tế trưởng tại BNY Investments, đã đưa ra một góc nhìn độc đáo: Trong giai đoạn khan hiếm dữ liệu, Cục Dự trữ Liên bang có thể sẽ có xu hướng nới lỏng chính sách hơn, vì việc thiếu bằng chứng sẽ khiến các nhà hoạch định chính sách thận trọng hơn trong việc duy trì lãi suất quá cao . Các nhà kinh tế của Citi dự đoán Fed sẽ cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản mỗi tháng vào tháng 10 và tháng 12, và có thể tiếp tục cắt giảm vào đầu năm sau nếu thị trường việc làm tiếp tục suy yếu.

Những thách thức lớn hơn vẫn còn ở phía trước. Nếu việc đóng cửa chính phủ kết thúc, các báo cáo chính thức bị trì hoãn có thể được công bố liên tiếp — báo cáo tháng 9 có thể được công bố trong vòng vài ngày sau khi chính phủ mở cửa trở lại vào đầu tháng 11, tiếp theo là báo cáo tháng 10, và báo cáo tháng 11, như thường lệ, vào đầu tháng 12. Điều này có nghĩa là ba báo cáo việc làm quan trọng có thể được công bố trên thị trường trong vòng khoảng bốn tuần, bất kỳ báo cáo nào trong số đó cũng có khả năng thay đổi triển vọng chính sách của Fed.

Mặc dù việc công bố dữ liệu ADP hàng tuần cung cấp cho thị trường một công cụ quan sát mới, nhưng nó cũng đặt ra những câu hỏi mới: Trong bối cảnh thiếu số liệu thống kê chính thức, liệu các nhà cung cấp dữ liệu tư nhân có đang nắm giữ ảnh hưởng quá mức? Khi Cục Dự trữ Liên bang (Fed) đang đối mặt với cả khoảng trống dữ liệu và áp lực chính sách, kết quả của tranh chấp dữ liệu này có thể tác động sâu sắc đến định hướng chính sách tiền tệ.