เมื่อวันอังคาร (28 ตุลาคม) ADP บริษัทจัดหางานยักษ์ใหญ่ของสหรัฐฯ เปิดเผยประมาณการเบื้องต้นของข้อมูลการจ้างงานรายสัปดาห์ ซึ่งทำลายสถิติเดิมที่เผยแพร่ข้อมูลการจ้างงานรายเดือนมาหลายทศวรรษ รายงานฉบับแรกแสดงให้เห็นว่าการจ้างงานในสหรัฐฯ เพิ่มขึ้นเฉลี่ย 14,250 อัตราต่อสัปดาห์ในช่วงสี่สัปดาห์ที่สิ้นสุดวันที่ 11 ตุลาคม เนลลา ริชาร์ดสัน หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ของ ADP กล่าวว่า การเปลี่ยนแปลงนี้มีจุดมุ่งหมายเพื่อ "ให้ภาพรวมที่ชัดเจนยิ่งขึ้นเกี่ยวกับตลาดแรงงานในช่วงเวลาสำคัญของเศรษฐกิจ"



การเปลี่ยนแปลงนี้เกิดขึ้นพร้อมกับการปิดทำการของรัฐบาลกลางสหรัฐฯ ที่เข้าสู่สัปดาห์ที่สี่ ส่งผลให้การเผยแพร่ข้อมูลการจ้างงานอย่างเป็นทางการหยุด ชะงักลงอย่างสิ้นเชิง รายงานการจ้างงานนอกภาคเกษตรประจำเดือนกันยายนยังไม่ได้รับการเผยแพร่ และโอกาสที่จะเผยแพร่ข้อมูลในเดือนตุลาคมได้ทันเวลานั้นมีน้อยมาก ด้วยเหตุนี้ ADP จึงประกาศว่าข้อมูลรายสัปดาห์จะ "เปิดให้ทุกคนเข้าถึง" ซึ่งจะทำให้ตลาดมีช่องทางในการเข้าถึงสถานการณ์ได้อย่างทันท่วงทีและหาได้ยาก

เป็นที่น่าสังเกตว่า ADP ได้เน้นย้ำในแถลงการณ์ว่าข้อมูลของบริษัทอ้างอิงจาก "ข้อมูลเงินเดือนภาคเอกชนแบบรวมที่ไม่ระบุตัวตน" ซึ่งครอบคลุมพนักงานภาคเอกชนมากกว่า 26 ล้านคนทั่วสหรัฐอเมริกา ขนาดความครอบคลุมนี้คิดเป็นประมาณ 20% ของกำลังแรงงานภาคเอกชนในสหรัฐอเมริกา และไม่สามารถมองข้ามความเป็นตัวแทนได้

เบื้องหลังข้อพิพาทด้านข้อมูล: ปัญหา “บินแบบตาบอด” ของเฟด

ในวันเดียวกับที่ ADP เปิดเผยตัวเลขรายสัปดาห์ มีข่าวจากวอชิงตันว่า วุฒิสมาชิกเอลิซาเบธ วอร์เรน แห่งรัฐแมสซาชูเซตส์ ได้ส่งจดหมายอย่างเป็นทางการถึง ADP เพื่อขอคำอธิบายเกี่ยวกับการระงับการให้ข้อมูลการจ้างงานที่เป็นกรรมสิทธิ์แก่ธนาคารกลางสหรัฐฯ วอร์เรนระบุอย่างตรงไปตรงมาในจดหมายว่า หากไม่มีข้อมูลอย่างเป็นทางการ การที่ ADP สูญเสียข้อมูลไป ทำให้ธนาคารกลางสหรัฐฯ "มองอะไรไม่เห็นในช่วงเวลาที่เศรษฐกิจมีความไม่แน่นอนอย่างที่ไม่เคยเกิดขึ้นมาก่อน"

การปิดกั้นข้อมูลเริ่มต้นขึ้นในช่วงปลายเดือนสิงหาคม วอลเลอร์ ผู้ว่าการธนาคารกลางสหรัฐฯ ได้อ้างอิงข้อมูลเบื้องต้นของ ADP ในการกล่าวสุนทรพจน์ โดยระบุถึงความอ่อนแอของตลาดแรงงานอย่างต่อเนื่อง แม้กระทั่งก่อนที่จะมีการเผยแพร่รายงานสาธารณะของ ADP แม้ว่าการใช้ข้อมูลของ ADP โดยธนาคารกลางสหรัฐฯ จะมีการบันทึกไว้เป็นอย่างดี แต่การเปิดเผยข้อมูลเบื้องต้นดังกล่าวได้กระทบกระเทือนจิตใจของ ADP อย่างชัดเจน

ในการตอบสนอง ADP ระบุว่ากำลัง "ทำงานอย่างแข็งขันร่วมกับธนาคารกลางสหรัฐฯ เพื่อปรับปรุงกระบวนการแบ่งปันข้อมูล" และเน้นย้ำว่าในอดีต ข้อมูลจะถูกส่งมอบให้กับธนาคารกลาง "ในฐานะบริการสาธารณะฟรี" อย่างไรก็ตาม ในช่วงเวลาพิเศษของการปิดทำการของรัฐบาล เกมอำนาจข้อมูลนี้ได้ก้าวขึ้นสู่ระดับใหม่

ภาวะกลืนไม่เข้าคายไม่ออกของผู้กำหนดนโยบายและแนวโน้มตลาด

ปัญหาของเฟดนั้นร้ายแรงยิ่งกว่านี้มาก ผู้กำหนดนโยบายจะประชุมกันในวันที่ 28-29 ตุลาคม และโดยทั่วไปตลาดคาดว่าจะมีการลดอัตราดอกเบี้ยอีก 25 จุดพื้นฐาน อย่างไรก็ตาม การประชุมครั้งนี้จะจัดขึ้นโดยไม่มีข้อมูลการจ้างงานอย่างเป็นทางการใดๆ มาเป็นแนวทาง

วินเซนต์ ไรน์ฮาร์ต หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ของ BNY Investments ได้เสนอมุมมองที่โดดเด่นว่า ในช่วงที่ข้อมูลขาดแคลน ธนาคารกลางสหรัฐฯ อาจมีแนวโน้มที่จะผ่อนคลายนโยบายมากขึ้น เนื่องจากหลักฐานที่ไม่เพียงพอจะทำให้ผู้กำหนดนโยบายระมัดระวังในการคงอัตราดอกเบี้ยที่สูงเกินไป นักเศรษฐศาสตร์ของ Citi คาดการณ์ว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ จะลดอัตราดอกเบี้ยลง 25 จุดพื้นฐานในเดือนตุลาคมและธันวาคม และอาจลดอัตราดอกเบี้ยลงอีกในช่วงต้นปีหน้า หากตลาดแรงงานยังคงอ่อนตัวลงอย่างต่อเนื่อง

ยังมีความท้าทายที่ยิ่งใหญ่กว่ารออยู่ข้างหน้า หากการปิดหน่วยงานรัฐบาลสิ้นสุดลง รายงานอย่างเป็นทางการที่ล่าช้าอาจได้รับการเผยแพร่อย่างรวดเร็ว รายงานประจำเดือนกันยายนอาจเผยแพร่ภายในไม่กี่วันหลังจากรัฐบาลเปิดทำการอีกครั้งในต้นเดือนพฤศจิกายน ตามด้วยรายงานประจำเดือนตุลาคม และรายงานประจำเดือนพฤศจิกายนตามปกติในต้นเดือนธันวาคม ซึ่งหมายความว่ารายงานการจ้างงานสำคัญ 3 ฉบับอาจถูกนำออกสู่ตลาดภายในเวลาประมาณ 4 สัปดาห์ ซึ่งรายงานเหล่านี้อาจเปลี่ยนแปลงมุมมองนโยบายของเฟดได้

แม้ว่าการเปิดเผยข้อมูล ADP รายสัปดาห์จะช่วยให้ตลาดมีเครื่องมือสังเกตการณ์ใหม่ แต่ก็ก่อให้เกิดคำถามใหม่ขึ้นเช่นกันว่า ในกรณีที่ไม่มีสถิติอย่างเป็นทางการ ผู้ให้บริการข้อมูลส่วนตัวจะมีอิทธิพลมากเกินไปหรือไม่ ขณะที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ กำลังเผชิญกับทั้งภาวะสุญญากาศทางข้อมูลและแรงกดดันด้านนโยบาย ผลของข้อพิพาทด้านข้อมูลนี้อาจส่งผลกระทบอย่างลึกซึ้งต่อทิศทางของนโยบายการเงิน