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2025-10-30 17:44:46
【贸易“休战”超预期，风险资产狂欢：原油与美元指数关键变动】
⑴ 中美贸易会议于周三落幕，达成初步框架协议，即时缓解了市场对地缘政治风险和全球流动性的担忧。
⑵ 协议细节方面，美国同意将芬太尼相关关税从20%降至10%；作为互惠，中国承诺在能源贸易上“探索合作”。
⑶ 市场反应乐观，显示避险情绪显著降温：美元指数回落至98.95，避险黄金同步回落并企稳。
⑷ 原油市场供应担忧缓和，WTI原油小幅上探至58.50/桶，尽管乌克兰油库遇袭和印度暂停俄油采购等地缘事件仍在，但会议提出的“能源稳定”框架和中国承诺的替代路径，对冲了短期的供应冲击，长期来看，全球油价中枢或因此下移2-3美元/桶。
⑸ 美联储关于年底结束量化紧缩（QT）的信号与会议提及的“流动性合作”相互呼应，增强了市场对宽松周期的预期，交易员已开始定价2025年额外两次降息；受此影响，10年期美债收益率降至4.01%，曲线趋于平坦。
⑹ 结构性竞争领域依然存在，但短期内风险资产显著受益，其中S&P 500指数已触及6,909点新高。
⑺ 若11月双方跟进签署协议，原油和债市波动率可能下降20%，反之则需警惕地缘事件的风险复燃。
⑻ 长期来看，美联储宽松周期的延长，可能为黄金提供强劲支撑，价格支撑位看向3,900。
⑼ 机构认为会议成果被视为“休战”而非“和约”，但其对全球供应链韧性的放大作用，使市场将区域性地缘冲击转为正面催化。
⑽ 建议关注下周美债拍卖和中国海关数据，以评估市场的进一步动向
⑴ 中美贸易会议于周三落幕，达成初步框架协议，即时缓解了市场对地缘政治风险和全球流动性的担忧。
⑵ 协议细节方面，美国同意将芬太尼相关关税从20%降至10%；作为互惠，中国承诺在能源贸易上“探索合作”。
⑶ 市场反应乐观，显示避险情绪显著降温：美元指数回落至98.95，避险黄金同步回落并企稳。
⑷ 原油市场供应担忧缓和，WTI原油小幅上探至58.50/桶，尽管乌克兰油库遇袭和印度暂停俄油采购等地缘事件仍在，但会议提出的“能源稳定”框架和中国承诺的替代路径，对冲了短期的供应冲击，长期来看，全球油价中枢或因此下移2-3美元/桶。
⑸ 美联储关于年底结束量化紧缩（QT）的信号与会议提及的“流动性合作”相互呼应，增强了市场对宽松周期的预期，交易员已开始定价2025年额外两次降息；受此影响，10年期美债收益率降至4.01%，曲线趋于平坦。
⑹ 结构性竞争领域依然存在，但短期内风险资产显著受益，其中S&P 500指数已触及6,909点新高。
⑺ 若11月双方跟进签署协议，原油和债市波动率可能下降20%，反之则需警惕地缘事件的风险复燃。
⑻ 长期来看，美联储宽松周期的延长，可能为黄金提供强劲支撑，价格支撑位看向3,900。
⑼ 机构认为会议成果被视为“休战”而非“和约”，但其对全球供应链韧性的放大作用，使市场将区域性地缘冲击转为正面催化。
⑽ 建议关注下周美债拍卖和中国海关数据，以评估市场的进一步动向
