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2025-12-18 20:57:10
【财信期货：能源化工板块多品种受地缘与基本面双重影响】
⑴ 地缘方面，欧盟参与乌克兰问题，俄乌谈判取得进展但直接效果仍不明显，短期冲突结束可能性不大；美国下令对所有进出委内瑞拉的受制裁油轮实施全面封锁，地缘风险持续。
⑵ 原油方面，全球水陆库存依旧高企，下游成品油表需疲弱、库存超季节性回升，预计原油价格震荡偏弱运行。
⑶ 燃料油方面，近期地缘局势复杂化，但原油价格因下游需求转弱，燃料油预计跟随震荡偏弱运行。考虑到地缘风险，可多沥青空燃料油。
⑷ 玻璃方面，周内浮法企业整体出货放缓，行业库存小幅上涨，需求减弱，加工厂样本企业订单环比下滑。
⑸ 地产竣工需求大幅回落，玻璃需求同比大幅减弱，且中游库存庞大，“低估值弱驱动”明显，预计价格低位震荡运行。若年底冷修计划逐步落地，下跌空间也将有限。
⑹ 纯碱方面，本周四国内纯碱厂家总库存较本周一降3.37万吨，跌幅2.20%。本周纯碱开工率82.74%。
⑺ 总体来看，12月大厂检修增多，纯碱在低开工率支撑下可基本达到供需平衡状态，但盘面仍受远端供应恢复预期及产能过剩背景压制，预计低位震荡。
⑻ 烧碱方面，本周山东东部市场液碱走势偏强，省外外发订单开始执行后，企业库存下行，部分企业涨价氛围较浓。
⑼ 阶段性去库后，部分企业开始低价反弹，月底有部分耗氯装置因电厂检修计划降负，元旦前后液氯仍有下跌风险，勿盲目追空，但仍处于高供给高库存状态，反弹空空间短期也有限。
⑽ 甲醇方面，今日太仓现货价格2155，内蒙古北线价格1925，本周港口去库1.56万吨，市场氛围转强。
⑾ 由于伊朗限气不断兑现，远月进口存在缩量风险，维持近弱远强判断，05合约继续下行的空间可能有限，适合逢低做多。短期甲醇市场预计仍将延续稳态，价格波动空间收窄
⑴ 地缘方面，欧盟参与乌克兰问题，俄乌谈判取得进展但直接效果仍不明显，短期冲突结束可能性不大；美国下令对所有进出委内瑞拉的受制裁油轮实施全面封锁，地缘风险持续。
⑵ 原油方面，全球水陆库存依旧高企，下游成品油表需疲弱、库存超季节性回升，预计原油价格震荡偏弱运行。
⑶ 燃料油方面，近期地缘局势复杂化，但原油价格因下游需求转弱，燃料油预计跟随震荡偏弱运行。考虑到地缘风险，可多沥青空燃料油。
⑷ 玻璃方面，周内浮法企业整体出货放缓，行业库存小幅上涨，需求减弱，加工厂样本企业订单环比下滑。
⑸ 地产竣工需求大幅回落，玻璃需求同比大幅减弱，且中游库存庞大，“低估值弱驱动”明显，预计价格低位震荡运行。若年底冷修计划逐步落地，下跌空间也将有限。
⑹ 纯碱方面，本周四国内纯碱厂家总库存较本周一降3.37万吨，跌幅2.20%。本周纯碱开工率82.74%。
⑺ 总体来看，12月大厂检修增多，纯碱在低开工率支撑下可基本达到供需平衡状态，但盘面仍受远端供应恢复预期及产能过剩背景压制，预计低位震荡。
⑻ 烧碱方面，本周山东东部市场液碱走势偏强，省外外发订单开始执行后，企业库存下行，部分企业涨价氛围较浓。
⑼ 阶段性去库后，部分企业开始低价反弹，月底有部分耗氯装置因电厂检修计划降负，元旦前后液氯仍有下跌风险，勿盲目追空，但仍处于高供给高库存状态，反弹空空间短期也有限。
⑽ 甲醇方面，今日太仓现货价格2155，内蒙古北线价格1925，本周港口去库1.56万吨，市场氛围转强。
⑾ 由于伊朗限气不断兑现，远月进口存在缩量风险，维持近弱远强判断，05合约继续下行的空间可能有限，适合逢低做多。短期甲醇市场预计仍将延续稳态，价格波动空间收窄
