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2025-12-18 20:57:10
【財信期貨：能源化工板塊多品種受地緣與基本面雙重影響】
⑴ 地緣方面，歐盟參與烏克蘭問題，俄烏談判取得進展但直接效果仍不明顯，短期衝突結束可能性不大；美國下令對所有進出委內瑞拉的受制裁油輪實施全面封鎖，地緣風險持續。
⑵ 原油方面，全球水陸庫存依舊高企，下游成品油表需疲弱、庫存超季節性回升，預計原油價格震盪偏弱運行。
⑶ 燃料油方面，近期地緣局勢複雜化，但原油價格因下游需求轉弱，燃料油預計跟隨震盪偏弱運行。考慮到地緣風險，可多瀝青空燃料油。
⑷ 玻璃方面，周內浮法企業整體出貨放緩，行業庫存小幅上漲，需求減弱，加工廠樣本企業訂單環比下滑。
⑸ 地產竣工需求大幅回落，玻璃需求同比大幅減弱，且中游庫存龐大，“低估值弱驅動”明顯，預計價格低位震盪運行。若年底冷修計劃逐步落地，下跌空間也將有限。
⑹ 純鹼方面，本週四國內純鹼廠家總庫存較本週一降3.37萬噸，跌幅2.20%。本週純鹼開工率82.74%。
⑺ 總體來看，12月大廠檢修增多，純鹼在低開工率支撐下可基本達到供需平衡狀態，但盤面仍受遠端供應恢復預期及產能過剩背景壓制，預計低位震盪。
⑻ 燒鹼方面，本週山東東部市場液鹼走勢偏強，省外外發訂單開始執行後，企業庫存下行，部分企業漲價氛圍較濃。
⑼ 階段性去庫後，部分企業開始低價反彈，月底有部分耗氯裝置因電廠檢修計劃降負，元旦前後液氯仍有下跌風險，勿盲目追空，但仍處於高供給高庫存狀態，反彈空空間短期也有限。
⑽ 甲醇方面，今日太倉現貨價格2155，內蒙古北線價格1925，本週港口去庫1.56萬噸，市場氛圍轉強。
⑾ 由於伊朗限氣不斷兑現，遠月進口存在縮量風險，維持近弱遠強判斷，05合約繼續下行的空間可能有限，適合逢低做多。短期甲醇市場預計仍將延續穩態，價格波動空間收窄
⑴ 地緣方面，歐盟參與烏克蘭問題，俄烏談判取得進展但直接效果仍不明顯，短期衝突結束可能性不大；美國下令對所有進出委內瑞拉的受制裁油輪實施全面封鎖，地緣風險持續。
⑵ 原油方面，全球水陸庫存依舊高企，下游成品油表需疲弱、庫存超季節性回升，預計原油價格震盪偏弱運行。
⑶ 燃料油方面，近期地緣局勢複雜化，但原油價格因下游需求轉弱，燃料油預計跟隨震盪偏弱運行。考慮到地緣風險，可多瀝青空燃料油。
⑷ 玻璃方面，周內浮法企業整體出貨放緩，行業庫存小幅上漲，需求減弱，加工廠樣本企業訂單環比下滑。
⑸ 地產竣工需求大幅回落，玻璃需求同比大幅減弱，且中游庫存龐大，“低估值弱驅動”明顯，預計價格低位震盪運行。若年底冷修計劃逐步落地，下跌空間也將有限。
⑹ 純鹼方面，本週四國內純鹼廠家總庫存較本週一降3.37萬噸，跌幅2.20%。本週純鹼開工率82.74%。
⑺ 總體來看，12月大廠檢修增多，純鹼在低開工率支撐下可基本達到供需平衡狀態，但盤面仍受遠端供應恢復預期及產能過剩背景壓制，預計低位震盪。
⑻ 燒鹼方面，本週山東東部市場液鹼走勢偏強，省外外發訂單開始執行後，企業庫存下行，部分企業漲價氛圍較濃。
⑼ 階段性去庫後，部分企業開始低價反彈，月底有部分耗氯裝置因電廠檢修計劃降負，元旦前後液氯仍有下跌風險，勿盲目追空，但仍處於高供給高庫存狀態，反彈空空間短期也有限。
⑽ 甲醇方面，今日太倉現貨價格2155，內蒙古北線價格1925，本週港口去庫1.56萬噸，市場氛圍轉強。
⑾ 由於伊朗限氣不斷兑現，遠月進口存在縮量風險，維持近弱遠強判斷，05合約繼續下行的空間可能有限，適合逢低做多。短期甲醇市場預計仍將延續穩態，價格波動空間收窄
