周三亚洲时段，USD/JPY继续承压运行，汇价维持在154.00下方，延续过去两个交易日的明显跌势。虽然市场交投趋于谨慎，但整体趋势仍偏向下行。



市场焦点集中在即将公布的美国1月非农就业报告。该数据因联邦政府部分停摆而推迟发布。市场预计1月新增就业人数为7万人，失业率维持在4.4%。

同时，平均薪资数据也将成为判断通胀压力与政策走向的重要参考指标。

就业数据的结果将直接影响市场对美联储政策路径的判断。

若就业表现强劲，可能削弱降息预期，从而为美元提供阶段性支撑；若数据偏弱，则可能强化年内进一步降息的押注，令美元继续承压。



当前市场普遍预期，美联储今年仍可能实施两次降息，加之部分投资者对美联储政策独立性的担忧，美元指数维持在一周多以来低位附近。这成为USD/JPY近期持续走弱的重要背景。



与此同时，日本方面的政策预期形成鲜明对比。市场认为首相高市早苗推动的扩张性政策有望刺激经济活动，并为日本央行维持相对鹰派立场提供空间。

政策分化预期支撑日元表现，使USD/JPY空头占据主动。

此外，市场对于日本当局可能在必要时干预汇市以支持日元的担忧，也在一定程度上抑制了美元兑日元的反弹空间。

此前154附近已被视为敏感区域，一旦汇价大幅贬值，干预风险可能重新升温。

整体基本面结构显示，美元短期缺乏明显上行动力，而日元则在政策与干预预期双重支撑下保持相对强势，汇价下行路径阻力相对较小。



从日线结构来看，USD/JPY已连续两个交易日明显回落，短期走势转弱。价格跌破短期均线支撑，均线系统开始拐头向下，显示空头动能增强。

154.00整数关口成为当前关键分水岭。

若汇价持续运行于该水平下方，并形成有效跌破确认，则可能进一步下探152.80区域，该位置为前期整理低点。同时，152.00一线构成更强支撑位，若失守，将打开更大下行空间。



上方阻力方面，154.80—155.00区间为短期第一压力区域，若反弹受阻于此，则下行趋势将维持。更强阻力位位于156.00附近，该位置为此前高点与均线密集区域。



从动能指标来看，短期下行动能尚未出现明显背离迹象，趋势仍偏空。但若非农数据意外强劲，不排除技术性反弹可能。

整体而言，只要汇价无法重新站稳155上方，短期结构仍以震荡下行为主。




编辑观点:



当前USD/JPY走势体现出典型的政策预期分化逻辑：美联储降息预期增强，而日本央行维持偏鹰立场，使利差优势逐步向日元倾斜。

短期内，非农就业报告将成为决定美元方向的关键变量。

但即便出现短线反弹，若美联储宽松路径未发生根本改变，汇价上行空间或仍受限制。

在基本面结构未发生明显逆转前，USD/JPY的中短期风险仍偏向下行。密切关注154关口的有效突破情况，以及日本当局对于汇率波动的政策态度变化。