週三亞洲時段，USD/JPY繼續承壓運行，匯價維持在154.00下方，延續過去兩個交易日的明顯跌勢。雖然市場交投趨於謹慎，但整體趨勢仍偏向下行。



市場焦點集中在即將公佈的美國1月非農就業報告。該數據因聯邦政府部分停擺而推遲發佈。市場預計1月新增就業人數為7萬人，失業率維持在4.4%。

同時，平均薪資數據也將成為判斷通脹壓力與政策走向的重要參考指標。

就業數據的結果將直接影響市場對美聯儲政策路徑的判斷。

若就業表現強勁，可能削弱降息預期，從而為美元提供階段性支撐；若數據偏弱，則可能強化年內進一步降息的押注，令美元繼續承壓。



當前市場普遍預期，美聯儲今年仍可能實施兩次降息，加之部分投資者對美聯儲政策獨立性的擔憂，美元指數維持在一週多以來低位附近。這成為USD/JPY近期持續走弱的重要背景。



與此同時，日本方面的政策預期形成鮮明對比。市場認為首相高市早苗推動的擴張性政策有望刺激經濟活動，併為日本央行維持相對鷹派立場提供空間。

政策分化預期支撐日元表現，使USD/JPY空頭佔據主動。

此外，市場對於日本當局可能在必要時干預匯市以支持日元的擔憂，也在一定程度上抑制了美元兑日元的反彈空間。

此前154附近已被視為敏感區域，一旦匯價大幅貶值，干預風險可能重新升温。

整體基本面結構顯示，美元短期缺乏明顯上行動力，而日元則在政策與干預預期雙重支撐下保持相對強勢，匯價下行路徑阻力相對較小。



從日線結構來看，USD/JPY已連續兩個交易日明顯回落，短期走勢轉弱。價格跌破短期均線支撐，均線系統開始拐頭向下，顯示空頭動能增強。

154.00整數關口成為當前關鍵分水嶺。

若匯價持續運行於該水平下方，並形成有效跌破確認，則可能進一步下探152.80區域，該位置為前期整理低點。同時，152.00一線構成更強支撐位，若失守，將打開更大下行空間。



上方阻力方面，154.80—155.00區間為短期第一壓力區域，若反彈受阻於此，則下行趨勢將維持。更強阻力位位於156.00附近，該位置為此前高點與均線密集區域。



從動能指標來看，短期下行動能尚未出現明顯背離跡象，趨勢仍偏空。但若非農數據意外強勁，不排除技術性反彈可能。

整體而言，只要匯價無法重新站穩155上方，短期結構仍以震盪下行為主。




編輯觀點:



當前USD/JPY走勢體現出典型的政策預期分化邏輯：美聯儲降息預期增強，而日本央行維持偏鷹立場，使利差優勢逐步向日元傾斜。

短期內，非農就業報告將成為決定美元方向的關鍵變量。

但即便出現短線反彈，若美聯儲寬鬆路徑未發生根本改變，匯價上行空間或仍受限制。

在基本面結構未發生明顯逆轉前，USD/JPY的中短期風險仍偏向下行。密切關注154關口的有效突破情況，以及日本當局對於匯率波動的政策態度變化。