周三(2月11日）纽约时段，美国1月非农就业报告如期于披露，数据呈现小幅超预期态势，为美元提供温和支撑，欧元兑美元短线承压回落，当前交投于1.1910附近的震荡区间内。

这份因部分政府停摆而推迟发布的报告，不仅反映出美国劳动力市场的韧性，更直接影响欧元兑美元的短期走势逻辑，成为欧系货币方向选择前的关键变量。

非农小幅超预期数据细节释放温和信号

本次非农报告核心数据均略高于市场普遍预期：1月非农就业人数新增13万人，大幅超出7万人的预期值，较12月5万人的新增规模稳步回升；失业率从预期的4.4%回升至4.3%的稳定水平，好于市场预期；

以平均时薪衡量的年度薪资通胀率录得3.7%，小幅高于3.6%的预期值，较12月3.8%的涨幅温和回落。

这一数据表现与道明证券此前的前瞻判断基本一致，该机构此前预测1月就业增长将保持温和态势。

报告显示，私营部门贡献主要新增岗位，其中医疗保健与建筑行业成为增长主力，整体劳动力市场仍延续低解雇、低招聘的均衡特征。

同时美国未季调年度就业基准下修86.2万人，看起来也好于市场预期。

值得注意的是，尽管数据大幅超预期，但是否有向历史均值向上回归的趋势还需等待下次非农数据，来确定是否有变劳动力市场整体向上的趋势。

报告背景特殊市场敏感度显著提升

美国劳工统计局（BLS）上周初曾宣布，受部分政府停摆影响，原定于周五发布的官方就业报告被迫推迟。

在美国众议院周二通过结束停摆的一揽子方案后，该机构才确认了本次发布时间。

这种特殊的发布背景，叠加数据本身的超预期表现，进一步提升了市场对数据的敏感度，短期内放大了欧元兑美元的波动幅度。

欧元兑美元走势承压震荡格局难改

非农数据小幅超预期后，欧元兑美元短线承压，从欧洲时段前期的1.1927高位回落至当前1.1870附近。

从市场逻辑来看，这一反应主要源于美联储政策预期的边际调整：数据超预期强化了美联储下月维持政策不变的预期，芝商所（CME）美联储观察工具显示，3月降息25个基点的定价概率仍维持在15%左右，未出现明显松动。

从技术面来看，欧元兑美元当前处于1.1765至1.2081的震荡区间内，日线级别MACD指标显示上涨动能并不强劲，RSI指标读数约为59.51，处于偏强但未过热区域。由于本次非农仅为小幅超预期，未形成趋势性反转信号，美元上行空间受限，欧元也未出现大幅回调，短期仍将维持区间震荡格局。

美联储官员此前的表态也为汇率走势提供了参考：理事莉萨·库克强调劳动力市场已趋于稳定，政策制定者需警惕快速转向；理事菲利普·杰斐逊则认为当前就业市场处于低解雇、低招聘的均衡环境。这些观点与本次非农数据表现相呼应，进一步巩固了美联储政策维稳的预期，对欧元上行形成压制。

薪资数据成关键后续需关注政策路径差异

投资者在关注非农新增人数的同时，对薪资通胀数据尤为敏感。

本次平均时薪同比3.7%的表现，虽小幅高于预期的3.6%，但仍处于相对温和区间。

丹麦银行分析师指出，薪资增长放缓趋势未改，这将直接抑制消费活动，并为美联储未来的鸽派政策调整创造条件。

总结与技术分析：
对欧元而言，后续走势仍将取决于欧美央行的政策路径差异。目前市场对美联储2026年6月首次降息的隐含概率已接近75%，而欧洲央行官员近期措辞偏向谨慎，强调当前通胀走势仍在预测框架之内，政策利率无需轻易调整。

这种政策预期差仍为欧元提供一定支撑，限制了其回调空间。

短期来看，欧元兑美元可能会丧失争夺1.19关口的机会，上方1.19心理关口构成重要阻力，下方1.828的50%斐波那契分位则是多头关键防守区域。后续需重点关注美联储官员讲话及欧洲央行委员施纳贝尔与奇波洛内的表态，叠加本周五美国通胀数据，这些因素将共同决定欧元兑美元的下一步方向选择。


（欧元兑美元日线图，来源:易汇通）

北京时间21:53，欧元兑美元现报1.1866/67。