週三(2月11日）紐約時段，美國1月非農就業報告如期於披露，數據呈現小幅超預期態勢，為美元提供温和支撐，歐元兑美元短線承壓回落，當前交投於1.1910附近的震盪區間內。

這份因部分政府停擺而推遲發佈的報告，不僅反映出美國勞動力市場的韌性，更直接影響歐元兑美元的短期走勢邏輯，成為歐系貨幣方向選擇前的關鍵變量。

非農小幅超預期數據細節釋放温和信號

本次非農報告核心數據均略高於市場普遍預期：1月非農就業人數新增13萬人，大幅超出7萬人的預期值，較12月5萬人的新增規模穩步回升；失業率從預期的4.4%回升至4.3%的穩定水平，好於市場預期；

以平均時薪衡量的年度薪資通脹率錄得3.7%，小幅高於3.6%的預期值，較12月3.8%的漲幅温和回落。

這一數據表現與道明證券此前的前瞻判斷基本一致，該機構此前預測1月就業增長將保持温和態勢。

報告顯示，私營部門貢獻主要新增崗位，其中醫療保健與建築行業成為增長主力，整體勞動力市場仍延續低解僱、低招聘的均衡特徵。

同時美國未季調年度就業基準下修86.2萬人，看起來也好於市場預期。

值得注意的是，儘管數據大幅超預期，但是否有向歷史均值向上迴歸的趨勢還需等待下次非農數據，來確定是否有變勞動力市場整體向上的趨勢。

報告背景特殊市場敏感度顯著提升

美國勞工統計局（BLS）上週初曾宣佈，受部分政府停擺影響，原定於週五發佈的官方就業報告被迫推遲。

在美國眾議院週二通過結束停擺的一攬子方案後，該機構才確認了本次發佈時間。

這種特殊的發佈背景，疊加數據本身的超預期表現，進一步提升了市場對數據的敏感度，短期內放大了歐元兑美元的波動幅度。

歐元兑美元走勢承壓震盪格局難改

非農數據小幅超預期後，歐元兑美元短線承壓，從歐洲時段前期的1.1927高位回落至當前1.1870附近。

從市場邏輯來看，這一反應主要源於美聯儲政策預期的邊際調整：數據超預期強化了美聯儲下月維持政策不變的預期，芝商所（CME）美聯儲觀察工具顯示，3月降息25個基點的定價概率仍維持在15%左右，未出現明顯鬆動。

從技術面來看，歐元兑美元當前處於1.1765至1.2081的震盪區間內，日線級別MACD指標顯示上漲動能並不強勁，RSI指標讀數約為59.51，處於偏強但未過熱區域。由於本次非農僅為小幅超預期，未形成趨勢性反轉信號，美元上行空間受限，歐元也未出現大幅回調，短期仍將維持區間震盪格局。

美聯儲官員此前的表態也為匯率走勢提供了參考：理事莉薩·庫克強調勞動力市場已趨於穩定，政策制定者需警惕快速轉向；理事菲利普·傑斐遜則認為當前就業市場處於低解僱、低招聘的均衡環境。這些觀點與本次非農數據表現相呼應，進一步鞏固了美聯儲政策維穩的預期，對歐元上行形成壓制。

薪資數據成關鍵後續需關注政策路徑差異

投資者在關注非農新增人數的同時，對薪資通脹數據尤為敏感。

本次平均時薪同比3.7%的表現，雖小幅高於預期的3.6%，但仍處於相對温和區間。

丹麥銀行分析師指出，薪資增長放緩趨勢未改，這將直接抑制消費活動，併為美聯儲未來的鴿派政策調整創造條件。

總結與技術分析：
對歐元而言，後續走勢仍將取決於歐美央行的政策路徑差異。目前市場對美聯儲2026年6月首次降息的隱含概率已接近75%，而歐洲央行官員近期措辭偏向謹慎，強調當前通脹走勢仍在預測框架之內，政策利率無需輕易調整。

這種政策預期差仍為歐元提供一定支撐，限制了其回調空間。

短期來看，歐元兑美元可能會喪失爭奪1.19關口的機會，上方1.19心理關口構成重要阻力，下方1.828的50%斐波那契分位則是多頭關鍵防守區域。後續需重點關注美聯儲官員講話及歐洲央行委員施納貝爾與奇波洛內的表態，疊加本週五美國通脹數據，這些因素將共同決定歐元兑美元的下一步方向選擇。


（歐元兑美元日線圖，來源:易匯通）

北京時間21:53，歐元兑美元現報1.1866/67。