周二（2月17日）欧盘时段，今日现货黄金走势图显示，金价已跌破2月12日低点，创下10日来最低水平，交投于4918美元附近。据市场分析，多重因素正在压制金价，叠加技术面破位，黄金多头正遭遇阶段性考验。



基本面压制：避险退潮与政策预期重估

随着美伊、俄乌谈判取得阶段性进展，此前支撑金价的避险情绪明显降温。市场对中东冲突升级、欧洲能源供应中断等尾部风险的定价逐步消退，黄金作为“危机对冲资产”的吸引力大幅下降。投资者转向风险资产，资金从黄金ETF和避险资产池中流出，进一步压制了金价上行空间。

最新美国CPI数据显示，通胀增速放缓至市场预期之下，核心PCE物价指数也出现回落。这使得交易员重新评估2026年美联储的货币政策路径：市场对3月降息的押注概率从月初的70%回落至不足50%，全年降息次数预期也从6次下调至4次。实际利率预期的抬升，直接削弱了无息资产黄金的相对价值，成为金价承压的核心驱动力。

适逢美国总统日假期、亚洲农历新年休市，全球主要黄金交易中心（纽约、伦敦、上海）交易量显著下滑。在交投清淡的环境下，少量大额订单即可引发价格剧烈波动，空头趁机借势砸盘，放大了金价的下行幅度。

技术破位：从“多头陷阱”到趋势再平衡

我们在2月9日对金价走势的分析中曾指出：


(现货黄金1小时图 )

确认了长期上升通道依然有效；

月初极端波动率冲高后，市场大概率进入重新寻找均衡的阶段；

预计金价波动将收窄，多空力量或在5000美元这一心理关口附近形成阶段性平衡。

事实也的确如此：2月9日至12日，金价在5000美元上方形成了一段盘整区间，具体位于阻力位R1（约5100美元）与局部支撑位S1（约5000美元）之间。

图中箭头所示为一次假向上突破：金价短暂冲高至R1上方后迅速回落，未能站稳关键阻力位，表明多头无力维持涨势，反而形成“多头陷阱”。这一走势暴露了多头动能的衰竭，给了空头夺回主动权的机会。

金价有效跌破S1支撑（5000美元）后，该位置迅速转化为阻力位R2。从今日下跌走势可以清晰看到：

空头仍占据主导，金价已跌破局部支撑S2（约4900美元）；

短期均线形成死叉，MACD绿柱持续放大，技术面呈现明显的空头信号。

多头的关键防线，来自长期上升通道下轨这一强支撑（约4850美元）。2月以来，金价已两次回落至长期上升通道内部，后续大概率仍在通道内运行。值得注意的是，若金价强势突破图中黄色阻力线（约5050美元），则可视为看涨旗形突破，多头有望重新启动，挑战前高5200美元。

后市展望：关注两大关键变量

短期来看，金价的走势将取决于两大核心变量：

美联储政策信号：若后续就业数据或通胀数据再度超预期，市场对降息的押注可能进一步降温，金价或下探通道下轨支撑；

地缘风险反复：若中东或东欧局势再度升级，避险情绪可能快速回流，黄金有望依托通道下轨展开反弹。

中期而言，只要长期上升通道未被有效跌破，黄金的牛市基调仍未改变。投资者需密切关注通道下轨的支撑力度，以及5000美元关口的多空博弈，这将是判断黄金是进入深度调整还是重启涨势的关键分水岭。