เมื่อวันอังคารที่ 17 กุมภาพันธ์ ในช่วงตลาดซื้อขายของยุโรป กราฟราคาทองคำแสดงให้เห็นว่าราคาทองคำลดลงต่ำกว่าระดับต่ำสุดของวันที่ 12 กุมภาพันธ์ โดยแตะระดับต่ำสุดในรอบ 10 วัน ที่ประมาณ 4,918 ดอลลาร์สหรัฐ นักวิเคราะห์ตลาดเชื่อว่ามีหลายปัจจัยที่กดดันราคาทองคำ ประกอบกับการปรับตัวลงทางเทคนิค และนักลงทุนที่มองโลกในแง่ดีเกี่ยวกับราคาทองคำกำลังเผชิญกับช่วงเวลาแห่งการทดสอบ



แรงกดดันพื้นฐาน: ความลังเลที่จะรับความเสี่ยงลดลง และความคาดหวังด้านนโยบายได้รับการประเมินใหม่

ด้วยความคืบหน้าในการเจรจาระหว่างสหรัฐฯ-อิหร่าน และรัสเซีย-ยูเครน ความเชื่อมั่นในสินทรัพย์ปลอดภัยที่เคยหนุนราคาทองคำจึงลดลงอย่างมาก การประเมินความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้น เช่น ความขัดแย้งที่ทวีความรุนแรงขึ้นในตะวันออกกลาง และการหยุดชะงักของอุปทานพลังงานในยุโรป ได้ค่อยๆ ลดลง ทำให้ความน่าสนใจของทองคำในฐานะ "เครื่องมือป้องกันความเสี่ยงในภาวะวิกฤต" ลดลงอย่างมาก นักลงทุนหันไปลงทุนในสินทรัพย์ที่มีความเสี่ยงสูงกว่า และเงินทุนกำลังไหลออกจากกองทุน ETF ทองคำและกลุ่มสินทรัพย์ปลอดภัย ซึ่งยิ่งจำกัดศักยภาพในการเพิ่มขึ้นของราคาทองคำ

ข้อมูลดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ล่าสุดของสหรัฐฯ แสดงให้เห็นว่าอัตราเงินเฟ้อชะลอตัวลงต่ำกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ และดัชนีราคาผู้บริโภคพื้นฐาน (Core PCE) ก็ลดลงเช่นกัน ส่งผลให้นักลงทุนต้องประเมินเส้นทางนโยบายการเงินของธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) ในปี 2026 ใหม่ โดยความน่าจะเป็นที่ตลาดจะคาดการณ์ว่าเฟดจะลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนมีนาคมลดลงจาก 70% ในช่วงต้นเดือนเหลือต่ำกว่า 50% และจำนวนครั้งที่คาดว่าจะลดอัตราดอกเบี้ยตลอดทั้งปีก็ลดลงจาก 6 ครั้งเหลือ 4 ครั้ง การเพิ่มขึ้นของความคาดหวังเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงส่งผลโดยตรงต่อมูลค่าสัมพัทธ์ของทองคำ ซึ่งเป็นสินทรัพย์ที่ไม่ให้ผลตอบแทนดอกเบี้ย และกลายเป็นแรงผลักดันหลักที่อยู่เบื้องหลังแรงกดดันให้ราคาทองคำลดลง

เนื่องจากวันหยุดวันประธานาธิบดีสหรัฐฯ และวันหยุดตรุษจีนของเอเชีย ปริมาณการซื้อขายทองคำในศูนย์กลางการซื้อขายทองคำระดับโลกที่สำคัญ (นิวยอร์ก ลอนดอน และเซี่ยงไฮ้) จึงลดลงอย่างมาก ในสภาพแวดล้อมการซื้อขายที่ซบเซาเช่นนี้ แม้แต่คำสั่งซื้อขนาดใหญ่จำนวนเล็กน้อยก็อาจทำให้ราคาผันผวนอย่างรวดเร็ว ทำให้ผู้ขายชอร์ตสามารถฉวยโอกาสนี้และทำให้ราคาทองคำลดลงไปอีก

การทะลุแนวต้านทางเทคนิค: จาก "กับดักกระทิง" สู่การปรับสมดุลแนวโน้ม

จากการวิเคราะห์แนวโน้มราคาทองคำเมื่อวันที่ 9 กุมภาพันธ์ เราได้ชี้ให้เห็นว่า:


(ที่มาของกราฟราคาทองคำสปอต 1 ชั่วโมง: EasyForex)

แนวโน้มขาขึ้นในระยะยาวได้รับการยืนยันแล้วว่ายังคงใช้ได้อยู่

หลังจากความผันผวนอย่างรุนแรงในช่วงต้นเดือน ตลาดมีแนวโน้มที่จะเข้าสู่ช่วงของการปรับตัวเข้าสู่สมดุลอีกครั้ง

คาดว่าความผันผวนของราคาทองคำจะลดลง และจุดสมดุลระหว่างฝ่ายซื้อและฝ่ายขายอาจเกิดขึ้นที่ระดับราคาประมาณ 5,000 ดอลลาร์ ซึ่งเป็นระดับทางจิตวิทยาที่สำคัญ

อันที่จริงแล้ว สถานการณ์เป็นเช่นนั้น: ตั้งแต่วันที่ 9 ถึง 12 กุมภาพันธ์ ราคาทองคำได้เคลื่อนไหวในกรอบแคบๆ เหนือระดับ 5,000 ดอลลาร์ โดยเฉพาะระหว่างระดับแนวต้าน R1 (ประมาณ 5,100 ดอลลาร์) และระดับแนวรับ S1 (ประมาณ 5,000 ดอลลาร์)

ลูกศรในกราฟแสดงถึงการทะลุขึ้นที่ผิดพลาด: ราคาทองคำพุ่งขึ้นเหนือ R1 ชั่วครู่ก่อนที่จะร่วงลงอย่างรวดเร็วและไม่สามารถรักษาระดับแนวต้านสำคัญไว้ได้ นี่แสดงให้เห็นว่าฝ่ายซื้อไม่สามารถรักษาโมเมนตัมขาขึ้นไว้ได้ และเกิดเป็น "กับดักขาขึ้น" ขึ้น การเคลื่อนไหวนี้เผยให้เห็นถึงความอ่อนล้าของโมเมนตัมขาขึ้น ทำให้ฝ่ายขายมีโอกาสที่จะกลับมาควบคุมตลาดได้อีกครั้ง

หลังจากราคาทองคำร่วงลงอย่างเด็ดขาดต่ำกว่าระดับแนวรับ S1 ($5000) ระดับนี้ก็เปลี่ยนเป็นระดับแนวต้าน R2 อย่างรวดเร็ว ซึ่งเห็นได้ชัดจากแนวโน้มขาลงในวันนี้:

ฝ่ายขายยังคงควบคุมตลาด และราคาทองคำได้ร่วงลงต่ำกว่าระดับแนวรับ S2 (ประมาณ 4,900 ดอลลาร์)

เส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ระยะสั้นได้ก่อตัวเป็นรูปแบบ "เดธครอส" (Death Cross) และฮิสโตแกรม MACD ยังคงขยายตัวอย่างต่อเนื่อง ซึ่งบ่งชี้ถึงสัญญาณขาลงที่ชัดเจนจากมุมมองทางเทคนิค

ระดับแนวรับสำคัญสำหรับผู้ซื้ออยู่ที่เส้นแนวโน้มล่างของช่องแนวโน้มขาขึ้นระยะยาว (ประมาณ 4850 ดอลลาร์) ตั้งแต่เดือนกุมภาพันธ์ ราคาทองคำได้ปรับตัวลงมาอยู่ในช่องแนวโน้มขาขึ้นระยะยาวสองครั้ง และมีความเป็นไปได้สูงที่ราคาจะยังคงเคลื่อนไหวอยู่ในช่องดังกล่าว หากราคาทองคำทะลุผ่านเส้นแนวต้านสีเหลืองในกราฟ (ประมาณ 5050 ดอลลาร์) อย่างแข็งแกร่ง จะถือเป็นการทะลุรูปแบบธงขาขึ้น และคาดว่าผู้ซื้อจะเริ่มต้นแนวโน้มขาขึ้นอีกครั้ง โดยอาจท้าทายราคาสูงสุดก่อนหน้านี้ที่ 5200 ดอลลาร์

ภาพรวมตลาด: เน้นที่ตัวแปรสำคัญสองตัว

ในระยะสั้น ราคาทองคำจะขึ้นอยู่กับตัวแปรสำคัญสองประการ:

ส่งสัญญาณนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐฯ: หากข้อมูลการจ้างงานหรืออัตราเงินเฟ้อในอนาคตสูงเกินความคาดหมายอีกครั้ง การคาดการณ์ของตลาดเกี่ยวกับการลดอัตราดอกเบี้ยอาจลดลงอีก และราคาทองคำอาจทดสอบระดับแนวรับด้านล่างของกรอบราคา

ความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์กำลังเกิดขึ้นซ้ำๆ: หากสถานการณ์ในตะวันออกกลางหรือยุโรปตะวันออกทวีความรุนแรงขึ้นอีกครั้ง ความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัยอาจกลับมาอย่างรวดเร็ว และคาดว่าราคาทองคำจะดีดตัวขึ้นตามแรงหนุนจากแนวโน้มขาลงของช่องแคบ

ในระยะกลาง ตราบใดที่ช่องทางขาขึ้นระยะยาวไม่ถูกทำลายอย่างมีประสิทธิภาพ แนวโน้มขาขึ้นของทองคำยังคงไม่เปลี่ยนแปลง นักลงทุนจำเป็นต้องติดตามระดับแนวรับของเส้นช่องทางด้านล่างและการต่อสู้ระหว่างฝ่ายซื้อและฝ่ายขายที่ระดับ 5,000 ดอลลาร์อย่างใกล้ชิด เนื่องจากนี่จะเป็นจุดเปลี่ยนสำคัญในการพิจารณาว่าทองคำจะเข้าสู่การปรับฐานครั้งใหญ่หรือกลับมาสู่แนวโน้มขาขึ้นอีกครั้ง