周一（3月2日）亚洲时段早盘现货黄金高开高走，目前涨1.8%，交投于5371附近。

美伊冲突的全面升级，让全球金融市场的避险情绪达到顶峰，黄金作为传统避险资产迎来强势爆发。

上周周现货黄金累计上涨3.12%，最终以5281.15美元/盎司的本周高点收盘，较周初开盘价5146.59美元大幅攀升，地缘政治风险成为推动金价上涨的核心引擎。

从美国总统特朗普证实伊朗最高领袖哈梅内伊身亡，到霍尔木兹海峡局势紧张，再到伊朗导弹遭拦截，一系列事件持续向市场释放风险信号，推动资金大举涌入黄金市场，部分外资投行甚至预测，若冲突持续升级，金价有望冲击5800美元/盎司的历史新高。

周末突发消息引爆首轮上涨，金价快速突破5200美元

周日晚间，特朗普在视频中证实伊朗最高领袖哈梅内伊已在美以联合打击中身亡，并宣布军事行动将持续至目标达成，这一“超级黑天鹅”事件瞬间点燃市场避险情绪。

周五避险情绪再升温，尾盘收于本周高点,与近期常见走势一致，周五市场迎来剧烈波动——美国政府发布中东撤离令后，叠加霍尔木兹海峡局势恶化的消息发酵，黄金市场买盘瞬间爆发：

地缘风险：多重事件发酵，避险需求持续加码

美国总统特朗普明确表示，美军已对伊朗境内数百个目标实施打击，包括革命卫队设施、防空系统、九艘船只及海军建筑，且军事行动将继续推进，不排除更多美国人员伤亡的可能。

特朗普呼吁伊朗军方和警方投降，否则将“失去所有保护措施，甚至面临死亡的结局”，美以联合军事行动的持续推进，让地区局势陷入前所未有的紧张状态。

伊朗导弹遭拦截+霍尔木兹海峡受阻，风险进一步扩散

英国国防大臣约翰·希利证实，两枚伊朗弹道导弹射向塞浦路斯方向（疑似瞄准附近美国航母编队），虽已被成功拦截未造成实质影响，但凸显了冲突扩大的风险，进一步刺激市场避险情绪。

与此同时，霍尔木兹海峡的紧张局势成为另一大风险点——作为全球30%海运石油、20%液化天然气的运输“咽喉”，航运数据显示超过200艘船只（含石油和液化气油轮）因安全风险滞留于海峡及附近海域，另有3艘油轮在波斯湾沿岸遭遇袭击损毁。

尽管伊朗现任外交部长阿拉格奇表示“无意关闭霍尔木兹海峡”，但海湾合作委员会仍紧急发表声明，强调需立即停止伊朗的袭击行动以保障供应链安全，地区局势的不确定性持续为金价提供支撑。

战争险费率暴涨，航运成本推升能源与避险双重溢价

保险经纪公司透露，途经霍尔木兹海峡的船舶必须购买的战争险费率预计将大幅上调25%至50%，伦敦劳合社等主流承保商甚至保留7天内撤销保单的权利，航运安全风险的飙升不仅推高能源价格，更让投资者纷纷转向黄金避险。

信安资金管理指出，若地缘事件从根本上改变经济基本面，油价将成为关键传导机制，而黄金作为“终极避险资产”，将直接受益于这种跨市场的风险传导。

机构观点：多空分歧加剧，聚焦5300美元关键关口

多数机构认可地缘政治将继续主导黄金短期走势，对后市保持乐观。

班诺克本全球外汇董事总经理马克·钱德勒表示，随着美国对伊朗发动打击的可能性日益加大，黄金有望进一步走高，突破5250美元可能预示着向5500美元发起新一轮冲击，而美国10年期国债收益率跌破4%也将为金价提供强力支撑。

菲尼克斯期货与期权公司总裁凯文`格雷迪更是长期看好黄金，他认为黄金近期的回调极具建设性：“市场不可能一路直线上涨，判断一个市场是否强劲的最佳方式是观察其回调表现——黄金虽遭遇部分抛压，但自1月3日以来未平仓合约减少了15万份，上周开始回升且尚未达到极高水平，这种回调态势反而为后续上涨蓄力。”格雷迪强调，推动黄金上涨的核心逻辑并未改变，5200美元将成为新的上涨起点，强手仍坚守实物黄金持仓，下周金价有望试探更高价位。

部分机构持谨慎态度，认为短期地缘驱动的上涨难以持续。高级市场分析师亚历克斯·库普齐克维奇指出，尽管黄金连续第三周上涨，但长期来看需做好金价下跌及抛售压力加大的准备，不过技术面仍存在反弹至5300美元的空间。

CPM集团周五更是发布黄金卖出建议，预计下周（3月第一周）金价可能回调至5100美元（止损位5275美元）。该机构指出，一周前黄金交易价格为5082.60美元时曾发布买入建议，目标价5225美元已实现，尽管未来一个月左右金价仍有走高潜力，但短期回调风险加大，建议超短线投资者要么观望，要么建立短期空头头寸。

同时CPM也警告，若突破本周5265美元附近高点，可能引发空头回补，推动金价快速大幅上涨。

下周焦点：经济数据与地缘风险双重博弈

下周市场将迎来多项关键经济数据，可能与地缘政治风险形成双重博弈。数据日历虽不算密集，但各项数据均具重要意义：周一将公布ISM2月制造业PMI，周三有ISM非制造业PMI及ADP非农就业数据，周四关注周度初请失业金人数，周五则将发布2月非农就业报告和1月零售销售数据。

这些数据将反映美国经济基本面状况，进而影响市场对美联储政策的预期——若数据表现强劲可能削弱黄金的避险吸引力，但在当前地缘风险高企的背景下，经济数据对金价的压制或有限。

信安资金管理的历史数据也显示，多数地缘政治危机引发的市场波动通常较为短暂，股市往往三周触底、六周复苏，但黄金的避险需求具有即时性和持续性，短期内美伊冲突的进展仍将是决定金价走向的核心因素。

总结与技术分析：
短期内，美伊冲突的后续发展、霍尔木兹海峡局势变化将继续主导黄金市场的避险情绪，5300美元整数关口成为市场关注的核心目标，原油由于高开超12%出现兑现行情，而黄金仅仅高开1.5%也暗示市场正在定价战争超预期的近战。

尽管机构对后市存在分歧，但地缘政治风险尚未降温的背景下，黄金的避险属性仍将获得强力支撑，叠加全球能源市场波动的传导效应，即便存在美伊战争进度超预期的可能，但是黄金依然有充足的交易潜力。

下周经济数据的公布可能引发金价短期波动但目前主要逻辑就是地缘冲突，美伊战争进度，以及由此引发的中东地区震荡以及全球地缘震荡，但长期来看，若地区冲突未能及时降温，黄金有望向5500美元乃至5800美元的更高目标发起冲击，投资者需密切关注地缘事件进展与关键价位的突破情况，做好风险对冲与仓位管理。

技术面现货黄金跳空高开后受制于上升通道中轨压制，但由于这是亚周早盘，欧美时段选手还没有进场，亚洲时段金价有望进一步被推升。


（现货黄金日线图，来源:易汇通）

北京时间8:16，现货黄金现报5367美元/盎司。