週一（3月2日）亞洲時段早盤現貨黃金高開高走，目前漲1.8%，交投於5371附近。

美伊衝突的全面升級，讓全球金融市場的避險情緒達到頂峯，黃金作為傳統避險資產迎來強勢爆發。

上週周現貨黃金累計上漲3.12%，最終以5281.15美元/盎司的本週高點收盤，較周初開盤價5146.59美元大幅攀升，地緣政治風險成為推動金價上漲的核心引擎。

從美國總統特朗普證實伊朗最高領袖哈梅內伊身亡，到霍爾木茲海峽局勢緊張，再到伊朗導彈遭攔截，一系列事件持續向市場釋放風險信號，推動資金大舉湧入黃金市場，部分外資投行甚至預測，若衝突持續升級，金價有望衝擊5800美元/盎司的歷史新高。

週末突發消息引爆首輪上漲，金價快速突破5200美元

週日晚間，特朗普在視頻中證實伊朗最高領袖哈梅內伊已在美以聯合打擊中身亡，並宣佈軍事行動將持續至目標達成，這一“超級黑天鵝”事件瞬間點燃市場避險情緒。

週五避險情緒再升温，尾盤收於本週高點,與近期常見走勢一致，週五市場迎來劇烈波動——美國政府發佈中東撤離令後，疊加霍爾木茲海峽局勢惡化的消息發酵，黃金市場買盤瞬間爆發：

地緣風險：多重事件發酵，避險需求持續加碼

美國總統特朗普明確表示，美軍已對伊朗境內數百個目標實施打擊，包括革命衞隊設施、防空系統、九艘船隻及海軍建築，且軍事行動將繼續推進，不排除更多美國人員傷亡的可能。

特朗普呼籲伊朗軍方和警方投降，否則將“失去所有保護措施，甚至面臨死亡的結局”，美以聯合軍事行動的持續推進，讓地區局勢陷入前所未有的緊張狀態。

伊朗導彈遭攔截+霍爾木茲海峽受阻，風險進一步擴散

英國國防大臣約翰·希利證實，兩枚伊朗彈道導彈射向塞浦路斯方向（疑似瞄準附近美國航母編隊），雖已被成功攔截未造成實質影響，但凸顯了衝突擴大的風險，進一步刺激市場避險情緒。

與此同時，霍爾木茲海峽的緊張局勢成為另一大風險點——作為全球30%海運石油、20%液化天然氣的運輸“咽喉”，航運數據顯示超過200艘船隻（含石油和液化氣油輪）因安全風險滯留於海峽及附近海域，另有3艘油輪在波斯灣沿岸遭遇襲擊損毀。

儘管伊朗現任外交部長阿拉格奇表示“無意關閉霍爾木茲海峽”，但海灣合作委員會仍緊急發表聲明，強調需立即停止伊朗的襲擊行動以保障供應鏈安全，地區局勢的不確定性持續為金價提供支撐。

戰爭險費率暴漲，航運成本推升能源與避險雙重溢價

保險經紀公司透露，途經霍爾木茲海峽的船舶必須購買的戰爭險費率預計將大幅上調25%至50%，倫敦勞合社等主流承保商甚至保留7天內撤銷保單的權利，航運安全風險的飆升不僅推高能源價格，更讓投資者紛紛轉向黃金避險。

信安資金管理指出，若地緣事件從根本上改變經濟基本面，油價將成為關鍵傳導機制，而黃金作為“終極避險資產”，將直接受益於這種跨市場的風險傳導。

機構觀點：多空分歧加劇，聚焦5300美元關鍵關口

多數機構認可地緣政治將繼續主導黃金短期走勢，對後市保持樂觀。

班諾克本全球外匯董事總經理馬克·錢德勒表示，隨着美國對伊朗發動打擊的可能性日益加大，黃金有望進一步走高，突破5250美元可能預示着向5500美元發起新一輪衝擊，而美國10年期國債收益率跌破4%也將為金價提供強力支撐。

菲尼克斯期貨與期權公司總裁凱文`格雷迪更是長期看好黃金，他認為黃金近期的回調極具建設性：“市場不可能一路直線上漲，判斷一個市場是否強勁的最佳方式是觀察其回調錶現——黃金雖遭遇部分拋壓，但自1月3日以來未平倉合約減少了15萬份，上週開始回升且尚未達到極高水平，這種回調態勢反而為後續上漲蓄力。”格雷迪強調，推動黃金上漲的核心邏輯並未改變，5200美元將成為新的上漲起點，強手仍堅守實物黃金持倉，下週金價有望試探更高價位。

部分機構持謹慎態度，認為短期地緣驅動的上漲難以持續。高級市場分析師亞歷克斯·庫普齊克維奇指出，儘管黃金連續第三週上漲，但長期來看需做好金價下跌及拋售壓力加大的準備，不過技術面仍存在反彈至5300美元的空間。

CPM集團週五更是發佈黃金賣出建議，預計下週（3月第一週）金價可能回調至5100美元（止損位5275美元）。該機構指出，一週前黃金交易價格為5082.60美元時曾發佈買入建議，目標價5225美元已實現，儘管未來一個月左右金價仍有走高潛力，但短期回調風險加大，建議超短線投資者要麼觀望，要麼建立短期空頭頭寸。

同時CPM也警告，若突破本週5265美元附近高點，可能引發空頭回補，推動金價快速大幅上漲。

下週焦點：經濟數據與地緣風險雙重博弈

下週市場將迎來多項關鍵經濟數據，可能與地緣政治風險形成雙重博弈。數據日曆雖不算密集，但各項數據均具重要意義：週一將公佈ISM2月製造業PMI，週三有ISM非製造業PMI及ADP非農就業數據，週四關注周度初請失業金人數，週五則將發佈2月非農就業報告和1月零售銷售數據。

這些數據將反映美國經濟基本面狀況，進而影響市場對美聯儲政策的預期——若數據表現強勁可能削弱黃金的避險吸引力，但在當前地緣風險高企的背景下，經濟數據對金價的壓制或有限。

信安資金管理的歷史數據也顯示，多數地緣政治危機引發的市場波動通常較為短暫，股市往往三週觸底、六週復甦，但黃金的避險需求具有即時性和持續性，短期內美伊衝突的進展仍將是決定金價走向的核心因素。

總結與技術分析：
短期內，美伊衝突的後續發展、霍爾木茲海峽局勢變化將繼續主導黃金市場的避險情緒，5300美元整數關口成為市場關注的核心目標，原油由於高開超12%出現兑現行情，而黃金僅僅高開1.5%也暗示市場正在定價戰爭超預期的近戰。

儘管機構對後市存在分歧，但地緣政治風險尚未降温的背景下，黃金的避險屬性仍將獲得強力支撐，疊加全球能源市場波動的傳導效應，即便存在美伊戰爭進度超預期的可能，但是黃金依然有充足的交易潛力。

下週經濟數據的公佈可能引發金價短期波動但目前主要邏輯就是地緣衝突，美伊戰爭進度，以及由此引發的中東地區震盪以及全球地緣震盪，但長期來看，若地區衝突未能及時降温，黃金有望向5500美元乃至5800美元的更高目標發起衝擊，投資者需密切關注地緣事件進展與關鍵價位的突破情況，做好風險對沖與倉位管理。

技術面現貨黃金跳空高開後受制於上升通道中軌壓制，但由於這是亞周早盤，歐美時段選手還沒有進場，亞洲時段金價有望進一步被推升。


（現貨黃金日線圖，來源:易匯通）

北京時間8:16，現貨黃金現報5367美元/盎司。