周四（3月26日）亚欧时段，受中东地缘风险重燃影响，现货黄金（XAU/USD）一度直线下挫至4400美元关口附近。

伊朗拒绝特朗普的停火方案导致中东局势再度紧张，黄金遭遇大规模抛售而承压下行，伊朗外长阿拉格希也明确表态，德黑兰无意与美方开展任何谈判，并提出核心诉求，要求美国全面撤出中东军事基地，同时允许伊朗不受限制推进导弹研发计划。

据报道，伊朗外长阿拉格希周三公开表示，伊朗正在评估美国提出的海湾停火提议，但并无启动谈判以结束中东冲突的打算，伊朗高级官员也向半岛电视台表示，美方的提案极端单边且不合理，不具备谈判基础。

美方拟提出的15点方案核心要求伊朗限制核武器研发、全面禁止境内铀浓缩活动；而伊朗则提出己方停火条件，包括美国关闭海湾所有军事基地、赔偿伊朗基础设施受损损失、全面解除对伊制裁，以及保留无限制的导弹发展计划。



按照传统金融逻辑，地缘政治冲突升级本应推动避险资金涌入，提振黄金等避险资产价格。

但本轮市场却走出反向行情：中东冲突持续会让国际油价维持高位，进而推升全球通胀预期，倒逼各国央行坚守紧缩货币政策，大幅降低黄金这类无息资产的配置吸引力，最终致使金价承压下跌。

但是消息面一些细节可能导致目前黄金下跌迎来转机。

谈判信号显现：以色列移除伊朗高官暗杀名单，对峙氛围降温

巴基斯坦官员透露，在巴基斯坦从中斡旋并请求美国不要对相关人员采取行动后，以色列已将伊朗的阿拉格奇与卡利巴夫从暗杀名单中剔除，这一举动释放出中东局势转向缓和的重要信号，也为后续外交接触埋下伏笔。

甚至极端一点，在我们看不见的角落，可能美伊已经开始了谈判，这也是特朗普无厘头的主张他正在和合适的对象进行沟通，他们极其希望达成协议，你简直难以想象他们达成协议的愿望有多强烈。

周边关系缓和：伊朗释放善意，计划重启对周边国家供油

在释放谈判善意的同时，伊朗也着手缓和与周边国家的关系，计划逐步恢复对周边国家的能源供应，打破此前能源市场被挟持的僵局。

伊朗驻日本大使佩曼·西达特在东京发声，指责美国和以色列挟持全球能源市场，认为其动用武力的行为明显违反国际法，伊朗绝不会接受单方面强加的和平计划。

他同时表示，日本是伊朗值得信任的友好国家，伊朗将坚决捍卫自身权益，直至侵略行径停止，并直指美国与以色列把霍尔木兹岛变成了战区。

这一系列动作不仅有助于缓解区域紧张局势，也逐步扭转了市场对全球能源供给持续收紧的预期。

霍尔木兹海峡的通航态度出现松动，伊朗不再全面封锁航道，而是计划优先保障友好国家的能源运输需求，这一转变直接冲击了此前高油价推升通胀的市场逻辑，也让黄金的定价逻辑随之调整。

后市定价走向：局势缓和预期下，黄金避险逻辑逐步重构

随着暗杀名单移除、伊朗与周边国家关系缓和、能源供给有望恢复等信号接连出现，此前压制金价的“冲突持续—高油价—通胀高企—央行紧缩”传导链条开始松动。

后续黄金走势将核心依托中东局势缓和的进度：若伊朗对周边国家供油顺利落地，油价上行空间将被限制，全球通胀预期降温，央行紧缩压力减弱，黄金的配置价值会重新回升；

若局势再度反复，避险情绪与高油价逻辑卷土重来，金价仍将面临波动。

整体来看，中东局势的缓和趋势已初步显现，黄金正从单纯的地缘避险驱动，逐步转向通胀与央行政策预期驱动，定价逻辑完成关键切换。

技术面现货黄金目前围绕的关键价位为4426，即之前上涨斐波那契0.500分位附近作为价格中枢进行震荡，同时处在上升通道中，压力位为中轨，支撑为4426。


（现货黄金日线图，来源:旗下易汇通）

北京时间19:29，现货黄金现报4443美元/盎司。