週四（3月26日）亞歐時段，受中東地緣風險重燃影響，現貨黃金（XAU/USD）一度直線下挫至4400美元關口附近。

伊朗拒絕特朗普的停火方案導致中東局勢再度緊張，黃金遭遇大規模拋售而承壓下行，伊朗外長阿拉格希也明確表態，德黑蘭無意與美方開展任何談判，並提出核心訴求，要求美國全面撤出中東軍事基地，同時允許伊朗不受限制推進導彈研發計劃。

據報道，伊朗外長阿拉格希週三公開表示，伊朗正在評估美國提出的海灣停火提議，但並無啓動談判以結束中東衝突的打算，伊朗高級官員也向半島電視台表示，美方的提案極端單邊且不合理，不具備談判基礎。

美方擬提出的15點方案核心要求伊朗限制核武器研發、全面禁止境內鈾濃縮活動；而伊朗則提出己方停火條件，包括美國關閉海灣所有軍事基地、賠償伊朗基礎設施受損損失、全面解除對伊制裁，以及保留無限制的導彈發展計劃。



按照傳統金融邏輯，地緣政治衝突升級本應推動避險資金湧入，提振黃金等避險資產價格。

但本輪市場卻走出反向行情：中東衝突持續會讓國際油價維持高位，進而推升全球通脹預期，倒逼各國央行堅守緊縮貨幣政策，大幅降低黃金這類無息資產的配置吸引力，最終致使金價承壓下跌。

但是消息面一些細節可能導致目前黃金下跌迎來轉機。

談判信號顯現：以色列移除伊朗高官暗殺名單，對峙氛圍降温

巴基斯坦官員透露，在巴基斯坦從中斡旋並請求美國不要對相關人員採取行動後，以色列已將伊朗的阿拉格奇與卡利巴夫從暗殺名單中剔除，這一舉動釋放出中東局勢轉向緩和的重要信號，也為後續外交接觸埋下伏筆。

甚至極端一點，在我們看不見的角落，可能美伊已經開始了談判，這也是特朗普無厘頭的主張他正在和合適的對象進行溝通，他們極其希望達成協議，你簡直難以想象他們達成協議的願望有多強烈。

周邊關係緩和：伊朗釋放善意，計劃重啓對周邊國家供油

在釋放談判善意的同時，伊朗也着手緩和與周邊國家的關係，計劃逐步恢復對周邊國家的能源供應，打破此前能源市場被挾持的僵局。

伊朗駐日本大使佩曼·西達特在東京發聲，指責美國和以色列挾持全球能源市場，認為其動用武力的行為明顯違反國際法，伊朗絕不會接受單方面強加的和平計劃。

他同時表示，日本是伊朗值得信任的友好國家，伊朗將堅決捍衞自身權益，直至侵略行徑停止，並直指美國與以色列把霍爾木茲島變成了戰區。

這一系列動作不僅有助於緩解區域緊張局勢，也逐步扭轉了市場對全球能源供給持續收緊的預期。

霍爾木茲海峽的通航態度出現鬆動，伊朗不再全面封鎖航道，而是計劃優先保障友好國家的能源運輸需求，這一轉變直接衝擊了此前高油價推升通脹的市場邏輯，也讓黃金的定價邏輯隨之調整。

後市定價走向：局勢緩和預期下，黃金避險邏輯逐步重構

隨着暗殺名單移除、伊朗與周邊國家關係緩和、能源供給有望恢復等信號接連出現，此前壓制金價的“衝突持續—高油價—通脹高企—央行緊縮”傳導鏈條開始鬆動。

後續黃金走勢將核心依託中東局勢緩和的進度：若伊朗對周邊國家供油順利落地，油價上行空間將被限制，全球通脹預期降温，央行緊縮壓力減弱，黃金的配置價值會重新回升；

若局勢再度反覆，避險情緒與高油價邏輯捲土重來，金價仍將面臨波動。

整體來看，中東局勢的緩和趨勢已初步顯現，黃金正從單純的地緣避險驅動，逐步轉向通脹與央行政策預期驅動，定價邏輯完成關鍵切換。

技術面現貨黃金目前圍繞的關鍵價位為4426，即之前上漲斐波那契0.500分位附近作為價格中樞進行震盪，同時處在上升通道中，壓力位為中軌，支撐為4426。


（現貨黃金日線圖，來源:旗下易匯通）

北京時間19:29，現貨黃金現報4443美元/盎司。