3月非农报告将于北京时间周五（4月3日）20:30公布。交易员和经济学家预计，3月非农报告将显示美国新增6万个净就业岗位，平均时薪环比上涨0.3%（同比上涨3.8%），U3失业率为4.4%。

非农概览

在周四特朗普总统向全国发表强硬的黄金时段讲话之后，市场正在计价伊朗冲突可能长期化、更重要的是霍尔木兹海峡可能长期关闭的风险。在此背景下，市场的首要关注点仍将是中东局势的发展，而非任何经济数据——即便是美国非农就业报告这类顶级数据也不例外。

尽管如此，市场仍需关注美国的就业市场，因为它仍是货币和财政政策的驱动因素。上个月的非农数据远低于预期，显示就业岗位减少了9.2万个，失业率上升，不过部分分析师认为这可能是由一次性因素导致的，而这些因素本月可能会逆转。

无论如何，交易员预计，本月就业报告将继续呈现过去一年左右以来的“低招聘、低裁员”特征。

交易员们基本预期本次非农报告将“回归常态”：就业温和增长，失业率稳定，工资继续逐步上涨。

与此同时，由于通胀加速上行并突破美联储2%的目标水平，交易员已基本完全定价美联储今年不会再有任何降息行动。芝加哥商品交易所的FedWatch工具显示，美联储4月加息25个基点的概率为0.5%，维持利率不变的概率为99.5%。美联储到6月累计降息25个基点的概率为6.0%，维持利率不变的概率为93.5%，累计加息25个基点的概率为0.5%。美联储到12月累计降息25个基点的概率为35.1%（前一天为25.1%），维持利率不变的概率为50.2%（前一天为73%），累计加息25个基点的概率为14.7%（前一天为1.9%）。

显然，交易员们正在得出一个结论：即使特朗普提名的下一任美联储主席凯文·沃什上任，短期内进一步降息的理由也将是一场硬仗。

非农预测

关注历史上可靠的领先指标来帮助判断每份非农报告：



（非农前瞻指标图，来源：）

综合上述数据，领先指标显示本月非农数据可能高于预期，整体就业增长可能在10万至14万之间。

本次发布的其他方面——包括备受关注的平均时薪数据和失业率——也将影响市场对数据的反应。

美元指数技术分析

周五亚欧时段，美元指数于100.00附近窄幅震荡。从技术面来看，在持续的避险需求推动下，美元兑主要货币目前交投于十个月区间顶部附近。除非霍尔木兹海峡重启通航取得进展，否则美元的任何回调都可能是短暂的。

美元指数持续在一个看涨通道内上行，逼近100.64附近的十个月高点，该阻力位仍是一道坚固的屏障，自去年5月以来已六次压制价格上行，阻力位被测试的次数越多，突破的可能性就越大。

如果美元果真确认突破100.64阻力——无论是得益于强劲的就业报告，还是中东局势持续升级——下一个需要关注的水平将是101.00附近的年度高点。另一方面，如果非农数据特别疲软，或伊朗出现可能停火的迹象，则可能打破当前的看涨通道，为本月晚些时候回调至99.00或98.00创造条件。不过，就目前而言，这种情景的可能性较低。



（美元指数日线图，）

北京时间14:53，美元指数现报100.00。