3月非農報告將於北京時間週五（4月3日）20:30公佈。交易員和經濟學家預計，3月非農報告將顯示美國新增6萬個淨就業崗位，平均時薪環比上漲0.3%（同比上漲3.8%），U3失業率為4.4%。

非農概覽

在週四特朗普總統向全國發表強硬的黃金時段講話之後，市場正在計價伊朗衝突可能長期化、更重要的是霍爾木茲海峽可能長期關閉的風險。在此背景下，市場的首要關注點仍將是中東局勢的發展，而非任何經濟數據——即便是美國非農就業報告這類頂級數據也不例外。

儘管如此，市場仍需關注美國的就業市場，因為它仍是貨幣和財政政策的驅動因素。上個月的非農數據遠低於預期，顯示就業崗位減少了9.2萬個，失業率上升，不過部分分析師認為這可能是由一次性因素導致的，而這些因素本月可能會逆轉。

無論如何，交易員預計，本月就業報告將繼續呈現過去一年左右以來的“低招聘、低裁員”特徵。

交易員們基本預期本次非農報告將“迴歸常態”：就業温和增長，失業率穩定，工資繼續逐步上漲。

與此同時，由於通脹加速上行並突破美聯儲2%的目標水平，交易員已基本完全定價美聯儲今年不會再有任何降息行動。芝加哥商品交易所的FedWatch工具顯示，美聯儲4月加息25個基點的概率為0.5%，維持利率不變的概率為99.5%。美聯儲到6月累計降息25個基點的概率為6.0%，維持利率不變的概率為93.5%，累計加息25個基點的概率為0.5%。美聯儲到12月累計降息25個基點的概率為35.1%（前一天為25.1%），維持利率不變的概率為50.2%（前一天為73%），累計加息25個基點的概率為14.7%（前一天為1.9%）。

顯然，交易員們正在得出一個結論：即使特朗普提名的下一任美聯儲主席凱文·沃什上任，短期內進一步降息的理由也將是一場硬仗。

非農預測

關注歷史上可靠的領先指標來幫助判斷每份非農報告：



（非農前瞻指標圖，來源：）

綜合上述數據，領先指標顯示本月非農數據可能高於預期，整體就業增長可能在10萬至14萬之間。

本次發佈的其他方面——包括備受關注的平均時薪數據和失業率——也將影響市場對數據的反應。

美元指數技術分析

週五亞歐時段，美元指數於100.00附近窄幅震盪。從技術面來看，在持續的避險需求推動下，美元兑主要貨幣目前交投於十個月區間頂部附近。除非霍爾木茲海峽重啓通航取得進展，否則美元的任何回調都可能是短暫的。

美元指數持續在一個看漲通道內上行，逼近100.64附近的十個月高點，該阻力位仍是一道堅固的屏障，自去年5月以來已六次壓制價格上行，阻力位被測試的次數越多，突破的可能性就越大。

如果美元果真確認突破100.64阻力——無論是得益於強勁的就業報告，還是中東局勢持續升級——下一個需要關注的水平將是101.00附近的年度高點。另一方面，如果非農數據特別疲軟，或伊朗出現可能停火的跡象，則可能打破當前的看漲通道，為本月晚些時候回調至99.00或98.00創造條件。不過，就目前而言，這種情景的可能性較低。



（美元指數日線圖，）

北京時間14:53，美元指數現報100.00。