周一（5月4日）亚欧时段，现货黄金持续回落，5月1日的乐观情绪并未维系太久，金价几乎回吐大部分近期的反弹幅度，目前交投于4579附近。

周一（5月4日）晚间美国将正式启动旨在重启霍尔木兹海峡航运的“自由计划”，动用导弹驱逐舰、逾百架作战飞机及1.5万名军事人员，在该海峡常规航道以南划定“强化安全区”，引导被困船只改道通行并与阿曼当局紧密协调。

具体执行层面，一艘美军舰今天（5月4日）无视伊朗警告，试图接近并进入霍尔木兹海峡。伊朗向其发射两枚导弹，由于遭到袭击，这艘美军舰被迫返航并离开该区域。



作为全球约五分之一石油运输的核心要道，霍尔木兹海峡自2月28日美以发动战事以来持续受阻，约2000艘船只及2万名船员滞留，部分船只面临饮用水、食物短缺困境，海员们曾目睹无人机与导弹在航行水域上空爆炸，航运成本与风险溢价大幅攀升。

美国中央司令部将该计划定性为“人道主义行动”，总统特朗普此前在社交媒体承诺，将为“中立且无涉冲突的国家”保障航运自由，但五角大楼未披露军事力量具体部署细节，且未明确是否为穿越伊朗控制海峡的船只提供军事护航，这一不确定性让船运公司与保险公司持续持谨慎态度，避险资金纷纷流向黄金、日元等传统避险资产。

联合海上信息中心同时警示，常规分道通航制航道因存在未勘测排除的水雷隐患，已构成“极高安全风险”，直接威胁航运资产安全。

伊朗强硬反制：划通行红线，推收费与主权主张

伊朗已经表明，视自身为霍尔木兹海峡这一重要水道的守护者与保卫者。

伊朗武装部队哈塔姆安比亚中央总部高级官员阿卜杜拉希的话报道说，“我们警告任何外国武装力量，特别是侵略成性的美国军队，若其意图接近或进入霍尔木兹海峡，将遭到打击”。

美国总统特朗普3日在社交媒体发文称，美国将于中东当地时间4日上午开始一项疏导行动，“引导”被困在霍尔木兹海峡的船只驶离海峡。

伊朗军事指挥部当日通过国家广播公司IRIB明确表态，所有过往船只必须经伊方统一协调方可通行，飞行员阿里·阿卜杜拉希少将严正警告：“任何企图靠近或闯入霍尔木兹海峡的外国军事力量——尤其是奉行侵略性政策的美军——都将成为我方精准打击目标”。

与此同时，伊朗伊斯兰议会宣布将批准“霍尔木兹海峡管理法”，主张海峡主权完全归属伊朗，推行通行审批制与分级收费制度，敌对国家船只需支付150万至200万美元“战争赔偿金”，且仅接受人民币或加密货币支付。

这一违反国际法的举措遭到美国及海湾国家一致反对，美方明确警告航运公司，向伊朗支付相关费用将面临制裁。

和谈陷入死局：14点提案分歧显著，核问题暂搁置

与军事对峙并行的是美伊和谈的持续僵局。

伊朗此前通过斡旋方巴基斯坦向美方提交14点终战提案，要求美国在30天内解除对伊制裁、终止港口封锁、从区域撤军并停止所有敌对行动（含以色列在黎巴嫩的军事行动），核心目标是彻底终结战争而非延长停火。

但伊朗外交部发言人伊斯梅尔·巴盖伊明确表示，“当前阶段不存在核问题相关谈判”，主张优先解决其他议题，这与美方核心诉求形成显著分歧。

特朗普则公开对该提案表示“不满意”，称“无法想象其可以接受”，双方至今未启动实质性谈判。

经济博弈加剧：封锁挤压伊朗收入，油价波动引全球担忧

经济层面的博弈同样激烈。自4月13日起实施的美国海军封锁，正持续切断伊朗赖以支撑疲软经济的石油收入来源。

美国财政部长斯科特·贝森特透露，伊朗通过征收通行费仅获得不足130万美元，与战前日均石油收入相比微不足道，且其石油库存正快速接近饱和，预计未来一周内将被迫关闭部分油井。

这一局势已导致国际油价波动加剧，布伦特原油期货当日上涨近1%至每桶109.14美元，经合组织国家石油库存预计将于5月中下旬触及运营最低水平，市场担忧供应中断可能引发价格指数级上涨，进一步冲击全球能源贸易与实体经济。

通胀压力继续导致2-10年美债收益率拐头向上，全球融资成本抬升持续抬高黄金的持有成本，制约了金价的向上发展。

总结与技术分析：

美国“自由计划”的启动，标志着恢复海峡航运、重建通航信心的尝试正式落地，但这一举措也可能打破此前勉强维持的脆弱停火格局。

同时截至5月4日早间，尚无商船确认接受美方引导提议，而伊朗的14点提案与美国的封锁施压形成尖锐对立。

霍尔木兹海峡的航运僵局与美伊和谈的突破无望，持续给全球能源贸易稳定性与外汇大宗商品市场带来强烈不确定性。目前，旨在终结战争、恢复战前航运水平的相关方案仍停留在提案审核阶段，国际社会对双方通过外交途径化解危机的期待愈发迫切。

目前金价依然走势偏弱，之前各国央行利率决议的利空出尽配合五一突发的停火利好都无法使其有组够亮眼的表现，要知道当天美元指数可是暴跌了将近100个点，黄金只反弹了1.75%。

目前美伊针尖对麦芒，美国提供了具体的时间表，则其执行结果就是最好的地缘局势观察点，目前一艘美军舰今天无视伊朗警告，试图接近并进入霍尔木兹海峡，伊朗向其发射两枚导弹。该舰调头返航，这很容易引起了地缘冲突重新恶化。

目前制约金价上涨的主要因素依然是地缘冲突导致的油价上涨以及全球物价上涨，各国央行抑制物价需要更鹰派的举措，导致全球利率中枢上移，抬升了黄金的持有成本。

技术面现货黄金5月1日受到美伊回归谈判利好刺激守住了下降通道，但目前重新大幅跌破通道下轨，4500依然是本次重要的支撑，黄金整体走势依然偏弱。


（现货黄金日线图，来源:旗下易汇通）

北京时间18:27，现货黄金现报4544美元/盎司。