周四（5月14日）美盘时段，国际金价延续弱势，现货黄金盘中报每盎司4,681.56美元，较前一交易日下跌7.15美元，跌幅0.15%；盘中一度触及4,718.50美元的日内高点后回落，开盘价报4,692.35美元。6月交割的美国黄金期货同步走低，跌幅0.2%至4,695.80美元。整体来看，金价在4,700美元关口下方承压，多头未能守住关键整数关口。



美元走强，贵金属承压

美元指数当日上涨0.2%，令以美元计价的黄金对持有其他货币的投资者而言相对更贵，构成金价上行的直接阻力。美元指数DXY维持在98.54附近，处于近一周高位。

与此同时，美国10年期国债收益率维持在4.4%左右的水平，进一步压缩了黄金的吸引力。Tradu.com高级市场分析师尼科斯·察博拉斯指出，"由于市场权衡持续存在的地缘政治不确定性、中东冲突带来的经济影响，以及希望特朗普与习近平会晤能够推动局势缓和，黄金目前缺乏明确的方向。"

FXStreet分析师维沙尔·查图尔韦迪则补充道，买家缺乏将金价推高的意愿，根本原因在于市场普遍预期美联储将在较长时间内维持高利率水平，这一预期持续打压市场情绪。

值得关注的是，此次金价自日内高点4,718.50美元回落，原油市场的走势或是重要触发因素之一。美原油当日小幅反弹至101.53美元，涨幅0.50%；布伦特原油亦回升至105.60美元。油价转涨在一定程度上缓解了市场对霍尔木兹海峡供应中断的极端担忧，令黄金的避险溢价有所收缩。

与此同时，道明证券全球大宗商品策略主管巴特·梅莱克此前已明确警告，一旦中东局势趋于缓和，金价存在大幅回落的风险。然而油价上涨本身又是一把双刃剑——它在压缩避险需求的同时，也进一步强化了通胀预期，推高国债收益率，从而对不产生收益的黄金形成额外压制。结合美元持续走强的背景，多重力量的交织或许才是金价最终承压的根本原因，但目前市场尚无定论。

霍尔木兹海峡局势

霍尔木兹海峡依然是当前能源与金属市场最受关注的地缘政治风险点。伊朗相关战争已持续逾两个月，该海峡作为全球重要能源通道，供应中断风险仍高度敏感。伊朗国家媒体报道称，近日约有30艘船只穿越霍尔木兹海峡，海峡附近亦传出船只遇袭事件，受此消息影响，油价盘中一度承压。

国际能源署警告称，当前供应中断正在"以前所未有的速度消耗全球石油库存"。梅莱克对此表示："如果中东冲突得不到解决，黄金价格存在大幅下跌的风险。"他同时警告，能源产品的库存和供应可能收紧到价格急剧上涨的程度，进而带动整体通胀水平进一步走高。
这一逻辑形成了对黄金的双重作用：一方面，避险需求为金价提供支撑；另一方面，油价上涨推升通胀预期，继而抬高国债收益率，又对黄金形成制约。

中美元首峰会

美国总统特朗普抵达北京，开启为期两天的中美元首会晤。会谈期间，双方就经贸合作、台湾问题、伊朗地区局势等重大议题深入交换意见。据白宫发布的会后声明，中美双方同意拓宽美国企业在华市场准入空间，同时乐见中方扩大对美投资布局；两国元首均认同，霍尔木兹海峡的航道畅通必须得到保障，一致反对伊朗发展核武器。

此次会晤既有共识达成，也客观存在分歧。中方在会谈中明确指出，中美经贸磋商已取得积极进展，但台湾问题作为中美关系中最重要、最敏感的核心议题，双方立场仍存显著分歧，若处置不当，或将给双边关系稳定带来严峻挑战。值得关注的是，美方对外发布的会谈总结内容中，并未提及台湾相关议题。

市场对本次中美元首会晤的解读呈现分化态势，也成为当日国际金价走势摇摆、难以明确方向的重要诱因。

美联储鹰派立场

根据芝加哥商品交易所集团的FEDWATCH工具，受4月份美国生产者和消费者价格大幅上涨影响——能源成本居高不下是主要推手——今年美国降息的可能性已基本被市场消化。交易员们目前预计，美联储很可能在年底前加息。

波士顿联储行长苏珊·柯林斯周三明确表示，美国央行有可能需要进一步提高利率以抑制通胀压力，并预计美联储在未来一段时间内仍需维持紧缩的货币政策立场。她同时指出，过去一年的就业增长整体处于平衡状态，失业率"相对较低"。

零售数据亦印证了经济韧性：4月零售额环比上升0.5%，3月增幅经修正后为1.6%。在5月9日结束的一周内，首次申请失业救济人数增加12,000人至211,000人，劳动力市场整体稳固但已不再处于紧缩状态。

虽然黄金历来被视为对冲通胀的工具，但较高的利率往往对这种不产生收益的金属构成压力，当前两者的拉锯正是金价陷入区间震荡的核心矛盾所在。

印度限制黄金进口

需求面亦出现新变量。印度政府宣布，根据其预先授权计划，黄金进口上限设定为每次100公斤，该计划为印度出口商提供一定豁免资格。此举意在对进口规模加以管控，对全球黄金需求结构或产生一定影响，市场将持续关注后续政策执行情况及其对实物需求的实际冲击。

技术面：多空攻防线明确


（现货黄金日图 ）

从技术层面来看，XAU/USD目前仍处于21日移动平均线与50日移动平均线之间，动能指标显示市场整体处于中性状态，价格走势呈区间震荡格局。

看多方的近期目标为推动金价突破4,711至4,723美元的阻力区间，若能持续上涨，下一目标价为4,774美元。看空方则希望金价跌破4,686美元，进一步下行目标为4,561美元。
当前第一阻力位在4,711美元，其次是4,723美元；第一支撑位在4,697美元，其下为4,686美元。

北京时间01:50，现货黄金报4679.97美元/盎司，跌幅0.19%。