週四（5月14日）美盤時段，國際金價延續弱勢，現貨黃金盤中報每盎司4,681.56美元，較前一交易日下跌7.15美元，跌幅0.15%；盤中一度觸及4,718.50美元的日內高點後回落，開盤價報4,692.35美元。6月交割的美國黃金期貨同步走低，跌幅0.2%至4,695.80美元。整體來看，金價在4,700美元關口下方承壓，多頭未能守住關鍵整數關口。



美元走強，貴金屬承壓

美元指數當日上漲0.2%，令以美元計價的黃金對持有其他貨幣的投資者而言相對更貴，構成金價上行的直接阻力。美元指數DXY維持在98.54附近，處於近一週高位。

與此同時，美國10年期國債收益率維持在4.4%左右的水平，進一步壓縮了黃金的吸引力。Tradu.com高級市場分析師尼科斯·察博拉斯指出，"由於市場權衡持續存在的地緣政治不確定性、中東衝突帶來的經濟影響，以及希望特朗普與習近平會晤能夠推動局勢緩和，黃金目前缺乏明確的方向。"

FXStreet分析師維沙爾·查圖爾韋迪則補充道，買家缺乏將金價推高的意願，根本原因在於市場普遍預期美聯儲將在較長時間內維持高利率水平，這一預期持續打壓市場情緒。

值得關注的是，此次金價自日內高點4,718.50美元回落，原油市場的走勢或是重要觸發因素之一。美原油當日小幅反彈至101.53美元，漲幅0.50%；布倫特原油亦回升至105.60美元。油價轉漲在一定程度上緩解了市場對霍爾木茲海峽供應中斷的極端擔憂，令黃金的避險溢價有所收縮。

與此同時，道明證券全球大宗商品策略主管巴特·梅萊克此前已明確警告，一旦中東局勢趨於緩和，金價存在大幅回落的風險。然而油價上漲本身又是一把雙刃劍——它在壓縮避險需求的同時，也進一步強化了通脹預期，推高國債收益率，從而對不產生收益的黃金形成額外壓制。結合美元持續走強的背景，多重力量的交織或許才是金價最終承壓的根本原因，但目前市場尚無定論。

霍爾木茲海峽局勢

霍爾木茲海峽依然是當前能源與金屬市場最受關注的地緣政治風險點。伊朗相關戰爭已持續逾兩個月，該海峽作為全球重要能源通道，供應中斷風險仍高度敏感。伊朗國家媒體報道稱，近日約有30艘船隻穿越霍爾木茲海峽，海峽附近亦傳出船隻遇襲事件，受此消息影響，油價盤中一度承壓。

國際能源署警告稱，當前供應中斷正在"以前所未有的速度消耗全球石油庫存"。梅萊克對此表示："如果中東衝突得不到解決，黃金價格存在大幅下跌的風險。"他同時警告，能源產品的庫存和供應可能收緊到價格急劇上漲的程度，進而帶動整體通脹水平進一步走高。
這一邏輯形成了對黃金的雙重作用：一方面，避險需求為金價提供支撐；另一方面，油價上漲推升通脹預期，繼而抬高國債收益率，又對黃金形成制約。

中美元首峯會

美國總統特朗普抵達北京，開啓為期兩天的中美元首會晤。會談期間，雙方就經貿合作、台灣問題、伊朗地區局勢等重大議題深入交換意見。據白宮發佈的會後聲明，中美雙方同意拓寬美國企業在華市場準入空間，同時樂見中方擴大對美投資佈局；兩國元首均認同，霍爾木茲海峽的航道暢通必須得到保障，一致反對伊朗發展核武器。

此次會晤既有共識達成，也客觀存在分歧。中方在會談中明確指出，中美經貿磋商已取得積極進展，但台灣問題作為中美關係中最重要、最敏感的核心議題，雙方立場仍存顯著分歧，若處置不當，或將給雙邊關係穩定帶來嚴峻挑戰。值得關注的是，美方對外發布的會談總結內容中，並未提及台灣相關議題。

市場對本次中美元首會晤的解讀呈現分化態勢，也成為當日國際金價走勢搖擺、難以明確方向的重要誘因。

美聯儲鷹派立場

根據芝加哥商品交易所集團的FEDWATCH工具，受4月份美國生產者和消費者價格大幅上漲影響——能源成本居高不下是主要推手——今年美國降息的可能性已基本被市場消化。交易員們目前預計，美聯儲很可能在年底前加息。

波士頓聯儲行長蘇珊·柯林斯週三明確表示，美國央行有可能需要進一步提高利率以抑制通脹壓力，並預計美聯儲在未來一段時間內仍需維持緊縮的貨幣政策立場。她同時指出，過去一年的就業增長整體處於平衡狀態，失業率"相對較低"。

零售數據亦印證了經濟韌性：4月零售額環比上升0.5%，3月增幅經修正後為1.6%。在5月9日結束的一週內，首次申請失業救濟人數增加12,000人至211,000人，勞動力市場整體穩固但已不再處於緊縮狀態。

雖然黃金歷來被視為對沖通脹的工具，但較高的利率往往對這種不產生收益的金屬構成壓力，當前兩者的拉鋸正是金價陷入區間震盪的核心矛盾所在。

印度限制黃金進口

需求面亦出現新變量。印度政府宣佈，根據其預先授權計劃，黃金進口上限設定為每次100公斤，該計劃為印度出口商提供一定豁免資格。此舉意在對進口規模加以管控，對全球黃金需求結構或產生一定影響，市場將持續關注後續政策執行情況及其對實物需求的實際衝擊。

技術面：多空攻防線明確


（現貨黃金日圖 ）

從技術層面來看，XAU/USD目前仍處於21日移動平均線與50日移動平均線之間，動能指標顯示市場整體處於中性狀態，價格走勢呈區間震盪格局。

看多方的近期目標為推動金價突破4,711至4,723美元的阻力區間，若能持續上漲，下一目標價為4,774美元。看空方則希望金價跌破4,686美元，進一步下行目標為4,561美元。
當前第一阻力位在4,711美元，其次是4,723美元；第一支撐位在4,697美元，其下為4,686美元。

北京時間01:50，現貨黃金報4679.97美元/盎司，跌幅0.19%。