上周五（6月5日），黄金、白银市场整体表现承压，各类贵金属投资者普遍面临持仓收益缩水的局面，市场悲观情绪短期蔓延。本轮贵金属行情出现明显回调，金价失守关键技术支撑位，短期交易风险持续升温，但从宏观长远维度来看，支撑金银价格走高的核心基本面逻辑并未发生改变，市场长期向好的格局依旧稳固。

短期行情大幅走弱，市场回调压力凸显

上周五公布的美国5月非农数据远超预期，彻底扭转美联储降息预期，贵金属市场遭遇集中抛售行情，现货金价一举跌破业内重点关注的200日移动平均线这一核心支撑点位，技术面走势彻底走弱，当天跌幅3.3%，收于4327.46美元/盎司。



从短期交易维度分析，金银市场的下行风险已经完全显现，市场多头动能彻底消退，整体交易风向全面转空。机构与个人交易投资者持续减持贵金属持仓，进一步放大了价格下行压力，市场短期内大概率延续弱势震荡下跌走势，目前尚不具备逢低抄底的条件。

本轮贵金属价格回调，核心诱因在于美联储货币政策预期的转变。市场普遍预判，美联储为压制居高不下的通胀，将持续采取鹰派货币政策立场。这一预期推动美债收益率持续上行，同时助推美元指数强势走高。由于黄金、白银属于无息资产，市场利率抬升大幅增加了持有贵金属的机会成本，而强势美元进一步形成压制，双重利空因素叠加，直接引发本轮金银价格下跌行情。

多重深层利好支撑，长期基本面并未逆转

本次短期价格急跌虽看似走势反转，但并未撼动贵金属长期运行的核心逻辑。

多年以来支撑金银价格稳步上行的深层驱动因素依旧存在，且部分利好因素仍在持续强化。业内分析师普遍认为，本轮集中抛售仅为牛市行情中的阶段性正常回调，并非趋势反转，市场长期上涨格局不会改变，多数机构预判，一年内金价有望重新站稳每盎司5000美元关口。

蒙特利尔索恩投资大会近期释放重要宏观信号，未来全球经济将长期处于分化格局，传统以低成本、高效率为核心的全球化发展模式逐步落幕，全球发展重心转向经济韧性、供应链安全与战略资源管控。

哈德逊湾资本首席执行官桑德·格伯（Sander Gerber）在会议上表示，当前各国政府及企业的决策逻辑已发生根本性转变，不再单一追求经济效益，而是优先考量地缘局势与供应链安全，这种行业变革带来了持续的市场不确定性与结构性通胀压力，传统金融模型已无法有效适配当前市场环境。

硬资产避险属性凸显，金银投资价值稳固

黄金、白银作为经典避险硬资产，历来在市场不确定性加剧的环境中具备突出的保值增值优势。即便短期通胀数据有所回落，全球财政高支出、高赤字的结构性问题长期存在，各国央行也将持续配合政府融资需求，市场潜在通胀压力难以彻底消除。

在此背景下，金银仍是对冲通胀风险、抵御市场波动的核心优质资产。

总体而言，贵金属牛市行情向来并非单边直线上涨，短期技术性回调属于正常市场波动。

短期内，受美联储加息预期影响，金银价格或延续小幅承压态势，但立足中长期视角，地缘风险、结构性通胀、全球经济重构等多重利好因素持续发力，金银的投资核心逻辑未变，长期上涨趋势依旧坚实可靠。


现货黄金日线图

北京时间6月8日11:05 现货黄金 报 4310.07 美元/盎司