上週五（6月5日），黃金、白銀市場整體表現承壓，各類貴金屬投資者普遍面臨持倉收益縮水的局面，市場悲觀情緒短期蔓延。本輪貴金屬行情出現明顯回調，金價失守關鍵技術支撐位，短期交易風險持續升温，但從宏觀長遠維度來看，支撐金銀價格走高的核心基本面邏輯並未發生改變，市場長期向好的格局依舊穩固。

短期行情大幅走弱，市場回調壓力凸顯

上週五公佈的美國5月非農數據遠超預期，徹底扭轉美聯儲降息預期，貴金屬市場遭遇集中拋售行情，現貨金價一舉跌破業內重點關注的200日移動平均線這一核心支撐點位，技術面走勢徹底走弱，當天跌幅3.3%，收於4327.46美元/盎司。



從短期交易維度分析，金銀市場的下行風險已經完全顯現，市場多頭動能徹底消退，整體交易風向全面轉空。機構與個人交易投資者持續減持貴金屬持倉，進一步放大了價格下行壓力，市場短期內大概率延續弱勢震盪下跌走勢，目前尚不具備逢低抄底的條件。

本輪貴金屬價格回調，核心誘因在於美聯儲貨幣政策預期的轉變。市場普遍預判，美聯儲為壓制居高不下的通脹，將持續採取鷹派貨幣政策立場。這一預期推動美債收益率持續上行，同時助推美元指數強勢走高。由於黃金、白銀屬於無息資產，市場利率抬升大幅增加了持有貴金屬的機會成本，而強勢美元進一步形成壓制，雙重利空因素疊加，直接引發本輪金銀價格下跌行情。

多重深層利好支撐，長期基本面並未逆轉

本次短期價格急跌雖看似走勢反轉，但並未撼動貴金屬長期運行的核心邏輯。

多年以來支撐金銀價格穩步上行的深層驅動因素依舊存在，且部分利好因素仍在持續強化。業內分析師普遍認為，本輪集中拋售僅為牛市行情中的階段性正常回調，並非趨勢反轉，市場長期上漲格局不會改變，多數機構預判，一年內金價有望重新站穩每盎司5000美元關口。

蒙特利爾索恩投資大會近期釋放重要宏觀信號，未來全球經濟將長期處於分化格局，傳統以低成本、高效率為核心的全球化發展模式逐步落幕，全球發展重心轉向經濟韌性、供應鏈安全與戰略資源管控。

哈德遜灣資本首席執行官桑德·格伯（Sander Gerber）在會議上表示，當前各國政府及企業的決策邏輯已發生根本性轉變，不再單一追求經濟效益，而是優先考量地緣局勢與供應鏈安全，這種行業變革帶來了持續的市場不確定性與結構性通脹壓力，傳統金融模型已無法有效適配當前市場環境。

硬資產避險屬性凸顯，金銀投資價值穩固

黃金、白銀作為經典避險硬資產，歷來在市場不確定性加劇的環境中具備突出的保值增值優勢。即便短期通脹數據有所回落，全球財政高支出、高赤字的結構性問題長期存在，各國央行也將持續配合政府融資需求，市場潛在通脹壓力難以徹底消除。

在此背景下，金銀仍是對沖通脹風險、抵禦市場波動的核心優質資產。

總體而言，貴金屬牛市行情向來並非單邊直線上漲，短期技術性回調屬於正常市場波動。

短期內，受美聯儲加息預期影響，金銀價格或延續小幅承壓態勢，但立足中長期視角，地緣風險、結構性通脹、全球經濟重構等多重利好因素持續發力，金銀的投資核心邏輯未變，長期上漲趨勢依舊堅實可靠。


現貨黃金日線圖

北京時間6月8日11:05 現貨黃金 報 4310.07 美元/盎司