周四（6月11日）欧洲时段，布伦特原油期货价格跌至每桶92.50美元附近，跌幅超2%。

尽管美国和伊朗之间再度爆发冲突，但交易员选择锁定前期利润，导致油价自日内高点回落。

不过，分析人士指出，鉴于地缘局势持续紧张，油价的下行空间可能有限。

美伊冲突再升级，供应中断担忧持续

美国周三对伊朗发动了新一波军事打击，引发市场对伊朗战争可能长期扰乱能源供应的担忧。美国中央司令部表示，美军“已根据总司令指示，开始对伊朗境内多个目标发动额外的自卫性打击”，此次行动是为了“回应伊朗无端且持续的侵略行为”。

这是自4月初双方达成短暂停火协议以来，美国首次对伊朗境内目标发起大规模军事行动。五角大楼官员透露，此次打击的目标包括伊朗革命卫队控制的导弹发射基地和无人机存储设施，旨在削弱其持续攻击邻国及海上航道的能力。

据媒体报道，周四，巴林、约旦和科威特拦截了瞄准美军设施的伊朗导弹和无人机，这表明冲突已波及更广泛的地区。这三个海湾国家的参与标志着冲突范围正在扩大——此前，它们一直试图在伊朗与美国的对抗中保持中立立场。

军事分析人士指出，周边国家被迫卷入防御行动，意味着霍尔木兹海峡周边的安全形势正在急剧恶化。任何针对该地区石油基础设施的袭击，都可能直接冲击全球约五分之一的原油运输通道。

这一事态发展可能在一定程度上限制WTI油价的下行空间。尽管交易员在前期上涨后选择了获利了结，导致油价短期回调至93.50美元附近，但地缘政治风险的实质性升级将不断提醒市场：供应中断的威胁并未消退。

若冲突进一步蔓延至产油区或关键运输水道，油价可能随时重新获得上行动能。

美国原油库存降幅超预期，基本面提供支撑

美国原油库存上周继续下降，为油价提供了基本面支撑。

根据美国能源信息署（EIA）的最新报告，截至6月5日当周，美国原油库存减少722.8万桶。这一降幅远超市场预期的400万桶，尽管略低于前一周的797.4万桶降幅，但已是连续第五周录得库存下降。

自5月初以来，美国原油库存累计减少超过3000万桶，降库存速度创下今年以来的最快纪录。

库存超预期下降的背后，是炼油厂开工率的持续攀升和出口需求的稳健增长。

数据显示，上周美国炼油厂开工率升至95.5%，为今年以来最高水平，表明夏季出行旺季的到来正在推动汽油和柴油等成品油的需求。

与此同时，美国原油出口量保持在每日400万桶以上的高位，欧洲和亚洲买家对轻质低硫原油的采购热情并未因油价高企而明显减弱。

从库存的绝对水平来看，当前美国商业原油库存已降至4.2亿桶以下，为2024年以来的最低点，较五年同期平均水平低约5%。库存的持续收紧意味着市场对任何供应端冲击的缓冲能力正在减弱。即便不考虑中东局势升级的风险，基本面的紧俏状态本身就足以对油价构成支撑。

分析人士指出，只要库存保持下降趋势，WTI原油价格就很难出现持续深度回调，任何因获利了结或风险偏好变化引发的下跌都可能吸引新的买盘入场。

短期回调不改整体格局，多空因素交织

尽管地缘政治紧张局势和库存下降通常被视为利好因素，但市场在经历前期上涨后选择了获利了结，这反映了投资者在当前价位上的谨慎情绪。自5月底以来，WTI原油价格已累计上涨超过15%，布伦特原油更是一度突破95美元关口，部分投机性多头头寸积累了可观的浮盈。在缺乏进一步强劲催化剂的情况下，这些资金选择锁定利润、落袋为安，是引发当前回调的主要技术性原因。

从持仓数据来看，近期原油期货市场的净多头头寸已升至三个月高位，市场存在一定的拥挤交易特征。一旦油价出现高位滞涨迹象，多头集中平仓可能放大回调幅度。此外，投资者也在重新评估地缘政治风险的真实影响——虽然美伊冲突持续升级，但迄今为止霍尔木兹海峡的原油运输并未出现实质性中断，供给端的实际冲击仍停留在预期层面。

值得关注的是，若中东局势进一步升级，例如出现针对石油基础设施的直接攻击、或霍尔木兹海峡被实质性封锁，油价可能迅速重新获得上行动能，甚至挑战100美元心理关口。

反之，若美伊双方在近期恢复间接谈判、或冲突范围得到有效控制，市场情绪将趋于缓和，前期计入的风险溢价可能进一步被挤出，油价或延续回调走势，下探85至87美元区域。

短期内，油价将在地缘政治风险与获利了结压力的拉锯中维持高波动状态。

技术分析

布伦特原油日线级别当前处于高位震荡偏弱格局。价格自前期高点119.45回落，近期在92.50美元附近震荡，跌破了MA20与MA50均线，短期趋势偏弱，但仍受MA100支撑。

关键支撑位为89.53美元，跌破则下探86.04美元；上方压力位在98-101美元区间。

当前价格受短期均线压制，反弹乏力，整体呈震荡偏弱走势。短期大概率延续区间波动，需关注90美元一线支撑有效性，若跌破则下行空间打开。


（布伦特原油期货日线图，）

北京时间6月11日16:06，布伦特原油期货报92.53美元/桶。