上周末有消息称伊朗再度采取措施限制霍尔木兹海峡通航，国际原油开盘一度走高，但多头行情转瞬即逝，油价快速回落，重回上周末收盘价位附近。WTI原油跌幅约3.28%，徘徊于日内低点。



此番走弱一方面是因为霍尔木兹海峡并未完全封航，尽管航运数据显示过往船只数量明显下滑；更关键的是，中东地区外交局势迎来利好，市场风险偏好回升。美伊首轮会谈落幕，伊朗外长阿巴斯?阿拉格希称谈判取得“重大进展”，黎巴嫩停火磋商也取得实质性突破。和平谈判持续推进，短期内或将持续施压原油价格。

不过原油深度下跌空间有限：地缘冲突带来的风险溢价已基本从油价中消化，且全球原油终端需求依旧具备韧性。

补库需求有望托底油市

中东紧张局势持续缓和，油市短期整体仍偏下行。此前地缘冲突推升的涨幅已基本回吐，油价逐步逼近冲突爆发前的震荡区间，战争溢价基本出清。冲突爆发前，WTI原油长期在每桶65至66美元区间震荡，若油价继续下探，该区间将形成关键支撑。

但近几个月霍尔木兹海峡通航受阻，全球原油供需格局严重失衡，各国库存持续走低，因此即便WTI跌回战前价格，持续大跌的可能性也不大。

此前多国释放战略石油储备，缓解了航道受阻带来的供应缺口；如今油价回落，各国大概率借机补库。中国、日本、美国等主要原油消费国，或将逢低价补充战略储备，未来数周，囤货需求会成为支撑油价的重要力量。

与此同时，伊朗、委内瑞拉等产油国原油产量持续攀升，一定程度对冲需求端利好。除非中东地缘冲突再度激化，新增供应将压制油价大幅反弹的空间。

美元走势同样值得关注：美元走强会打压以美元计价的大宗商品，原油、贵金属都将面临额外下行压力。

油价大幅暴跌概率偏低

尽管短期仍存在下行风险，但目前市场尚不具备油价断崖式大跌的条件。

后续原油走势核心取决于供应增量与市场需求的博弈，需求端仍存在多重利好支撑。

一是各国战略储备补库计划将催生大量新增采购需求；二是美国夏季驾车出行旺季持续提振燃油消耗。即便欧佩克成员国与伊朗逐步增产，汽油季节性需求旺盛仍会维持库存紧平衡状态。

只要三季度原油需求保持强劲，或是产油国复产进度不及预期，油价即便继续走弱，跌幅也会相对温和，不会出现单边大幅下挫行情。

WTI原油技术分析


（WTI原油日图 ）

技术图形上，WTI原油已连续数周下行，各类动量指标深度超卖，存在技术性反弹修复的可能。一旦中东地缘冲突再度升温、霍尔木兹海峡等关键航运通道供应遭遇威胁，油价或将迎来反弹行情。

撰稿当下，WTI原油交投于每桶73—74美元区间。该位置是前期关键支撑位，上周尾盘油价多次守住此区间，且200日均线同样坐落于此，支撑力度较强。

若73—74美元支撑失守，市场目光将看向心理关口70美元；跌破70美元后，下一档关键区间为战前66—67美元。

上行方面，首要阻力位在76.10美元。该点位今年上半年曾为强支撑，后被跌破，如今反转成为压制油价上行的阻力。

若油价站稳76.10美元，短期技术面将迎来改善，有望反弹冲击80美元；倘若中东局势再度急剧恶化，油价不排除冲高至85—86美元区间的可能。