Cuối tuần qua, tin tức cho biết Iran một lần nữa đã áp dụng các biện pháp hạn chế giao thông đường thủy qua eo biển Hormuz, khiến giá dầu thô quốc tế ban đầu tăng vọt. Tuy nhiên, đà tăng giá chỉ kéo dài trong thời gian ngắn, và giá dầu nhanh chóng giảm trở lại, gần bằng giá đóng cửa cuối tuần. Giá dầu thô WTI giảm khoảng 3,28%, dao động quanh mức thấp nhất trong ngày.



Điểm yếu này một phần là do eo biển Hormuz không hoàn toàn đóng cửa đối với hoạt động hàng hải, mặc dù dữ liệu vận tải cho thấy số lượng tàu thuyền đi qua đã giảm đáng kể; quan trọng hơn, tình hình ngoại giao ở Trung Đông đã được cải thiện, dẫn đến sự phục hồi tâm lý chấp nhận rủi ro trên thị trường. Vòng đàm phán đầu tiên giữa Mỹ và Iran đã kết thúc, với việc Ngoại trưởng Iran Abbas Araqchi tuyên bố rằng các cuộc đàm phán đã đạt được "tiến bộ đáng kể", và các cuộc đàm phán ngừng bắn ở Lebanon cũng đạt được những bước đột phá đáng kể. Tiến triển liên tục trong các cuộc đàm phán hòa bình có khả năng tiếp tục gây áp lực giảm giá dầu trong ngắn hạn.

Tuy nhiên, rủi ro đối với dầu thô là có giới hạn: phần lớn rủi ro từ các xung đột địa chính trị đã được phản ánh vào giá dầu, và nhu cầu tiêu thụ dầu thô toàn cầu vẫn ổn định.

Nhu cầu bổ sung dự kiến sẽ hỗ trợ thị trường dầu mỏ.

Căng thẳng ở Trung Đông tiếp tục giảm bớt, nhưng thị trường dầu mỏ nhìn chung vẫn có xu hướng giảm trong ngắn hạn. Những đợt tăng giá trước đây do xung đột địa chính trị gây ra phần lớn đã bị đảo ngược, và giá dầu đang dần tiến đến phạm vi giao dịch trước khi xung đột xảy ra, với mức giá chênh lệch do chiến tranh về cơ bản đã được xóa bỏ. Trước xung đột, giá dầu thô WTI đã giao dịch trong khoảng 65-66 đô la/thùng trong một thời gian dài; nếu giá tiếp tục giảm, phạm vi này sẽ trở thành mức hỗ trợ quan trọng.

Tuy nhiên, trong những tháng gần đây, hoạt động hàng hải qua eo biển Hormuz đã bị gián đoạn, dẫn đến sự mất cân bằng nghiêm trọng giữa cung và cầu dầu mỏ toàn cầu, và sự sụt giảm liên tục lượng dự trữ ở nhiều quốc gia. Do đó, ngay cả khi giá dầu WTI giảm xuống mức trước chiến tranh, khả năng giảm mạnh kéo dài là không chắc chắn.

Trước đây, nhiều quốc gia đã giải phóng lượng dự trữ dầu chiến lược để giảm bớt tình trạng thiếu hụt nguồn cung do gián đoạn vận chuyển; hiện nay, khi giá dầu giảm, các quốc gia có thể sẽ tận dụng cơ hội này để bổ sung lượng dự trữ của mình. Các quốc gia tiêu thụ dầu thô lớn như Trung Quốc, Nhật Bản và Hoa Kỳ có thể sẽ bổ sung lượng dự trữ chiến lược ở mức giá thấp hơn, và nhu cầu tích trữ sẽ là một động lực quan trọng hỗ trợ giá dầu trong những tuần tới.

Trong khi đó, sản lượng dầu mỏ ở các nước như Iran và Venezuela tiếp tục tăng, bù đắp một phần nhu cầu tích cực. Trừ khi các xung đột địa chính trị ở Trung Đông leo thang trở lại, nguồn cung mới sẽ hạn chế khả năng giá dầu tăng mạnh.

Xu hướng của đồng đô la Mỹ cũng đáng chú ý: đồng đô la mạnh hơn sẽ gây áp lực lên các mặt hàng được định giá bằng đô la, và dầu thô cùng kim loại quý sẽ phải đối mặt với áp lực giảm giá mạnh hơn nữa.

Xác suất giá dầu giảm mạnh là tương đối thấp.

Mặc dù vẫn còn những rủi ro giảm giá trong ngắn hạn, nhưng hiện tại thị trường chưa trong tình trạng giá dầu giảm mạnh.

Xu hướng giá dầu thô trong tương lai sẽ phụ thuộc vào sự tương tác giữa nguồn cung tăng và nhu cầu thị trường, với nhiều yếu tố tích cực vẫn đang hỗ trợ phía cầu.

Thứ nhất, các kế hoạch bổ sung dự trữ chiến lược của nhiều quốc gia sẽ tạo ra nhu cầu mua sắm mới đáng kể; thứ hai, mùa cao điểm lái xe mùa hè ở Hoa Kỳ sẽ tiếp tục thúc đẩy tiêu thụ nhiên liệu. Ngay cả khi các nước thành viên OPEC và Iran dần tăng sản lượng, nhu cầu theo mùa mạnh mẽ đối với xăng sẽ duy trì mức tồn kho ở mức thấp.

Chừng nào nhu cầu dầu thô vẫn mạnh trong quý 3, hoặc nếu việc nối lại sản xuất của các nước sản xuất dầu mỏ không đạt được kỳ vọng, ngay cả khi giá dầu tiếp tục giảm, thì sự sụt giảm sẽ tương đối nhẹ và sẽ không có sự giảm mạnh theo một chiều.

Phân tích kỹ thuật dầu thô WTI


(Nguồn biểu đồ giá dầu thô WTI hàng ngày: FX678)

Xét về mặt phân tích kỹ thuật, giá dầu thô WTI đã giảm trong vài tuần qua, với nhiều chỉ báo động lượng cho thấy tình trạng quá bán sâu, cho thấy khả năng phục hồi kỹ thuật. Nếu các xung đột địa chính trị ở Trung Đông leo thang trở lại hoặc các tuyến vận chuyển quan trọng như eo biển Hormuz bị đe dọa, giá dầu có thể phục hồi.

Tại thời điểm viết bài này, giá dầu thô WTI đang giao dịch trong khoảng 73-74 đô la Mỹ/thùng. Mức này là mức hỗ trợ quan trọng từ giai đoạn trước, và giá dầu đã giữ vững mức này nhiều lần vào cuối tuần trước. Đường trung bình động 200 ngày cũng nằm ở mức này, cho thấy sự hỗ trợ mạnh mẽ.

Nếu mức hỗ trợ $73-$74 bị phá vỡ, thị trường sẽ chuyển sự chú ý sang mức tâm lý $70; sau khi phá vỡ dưới $70, vùng giá quan trọng tiếp theo sẽ là mức trước chiến tranh ở $66-$67.

Về mặt tích cực, mức kháng cự đầu tiên nằm ở $76.10. Mức này từng đóng vai trò là mức hỗ trợ mạnh trong nửa đầu năm nhưng sau đó đã bị phá vỡ, và hiện đã đảo chiều trở thành mức kháng cự đối với đà tăng giá dầu tiếp theo.

Nếu giá dầu ổn định trên mức 76,10 USD, triển vọng kỹ thuật ngắn hạn sẽ được cải thiện và khả năng phục hồi lên 80 USD là có thể; nếu tình hình ở Trung Đông xấu đi mạnh mẽ trở lại, giá dầu có thể tăng lên mức 85-86 USD.