周三（6月24日）亚洲时段，现货白银价格低位震荡，一度触及60.70美元/盎司，刷新逾六个月以来的最低水平，当前价格有所回升，交投于61.70美元/盎司附近。

市场对美联储年内至少加息两次的预期持续升温，推动美元指数升至13个月新高，对白银这一无息资产构成显著压力。投资者正等待周四公布的美国核心个人消费支出（PCE）通胀数据，以寻求利率前景的进一步指引。

美联储加息预期急转：从降息两次到加息86%概率

市场对美联储政策路径的预期在短短数月内出现了戏剧性的逆转。

据CME FedWatch工具显示，交易商定价美联储年内加息的概率已接近86%，这与中东冲突爆发前市场普遍预期的两次降息形成鲜明对比。

中东局势的升级导致全球通胀压力显著抬升，加之美国近期经济数据显示出超预期的韧性，市场不得不重新评估美联储的政策立场。

理论上，美联储加息对白银等无息资产构成双重利空：一方面，更高的利率增加了持有无息资产的机会成本，削弱了白银对投资者的吸引力；另一方面，加息预期推升美元汇率，而以美元计价的白银在美元走强时通常承压。

美元强势与技术面共振：白银跌势难止

当前美元指数交投于101.40附近，日内上涨约0.1%，处于逾一年来的最高水平。 这一走势反映出市场对美联储政策路径的重新定价，以及美国经济数据相对强劲带来的支撑。美元走强直接恶化了白银的风险回报比——对于非美货币持有者而言，美元计价的白银变得更加昂贵，从而显著抑制了实物需求和投资需求。

具体来看，当美元指数升至一年高位时，全球买家尤其是新兴市场和欧元区、亚洲投资者购买白银的成本上升，导致实物进口和珠宝、工业采购意愿下降。同时，投资层面，美元资产吸引力增强，资金从贵金属等非美元计价资产流出，进一步放大白银价格的下行压力。历史上，美元与白银呈现明显的负相关关系，强美元往往对应银价承压。

目前，白银市场正面临双重挤压：一方面是美元升值带来的需求抑制，另一方面是地缘因素缓和或美联储鹰派预期可能加剧波动。

投资者需密切关注美元指数突破情况及美联储动态，若美元持续强势，白银短期风险回报比仍不佳，中长期则取决于工业需求（如太阳能、AI）和供给缺口能否提供支撑。

整体而言，当前环境下，白银面临较大下行风险，建议谨慎配置。

关键数据待揭晓：PCE通胀或成短期催化剂

市场焦点已转向周四即将公布的美国5月核心PCE物价指数——这是美联储最青睐的通胀指标。

市场预期核心PCE同比将从4月的3.3%升至3.4%，若数据超预期上行，将进一步巩固美联储加息的必要性，可能推动美元和国债收益率继续走高，从而对白银形成新一轮压制。

反之，若PCE数据意外低于预期，则可能引发市场对加息预期的重新评估，触发美元回调，为深陷超卖区域的白银提供阶段性喘息机会。

技术分析

根据日线图，现货白银当前整体处于中期回落通道，空头趋势占据上风。均线系统形成自上而下压制，价格有效跌破 MA20（68.72）、MA50（73.95）短期、中期均线，仅 MA200（69.22）长期均线在上方构成强阻力，均线空头排列压制反弹空间。

MACD指标DIFF（-3.206）持续运行于DEA（-2.707）下方，绿柱维持负值区间，空头动能持续释放，尚未出现低位金叉止跌信号。RSI指标运行至34.25，靠近30低位区间，短期存在小幅超卖修复需求，但未扭转下行大结构。

价格走势上，自5月高点89.34见顶后持续震荡下行，近期下探阶段低点60.71，前期历史支撑60.96区间经受考验，60关口为关键心理支撑。

整体行情中期偏空，短期RSI低位仅催生小幅反弹，反弹至短期均线压力区可逢高布局空单；若有效跌破60.70支撑，下行空间将进一步打开，唯有站稳MA20均线、MACD低位金叉，方能开启阶段性修复行情。


（现货白银日线图，）

北京时间6月24日15:03，现货白银报61.73美元/盎司。