Vào thứ Tư (ngày 24 tháng 6) trong phiên giao dịch châu Á, giá bạc giao ngay biến động ở mức thấp, có lúc chạm mức 60,70 đô la Mỹ/ounce, mức thấp kỷ lục trong hơn sáu tháng. Kể từ đó, giá đã phục hồi và đang giao dịch quanh mức 61,70 đô la Mỹ/ounce.

Kỳ vọng của thị trường về việc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) sẽ tăng lãi suất ít nhất hai lần nữa trong năm nay tiếp tục gia tăng, đẩy chỉ số đô la lên mức cao nhất trong 13 tháng và gây áp lực đáng kể lên bạc, một tài sản không sinh lãi. Các nhà đầu tư đang chờ đợi dữ liệu lạm phát chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE) cốt lõi của Mỹ được công bố vào thứ Năm để có thêm thông tin về triển vọng lãi suất.

Kỳ vọng về việc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) tăng lãi suất đã thay đổi đáng kể: từ hai lần cắt giảm lãi suất sang xác suất tăng lãi suất lên đến 86%.

Chỉ trong vài tháng, kỳ vọng của thị trường về đường lối chính sách của Cục Dự trữ Liên bang đã đảo chiều một cách ngoạn mục.

Theo công cụ CME FedWatch, các nhà giao dịch đang dự đoán xác suất Cục Dự trữ Liên bang (Fed) tăng lãi suất trong năm nay là 86%, một sự tương phản rõ rệt so với hai lần cắt giảm lãi suất mà thị trường dự đoán trước khi xung đột ở Trung Đông bùng nổ.

Tình hình leo thang ở Trung Đông đã dẫn đến áp lực lạm phát toàn cầu gia tăng đáng kể. Cùng với sự phục hồi bất ngờ của các dữ liệu kinh tế gần đây của Mỹ, thị trường đã buộc phải đánh giá lại lập trường chính sách của Cục Dự trữ Liên bang.

Về lý thuyết, việc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) tăng lãi suất sẽ có tác động tiêu cực kép đối với các tài sản không sinh lãi như bạc: một mặt, lãi suất cao hơn làm tăng chi phí cơ hội khi nắm giữ các tài sản không sinh lãi, làm giảm sức hấp dẫn của bạc đối với các nhà đầu tư; mặt khác, kỳ vọng về việc tăng lãi suất sẽ đẩy tỷ giá hối đoái đô la lên, và bạc, được định giá bằng đô la, thường chịu áp lực khi đô la mạnh lên.

Đồng đô la Mỹ mạnh và các yếu tố kỹ thuật thuận lợi kết hợp lại khiến giá bạc giảm.

Chỉ số đô la Mỹ hiện đang giao dịch quanh mức 101,40, tăng khoảng 0,1% trong ngày, đạt mức cao nhất trong hơn một năm. Diễn biến này phản ánh việc thị trường định giá lại lộ trình chính sách của Cục Dự trữ Liên bang và sự hỗ trợ từ các dữ liệu kinh tế Mỹ tương đối mạnh mẽ. Đồng đô la mạnh hơn trực tiếp làm xấu đi tỷ lệ rủi ro/lợi nhuận đối với bạc – bạc định giá bằng đô la trở nên đắt hơn đối với những người nắm giữ các loại tiền tệ không phải đô la Mỹ, do đó làm giảm đáng kể cả nhu cầu bạc vật chất và đầu tư.

Cụ thể, khi chỉ số đô la Mỹ tăng lên mức cao nhất trong một năm, chi phí mua bạc tăng lên đối với người mua toàn cầu, đặc biệt là từ các thị trường mới nổi, khu vực đồng Euro và châu Á, dẫn đến sự sụt giảm nhập khẩu và mua bạc vật chất của các ngành trang sức và công nghiệp. Đồng thời, từ góc độ đầu tư, sức hấp dẫn của các tài sản định giá bằng đô la tăng lên, khiến dòng vốn chảy ra khỏi các tài sản không định giá bằng đô la như kim loại quý, làm gia tăng thêm áp lực giảm giá bạc. Trong lịch sử, đô la Mỹ và bạc đã cho thấy mối tương quan nghịch rõ rệt; đô la mạnh thường tương ứng với áp lực giảm giá bạc.

Hiện tại, thị trường bạc đang đối mặt với áp lực kép: một mặt, nhu cầu bị kìm hãm bởi sự tăng giá của đồng đô la Mỹ, mặt khác, sự nới lỏng các yếu tố địa chính trị hoặc khả năng kỳ vọng thắt chặt chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) có thể làm trầm trọng thêm sự biến động.

Các nhà đầu tư cần đặc biệt chú ý đến sự bứt phá của chỉ số đô la Mỹ và các hành động của Cục Dự trữ Liên bang. Nếu đô la Mỹ tiếp tục mạnh, tỷ lệ rủi ro/lợi nhuận ngắn hạn đối với bạc sẽ vẫn không thuận lợi, trong khi về trung và dài hạn, điều đó sẽ phụ thuộc vào việc liệu nhu cầu công nghiệp (như năng lượng mặt trời và trí tuệ nhân tạo) và sự thiếu hụt nguồn cung có thể hỗ trợ được hay không.

Nhìn chung, bạc đối mặt với những rủi ro giảm giá đáng kể trong bối cảnh hiện tại, và nên thận trọng khi đầu tư.

Dữ liệu quan trọng sắp được công bố: Lạm phát PCE có thể là chất xúc tác ngắn hạn.

Sự chú ý của thị trường đã chuyển sang chỉ số giá PCE cốt lõi tháng 5 của Mỹ, thước đo lạm phát được Cục Dự trữ Liên bang ưa chuộng, và sẽ được công bố vào thứ Năm tới.

Thị trường dự đoán chỉ số PCE cốt lõi sẽ tăng từ 3,3% trong tháng 4 lên 3,4% so với cùng kỳ năm ngoái. Nếu dữ liệu vượt quá kỳ vọng, điều này sẽ càng củng cố thêm sự cần thiết Cục Dự trữ Liên bang phải tăng lãi suất, có thể đẩy đồng đô la và lợi suất trái phiếu kho bạc tiếp tục tăng, từ đó tạo thêm áp lực lên giá bạc.

Ngược lại, nếu dữ liệu PCE bất ngờ không đạt kỳ vọng, điều đó có thể dẫn đến việc thị trường đánh giá lại kỳ vọng về việc tăng lãi suất, khiến đồng đô la Mỹ giảm giá và tạo ra sự tạm thời hỗ trợ cho bạc, hiện đang ở vùng quá bán.

Phân tích kỹ thuật

Theo biểu đồ hàng ngày, giá bạc giao ngay hiện đang nằm trong kênh giảm giá trung hạn, với phe gấu đang kiểm soát. Hệ thống đường trung bình động tạo áp lực giảm giá, khiến giá thực tế đã phá vỡ xuống dưới các đường trung bình động ngắn hạn và trung hạn MA20 (68,72) và MA50 (73,95). Chỉ có đường trung bình động dài hạn MA200 (69,22) tạo ra kháng cự mạnh ở phía trên, và sự hình thành xu hướng giảm của các đường trung bình động hạn chế khả năng phục hồi.

Chỉ báo MACD DIFF (-3.206) tiếp tục nằm dưới DEA (-2.707), với các thanh màu xanh lá cây vẫn ở vùng âm, cho thấy đà giảm tiếp tục và chưa có tín hiệu giao cắt tăng giá. Chỉ báo RSI ở mức 34.25, gần mức thấp 30, cho thấy sự điều chỉnh quá bán nhẹ trong ngắn hạn, nhưng chưa đảo ngược xu hướng giảm tổng thể.

Về xu hướng giá, nó đã biến động giảm kể từ khi đạt đỉnh 89,34 vào tháng 5. Gần đây, nó đã kiểm tra mức thấp 60,71 và mức hỗ trợ lịch sử trước đó là 60,96. Mức 60 là một mức hỗ trợ tâm lý quan trọng.

Xu hướng thị trường tổng thể trong trung hạn là giảm. Chỉ số RSI thấp trong ngắn hạn chỉ kích hoạt một đợt phục hồi nhẹ. Có thể mở vị thế bán khi đợt phục hồi đạt đến vùng kháng cự đường trung bình động ngắn hạn. Nếu mức hỗ trợ 60.70 bị phá vỡ hiệu quả, tiềm năng giảm giá sẽ càng lớn hơn. Chỉ khi ổn định trên đường trung bình động MA20 và chỉ báo MACD tạo thành giao cắt vàng ở mức thấp thì giai đoạn phục hồi mới có thể bắt đầu.


(Biểu đồ giá bạc giao ngay hàng ngày, nguồn: EasyForex)

Vào lúc 15:03 giờ Bắc Kinh ngày 24 tháng 6, giá bạc giao ngay ở mức 61,73 đô la Mỹ/ounce.