周一（6月29日）亚洲时段，现货白银价格低位震荡，当前交投于58.50美元附近。

美伊在霍尔木兹海峡附近的交火事件，重新点燃了市场对全球能源供应中断的担忧——这一情景通常推高油价并加剧通胀预期，从而对白银形成压制。

与此同时，投资者正翘首以待周四发布的美国6月非农就业报告，以从中寻找美联储货币政策前景的新线索。

地缘背景：美伊互袭霍尔木兹海峡，停火难掩根本矛盾

刚刚过去的周末，美伊双方在霍尔木兹海峡附近发生交火。

该海峡承担着全球近20%的能源供应运输，战略地位极为敏感。

伊朗方面似乎意在通过这一军事姿态，彰显其对该水道权威地位的捍卫。

据半岛电视台报道，伊朗外长阿拉格奇强硬表态，强调霍尔木兹海峡的管控责任完全在于德黑兰，并警告任何试图绕行该水道的行为都将引发"紧张与升级"。

不过，双方已同意停火，并计划于周二在阿曼举行会谈。

地缘风险的短期降温与根本矛盾的持续并存，为大宗商品市场注入了高度不确定性。

白银的独特逻辑：通胀压力下的"受害者"

自中东战争爆发以来，白银的价格表现一直显著落后于市场预期，未能像黄金那样展现出强劲的避险属性。

这背后的核心逻辑在于：油价因地缘冲突而大幅上涨，推高了全球通胀预期。这一变化强化了美联储维持紧缩货币政策的理由，新任主席凯文·沃什的鹰派表态进一步巩固了高利率预期，从而推动美元指数持续走强。

作为以美元计价的大宗商品，白银因此承受了双重压力：一方面，美元升值直接压制其价格；另一方面，高利率环境增加了持有白银的机会成本，使得资金更倾向于流向收益率更高的资产。

换言之，在当前环境下，白银更多被市场视为“通胀的受害者”，而非传统的“通胀对冲工具”。

这与黄金的避险逻辑形成鲜明对比——黄金受益于避险需求和央行购金，而白银的工业属性（光伏、电子等）虽提供长期支撑，但在短期通胀与强美元的双重夹击下，反而成为弱势品种。

投资者需警惕，白银的反弹可能需要等待美联储政策转向或中东局势缓和。

宏观焦点：非农数据成本周最大变数

投资者正将目光转向周四发布的美国6月非农就业报告，该数据可能为美联储的政策路径提供关键指引。

若就业数据强劲，将进一步巩固市场对美联储年内再加息的预期，美元有望走强，白银承压；若数据疲弱，则可能松动当前的鹰派定价，为白银提供喘息之机。

无论如何，这份报告都将成为决定白银短期方向的核心变量。

技术分析

根据日线图，现货白银中期空头趋势明确，价格自89.34阶段高点持续下行，近期下探55.59低位后小幅反弹。MA20、MA50、MA100长期均线同步向下，价格持续运行于各周期均线下方，上方层层均线形成强压制，多头承压明显。

指标方面，MACD持续运行零轴下方空头区间，DIFF-4.141位于 DEA-3.408下方，绿柱持续放量，空头动能仍未完全衰竭，暂无有效底背离反转信号。RSI数值31.46，临近30超卖线，短期存在超跌修复需求，但尚未站上50多空分界线，反弹仅为下跌途中技术性修正。


（现货白银日线图，）

北京时间6月29日15:05，现货白银报58.47美元/盎司。