ราคาทองคำได้รับแรงกดดันอย่างมากในช่วงที่ผ่านมา ในช่วงสองวันทำการที่ผ่านมา ราคาทองคำสปอตเทียบกับดอลลาร์สหรัฐ (XAU/USD) อ่อนค่าลงอีกครั้ง โดยลดลงสะสมกว่า 3% แม้ว่าความขัดแย้งทางภูมิศาสตร์การเมืองในตะวันออกกลางจะทวีความรุนแรงขึ้นอีกครั้ง แต่การเทขายทองคำก็ยังไม่หยุด ในขณะที่พันธบัตรและดอลลาร์สหรัฐกลายเป็นทางเลือกที่น่าสนใจมากขึ้นสำหรับทองคำในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัย หากตรรกะของตลาดนี้ยังคงดำเนินต่อไป ราคาทองคำอาจเผชิญกับแรงกดดันขาลงอย่างต่อเนื่องในวันทำการซื้อขายที่จะมาถึง



สถานการณ์ในตะวันออกกลางได้กลายเป็นประเด็นความเสี่ยงในตลาดอีกครั้ง

ก่อนหน้านี้ ฝ่ายต่างๆ ในตะวันออกกลางหวังที่จะบรรลุข้อตกลงหยุดยิงชั่วคราวเพื่อเปิดเส้นทางเดินเรือในช่องแคบฮอร์มุซ อย่างไรก็ตาม การโจมตีเรือพาณิชย์ 3 ลำเมื่อเร็วๆ นี้ ทำให้สหรัฐฯ เริ่มปฏิบัติการโจมตีทางทหารรอบใหม่ต่ออิหร่าน และเพิกถอนใบอนุญาตการขายน้ำมันดิบอิหร่านในตลาดโลก

ความตึงเครียดทางภูมิศาสตร์การเมืองยังคงเพิ่มสูงขึ้นอย่างต่อเนื่อง และทรัมป์ได้แถลงต่อสาธารณะว่าข้อตกลงหยุดยิงระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านได้สิ้นสุดลงแล้ว ซึ่งลดโอกาสที่ทั้งสองฝ่ายจะบรรลุข้อตกลงเจรจาอย่างเป็นทางการลงอย่างมาก

ค่าพรีเมียมความเสี่ยงของตลาดปรับตัวสูงขึ้นพร้อมกัน โดยราคาน้ำมันดิบ WTI พุ่งขึ้นเกือบ 10% ในช่วงสองวันทำการที่ผ่านมา ความกังวลของตลาดเกี่ยวกับการฟื้นตัวของแรงกดดันด้านเงินเฟ้อในปี 2026 กลับมาอีกครั้ง โดยธนาคารกลางอาจเพิ่มมาตรการเข้มงวดเพื่อควบคุมเงินเฟ้อ อย่างไรก็ตาม การเปลี่ยนแปลงพื้นฐานนี้ไม่เป็นผลดีต่อราคาทองคำ

ทองคำได้รับการยกย่องว่าเป็นสินทรัพย์ปลอดภัยอันดับต้น ๆ มาโดยตลอด แต่ในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมา เนื่องจากความขัดแย้งในตะวันออกกลางทวีความรุนแรงขึ้น กองทุนต่าง ๆ จึงหันไปลงทุนในสินทรัพย์ปลอดภัยทางเลือกอื่น ๆ เช่น พันธบัตรและดอลลาร์สหรัฐฯ แทน

เมื่อพิจารณาตลาดพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ อัตราผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ อายุ 10 ปี ปรับตัวสูงขึ้นอีกครั้ง เข้าใกล้ระดับ 4.6% เส้นอัตราผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ ระยะสั้นมีความชันมากขึ้น และเมื่อเทียบกับทองคำ พันธบัตรกลายเป็นสินทรัพย์ที่น่าดึงดูดใจสำหรับกองทุนมากขึ้นอย่างเห็นได้ชัด โดยเงินทุนไหลเข้าสู่ตลาดพันธบัตรเป็นอันดับแรก ท่ามกลางความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์ที่ทวีความรุนแรงขึ้น

ความน่าดึงดูดใจที่เพิ่มขึ้นของตลาดพันธบัตรยิ่งกระตุ้นความต้องการดอลลาร์สหรัฐฯ ในด้านหนึ่ง เงินทุนระหว่างประเทศไหลเข้าสู่ตลาดพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ ในปริมาณมาก ในอีกด้านหนึ่ง ความขัดแย้งที่ทวีความรุนแรงขึ้นในตะวันออกกลางกระตุ้นความต้องการสภาพคล่องที่ปลอดภัยทั่วโลก และดอลลาร์สหรัฐฯ ก็เป็นสกุลเงินที่ปลอดภัยหลักเสมอมาในช่วงวิกฤตการณ์ทางภูมิรัฐศาสตร์

ดัชนีค่าเงินดอลลาร์สหรัฐ (DXY) สะท้อนถึงความแข็งแกร่งของการไหลเข้าของเงินทุนโดยตรง โดยวัดอัตราแลกเปลี่ยนของดอลลาร์เทียบกับตะกร้าสกุลเงินหลัก การทวีความรุนแรงของความขัดแย้งในปัจจุบัน ประกอบกับการสนับสนุนจากผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐที่สูง ทำให้ DXY ทรงตัวอยู่ใกล้ระดับ 101 ซึ่งบ่งชี้ถึงความต้องการดอลลาร์ที่แข็งแกร่ง

ปัจจัยสองประการที่กล่าวมาข้างต้นกำลังสร้างแรงกดดันสองเท่าต่อราคาทองคำ ได้แก่ ผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐที่เพิ่มสูงขึ้นและค่าเงินดอลลาร์ที่แข็งค่าขึ้น ทำให้ราคาทองคำฟื้นตัวได้ยาก ปัจจุบัน ตลาดมองว่าดอลลาร์เป็นสินทรัพย์ปลอดภัยที่มีสภาพคล่องสูงกว่าทองคำ และพันธบัตรให้ผลตอบแทนเป็นดอกเบี้ย ในขณะที่ทองคำไม่มีมูลค่าในแง่ของดอกเบี้ย

เงินทุนยังคงไหลออกจากทองคำและไหลเข้าสู่สินทรัพย์ทางเลือกที่กล่าวมาข้างต้น หากความขัดแย้งในตะวันออกกลางยังคงเพิ่มมูลค่าการจัดสรรในตลาดพันธบัตรและดอลลาร์สหรัฐฯ โอกาสที่ราคาทองคำจะปรับตัวสูงขึ้นในระยะสั้นก็จะจำกัดอย่างมาก และ XAU/USD อาจยังคงเผชิญกับแรงกดดันในการขายต่อไป

การวิเคราะห์ทางเทคนิคทองคำ

เส้นแนวโน้มขาลงยังคงกดดันราคาลงอย่างต่อเนื่อง: แม้ว่าราคาทองคำจะดีดตัวขึ้นเล็กน้อยในช่วงไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมา แต่เส้นแนวโน้มขาลงระยะยาวในกราฟรายวันยังคงเป็นรูปแบบทางเทคนิคหลักที่ครอบงำราคาทองคำมาเป็นเวลาหลายเดือน ปัจจุบันไม่มีสัญญาณขาขึ้นที่แข็งแกร่งในกราฟ และโครงสร้างขาลงนี้ยังคงเป็นตัวบ่งชี้หลักที่ต้องจับตาดู หากแรงขายระยะสั้นยังคงอยู่ ราคาทองคำมีแนวโน้มสูงที่จะลดลงอย่างต่อเนื่องตามเส้นแนวโน้มขาลงนี้ในอีกไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า

ดัชนีความแข็งแกร่งสัมพัทธ์ (RSI): ตัวชี้วัด RSI กำลังซื้อขายต่ำกว่าเส้นกลาง 50 และคงอยู่ในแนวโน้มขาลง ซึ่งบ่งชี้ถึงแรงขายที่แข็งแกร่งในตลาดในช่วง 14 วันทำการที่ผ่านมา หากตัวชี้วัดยังคงอยู่ในรูปแบบปัจจุบัน แนวโน้มขาลงในระยะสั้นของราคาทองคำก็ไม่น่าจะกลับตัวได้

ตัวชี้วัด TRIX (Triple Exponential Moving Average): ตัวชี้วัด TRIX ลดลงอย่างต่อเนื่องต่ำกว่าแกนศูนย์ ซึ่งบ่งชี้ว่าค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่แบบเอ็กซ์โปเนนเชียลระยะยาวรักษารูปแบบขาลงโดยรวม เมื่อพิจารณาจากมุมมองตลาดระยะกลางถึงระยะยาว แรงกดดันขาลงจะยังคงครอบงำตลาดต่อไป

ระดับสำคัญ



4345 ดอลลาร์ – ระดับแนวต้านสำคัญ

ระดับราคานี้แสดงถึงจุดสูงสุดก่อนหน้านี้ที่มีนัยสำคัญ โดยก่อให้เกิดแนวต้านร่วมกับเส้นแนวโน้มขาลงระยะยาวและค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่แบบง่าย 50 ช่วงเวลา หากราคาทองคำดีดตัวขึ้นมาถึงระดับนี้และทะลุผ่านไปได้ เส้นแนวโน้มขาลงที่มีอยู่ก็อาจมีความเสี่ยงที่จะไม่ถูกต้อง และคาดว่าตลาดจะเปลี่ยนไปสู่แนวโน้มขาขึ้นที่ชัดเจนในอีกไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า

4182 ดอลลาร์ – ระดับแนวรับ/แนวต้านระยะสั้น

ช่วงราคานี้แสดงถึงภาวะสมดุลล่าสุดระหว่างฝ่ายซื้อและฝ่ายขาย และยังสอดคล้องกับระดับการปรับตัวลงที่สำคัญหลายระดับในช่วงไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมา หากราคาทองคำยังคงผันผวนอยู่รอบระดับนี้ ความเชื่อมั่นของตลาดก็จะยังคงระมัดระวัง และการรวมตัวในกรอบแคบๆ ในระยะสั้นมีความเป็นไปได้สูง

3886 ดอลลาร์ - ระดับการสนับสนุนที่สำคัญ

ระดับนี้สอดคล้องกับจุดต่ำสุดในเดือนตุลาคม 2025 และเป็นเป้าหมายหลักสำหรับสถานะขาย (short positions) เมื่อราคาทองคำลดลงมาถึงบริเวณแนวรับนี้ ผู้ขายจะกลับมามีอำนาจเหนือกว่าอย่างสมบูรณ์ และเส้นแนวโน้มขาลงจะยังคงมีอิทธิพลต่อแนวโน้มตลาดโดยรวมต่อไปอีกหลายสัปดาห์