Giá vàng gần đây chịu áp lực đáng kể. Trong hai ngày giao dịch vừa qua, giá vàng giao ngay so với đô la Mỹ (XAU/USD) đã suy yếu trở lại, với tổng mức giảm hơn 3%. Ngay cả khi các xung đột địa chính trị ở Trung Đông leo thang trở lại, việc bán tháo vàng vẫn không dừng lại, trong khi trái phiếu và đô la Mỹ ngày càng trở thành những lựa chọn thay thế hấp dẫn hơn so với vàng như một tài sản trú ẩn an toàn. Nếu xu hướng thị trường này tiếp tục diễn ra, giá vàng có thể tiếp tục chịu áp lực giảm trong những ngày giao dịch tới.



Tình hình ở Trung Đông một lần nữa trở thành tâm điểm của rủi ro thị trường.

Trước đó, các bên ở Trung Đông đã hy vọng đạt được một thỏa thuận ngừng bắn tạm thời để giải tỏa tắc nghẽn giao thông đường thủy ở eo biển Hormuz. Tuy nhiên, các vụ tấn công gần đây nhằm vào ba tàu thương mại đã khiến Hoa Kỳ phát động một loạt các cuộc tấn công quân sự mới chống lại Iran và thu hồi giấy phép bán dầu thô của Iran ra thị trường quốc tế.

Căng thẳng địa chính trị tiếp tục leo thang, và ông Trump đã công khai tuyên bố rằng thỏa thuận ngừng bắn giữa Mỹ và Iran đã kết thúc, làm giảm đáng kể khả năng hai bên đạt được các cuộc đàm phán chính thức.

Phí bảo hiểm rủi ro thị trường tăng song song, với giá dầu thô WTI tăng gần 10% trong hai ngày giao dịch vừa qua. Thị trường lại lo ngại về sự phục hồi của áp lực lạm phát vào năm 2026, khi các ngân hàng trung ương có khả năng tăng cường các biện pháp thắt chặt để kiềm chế lạm phát. Tuy nhiên, sự thay đổi cơ bản này không có lợi cho vàng.

Vàng từ lâu đã được coi là tài sản trú ẩn an toàn hàng đầu, nhưng trong những tháng gần đây, khi các cuộc xung đột ở Trung Đông leo thang, các quỹ đã ưu tiên các tài sản trú ẩn an toàn thay thế như trái phiếu và đô la Mỹ.

Nhìn vào thị trường trái phiếu kho bạc Mỹ, lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm lại tăng lên, tiến gần mốc 4,6%; đường cong lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ ngắn hạn đã dốc hơn, và so với vàng, trái phiếu trở nên hấp dẫn hơn đáng kể đối với các quỹ, với dòng vốn đổ vào thị trường trái phiếu trước tiên trong bối cảnh xung đột địa chính trị leo thang.

Sức hấp dẫn ngày càng tăng của thị trường trái phiếu đã thúc đẩy hơn nữa nhu cầu đối với đồng đô la Mỹ. Một mặt, dòng vốn quốc tế đổ vào thị trường trái phiếu kho bạc Mỹ với số lượng lớn; mặt khác, các cuộc xung đột leo thang ở Trung Đông đã thúc đẩy nhu cầu toàn cầu về thanh khoản an toàn, và đồng đô la Mỹ luôn là loại tiền tệ an toàn chủ đạo trong các cuộc khủng hoảng địa chính trị.

Chỉ số đô la Mỹ (DXY) phản ánh trực tiếp sức mạnh của dòng vốn chảy vào, đo lường tỷ giá hối đoái của đồng đô la so với một rổ các loại tiền tệ chính. Sự leo thang của cuộc xung đột hiện tại, cùng với sự hỗ trợ từ lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ cao, đã cho phép chỉ số DXY ổn định gần mức 101, cho thấy nhu cầu mạnh mẽ đối với đồng đô la.

Hai yếu tố nêu trên đang tạo áp lực kép lên giá vàng: lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ tăng và đồng đô la mạnh hơn, khiến giá vàng khó phục hồi. Hiện tại, thị trường coi đô la là tài sản trú ẩn an toàn với tính thanh khoản vượt trội so với vàng, và trái phiếu tạo ra thu nhập từ lãi suất trong khi vàng không có giá trị sinh lãi.

Dòng vốn tiếp tục chảy ra khỏi vàng và đổ vào các tài sản thay thế đã đề cập ở trên. Nếu xung đột ở Trung Đông tiếp tục làm tăng giá trị phân bổ của thị trường trái phiếu và đồng đô la Mỹ, tiềm năng tăng giá của vàng trong ngắn hạn sẽ cực kỳ hạn chế, và XAU/USD có thể tiếp tục chịu áp lực bán.

Phân tích kỹ thuật vàng

Đường xu hướng giảm tiếp tục tạo áp lực giảm: Mặc dù giá vàng đã có sự phục hồi ngắn hạn trong những tuần gần đây, đường xu hướng giảm dài hạn trên biểu đồ hàng ngày vẫn là mô hình kỹ thuật cốt lõi chi phối giá vàng trong nhiều tháng. Hiện tại không có tín hiệu tăng giá mạnh nào trên biểu đồ, và cấu trúc giảm giá này vẫn là chỉ báo chính cần theo dõi. Nếu áp lực bán ngắn hạn tiếp tục kéo dài, giá vàng rất có khả năng sẽ tiếp tục giảm dọc theo đường xu hướng giảm này trong những tuần tới.

Chỉ số sức mạnh tương đối (RSI): Chỉ báo RSI đang giao dịch dưới mức trung lập 50 và duy trì xu hướng giảm, cho thấy áp lực bán mạnh trên thị trường trong 14 ngày giao dịch vừa qua. Nếu chỉ báo tiếp tục theo xu hướng hiện tại, xu hướng giảm ngắn hạn của giá vàng khó có thể đảo chiều.

Chỉ báo TRIX (Triple Exponential Moving Average): Chỉ báo TRIX liên tục giảm xuống dưới trục số 0, cho thấy đường trung bình động hàm mũ dài hạn duy trì xu hướng giảm giá tổng thể. Xét từ góc độ thị trường trung và dài hạn, các lực lượng giảm giá sẽ tiếp tục chi phối thị trường.

Cấp độ quan trọng



4345 đô la – Mức kháng cự quan trọng

Mức giá này đại diện cho một đỉnh cao đáng kể trước đó, tạo thành điểm giao nhau của các mức kháng cự với đường xu hướng giảm dài hạn và đường trung bình động đơn giản 50 kỳ. Nếu giá vàng bật tăng trở lại mức này và vượt qua, đường xu hướng giảm hiện tại có nguy cơ trở nên không còn hiệu lực, và thị trường dự kiến sẽ chuyển sang xu hướng tăng rõ rệt trong những tuần tới.

$4182 – Mức hỗ trợ/kháng cự ngắn hạn

Mức giá này thể hiện sự cân bằng gần đây giữa phe mua và phe bán, đồng thời trùng khớp với một số mức điều chỉnh quan trọng trong những tuần gần đây. Nếu giá vàng tiếp tục dao động quanh mức này, tâm lý thị trường sẽ vẫn thận trọng, và khả năng giá đi ngang trong ngắn hạn là rất cao.

3886 đô la - Mức hỗ trợ chính

Mức này tương ứng với điểm thấp nhất vào tháng 10 năm 2025 và là mục tiêu chính cho các vị thế bán khống. Một khi giá vàng giảm xuống vùng hỗ trợ này, phe gấu sẽ giành lại ưu thế tuyệt đối, và đường xu hướng giảm sẽ tiếp tục chi phối xu hướng thị trường chung trong vài tuần tới.