周四（7月16日）欧美时段，金价继续走弱，跌破4000点，连续触发止损盘，目前交投于3993附近跌1.62%，美伊对抗再度加码，伊朗放出封锁曼德海峡强硬后手。

美国总统特朗普周二公开放出狠话，若外交谈判无法取得进展，美军下周将集中打击伊朗境内发电厂、桥梁等核心基础设施，彻底瘫痪伊朗基础运转体系。

面对美方明确打击威胁，伊朗划定霍尔木兹海峡为不可逾越的战略红线，军方高层公开表态，一旦美方打击伊朗基建，伊朗武装力量将全面摧毁中东区域内所有美方相关设施，绝不允许域外国家插手海峡航运事务。

更牵动全球能源市场的是最新披露的关键情报：三名消息人士对外证实，伊朗高层已敲定联动代理人的反制方案，正式向也门胡塞武装下达密令，一旦美军袭击伊朗电力基础设施，胡塞武装将立刻封锁曼德海峡。

该方案已完成伊朗领导层内部讨论，相关指令完整传递至胡塞武装，消息源暂未明确这份指令是否紧随特朗普打击电力设施的威胁出台。

曼德海峡是红海通往印度洋的航运咽喉，全球大量原油、成品油与贸易货轮经此通行，一旦与霍尔木兹海峡同步受限，全球超两成海上石油流通将遭遇阻断，直接催生远超历次石油危机的供应缺口，油价大概率出现暴涨，全面推升全球通胀压力。当前伊朗已对多个海湾国家发起多轮反击，地缘风险溢价并未被市场充分消化，零星外交缓和言论难以扭转紧张格局。

美国零售消费数据落地，偏弱表现对金价影响有限

在地缘风险主导市场定价的背景下，美国6月零售销售数据正式公布，整体数据符合市场预期，但核心零售控制组环比表现不及预期，市场此前预期为-0.1%，实际录得-0.2%，由于该数据反映的是温和降温而非失速下行，且地缘风险主导了避险定价，因此并未对黄金形成明显驱动。”

判断美国经济动能的关键指标为零售控制组三个月年化均值，5月该项数据飙升至9%以上，创下2022年6月以来新高，6月小幅回落仅为春季消费冲高后的正常修复，不代表消费进入持续下行通道。

同时美国二季度GDP整体预期保持稳健，6月零售小幅走弱不会扰动7月30日二季度GDP公布前的市场定价。即便存在退税红利消退、实际薪资放缓、居民偿债压力上升等潜在压制因素，剔除波动项后的核心消费韧性依旧充足。

机构研判冲突长期僵局：地面战难以落地，局势走向两大潜在结局

多家地缘与大宗商品研究机构同步对美伊冲突长期走势作出统一判断：单纯依靠空中轰炸无法让美方掌握霍尔木兹海峡控制权，想要彻底瓦解伊朗依托哈尔克岛原油枢纽形成的战略制衡、迫使伊朗妥协，唯有大规模地面作战能够实现，但美国当前完全不具备落地地面战争的综合条件。

从军事层面看，伊朗国土广阔、山地地形复杂，地下工事遍布全境，可快速动员数百万民兵开展本土抵抗；

美军陆军与海军陆战队现有兵力整合后，不足以支撑覆盖伊朗全境的地面入侵行动，长期作战将产生难以承受的人员与财政损耗。

从政治与民意层面，特朗普在《战争权力法》约束下行事谨慎，美国现有工业、后勤体系无法支撑无期限中东冲突，战争持续消耗国内民众支持度，很难撑至中期选举，更无法延续至2028年大选。

即便美军突袭哈尔克岛收紧石油封锁，伊朗革命卫队履约意愿极低，即便达成临时谈判协议也难以长期遵守。

总结：

基于地面战争几乎不可能落地的现实，未来推演有两个结果，第一种是美方主动大幅的妥协，收缩空袭打击范围，重回谈判框架与伊朗开展外交磋商，以外交让步换取海峡通航稳定；

第二种是伊朗维持强硬海峡管控立场，持续依托代理人制衡美方航运，但主动缓和与全球能源进口国的外交关系，避免同时遭到全部石油需求国联合施压，通过平衡外交空间持续掌握海峡主动权。

两种结局美国都需要妥协，而特朗普持续树立强硬人设，同时面对大选压力短期看不到妥协的影子，于是地缘问题还会持续，金价也随之走弱。


（现货黄金日线图，来源:易汇通）

北京时间21:01,现货黄金现报3993美元/盎司。